什么是市場中的系統風險？

　　有一位資金損失嚴重，他要起訴這家咨詢公司，可是這家咨詢公司的老板說，大盤下跌是系統性風險，告了也是白告，那虛假陳述與系統性風險到底有啥區別?

　　證券市場系統風險又稱市場風險,是指由于某種因素的影響和變化導致股市上所有股票價格的下跌,從而給股票持有人帶來損失的可能性。在虛假陳述或欺騙性案件中,投資者在受到虛假陳述行為侵權的同時,也可能遭受到其他風險。因此,《最高人民法院關于審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定》第19條規定:“被告舉證證明原告具有以下情形的,人民法院應當認定虛假陳述與損害結果之間不存在因果關系:……(四)損失或者部分損失是由證券市場系統風險等其他因素所導致”。從上述規定可以看出,本條規定的核心部分在于由被告即虛假陳述行為人承擔系統風險存在的舉證責任。被告如以證券市場存在系統風險進行抗辯,就要承擔嚴格的舉證責任,其首先應當舉證造成系統風險發生的事由存在,再舉證是因該事由導致了投資者的損失。

　　證券市場系統風險的構成,投資者的損失是否由證券市場系統風險或其他因素導致,證券市場系統風險如何度量,證券市場系統風險造成原告的損失如何剔除,都是司法實踐不容忽視的問題。如果任憑被告假以“證券市場系統風險”提出抗辯,則證券維權無從談起。

　　在證券民事賠償訴訟中,依法認定投資者損失與虛假陳述之間有因果關系,有利于凈化證券市場,有利于恢復投資者信心。用某一指數簡單加減乘除,以所謂的證券市場系統風險來認定虛假陳述與損害結果之間不存在因果關系,不僅沒有法律依據,而且對證券民事賠償制度也是十分有害的。