為免戴“ST”帽子 三元股份變賣華冠公司100%的股權(quán)

　　為避免戴上“三元股份(600429.SH)開始變賣資產(chǎn)，以求過關(guān)。

　　昨日，三元股份(600429.SH)公告稱，公司將通過北京產(chǎn)權(quán)交易所以不低于3.5億元的底價轉(zhuǎn)讓全資子公司北京華冠乳制品有限責任公司(下稱“華冠公司”)100%的股權(quán)。

　　并購三鹿集團部分資產(chǎn)后，三元股份本有機會進入乳業(yè)第一陣營，但因整合問題，當年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤卻為-1.28億元。而根據(jù)10月28日三元股份發(fā)布的2010年第三季度報告顯示，公司前三季度繼續(xù)虧損，累計虧損近7621萬元。今年1~9月，受收購三鹿資產(chǎn)的影響，其凈利潤同比下降27.77%，第三季度更是凈虧損2069萬元，同比下降405.29%。而根據(jù)滬深交易所相關(guān)規(guī)定，上市公司連續(xù)兩年虧損，股票簡稱前將被冠以“ST”。

　　“對乳業(yè)公司來說，被冠以ST不僅名聲不好，對其品牌也有影響。”東方艾格一名分析師如此表示。

　　而出售華冠公司將給三元股份帶來3.5億多元的收益，如能夠順利掛牌出售，不僅能增加公司現(xiàn)金流，三元股份也將順勢排除“ST”的危險。

　　三元股份認為根據(jù)華冠公司所擁有的資產(chǎn)情況，目前是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的較好時間，能夠獲取較高的交易價格。此前，在半個月內(nèi)，9月27日、10月12日連續(xù)兩次密集增資，分別增資4840萬元和2.1億元。截至2010年10月31日，華冠公司總資產(chǎn)2.82億元，凈資產(chǎn)2.81億元，負債總額135萬元，營業(yè)收入145萬元，凈利潤14萬元。

　　據(jù)知情人士透露，華冠公司此前曾是三元股份在北京的重要產(chǎn)能之一，但三元股份表示，目前，華冠公司已被新建住宅區(qū)包圍，交通極為不便，工廠日常生產(chǎn)以及原輔材料、成品運輸?shù)冉o社區(qū)居民造成了一定影響。同時，為滿足環(huán)保要求，公司投入了大量資金對污水、煙塵、噪音等污染源進行治理，一定程度上增加了公司的經(jīng)營成本。

　　且三元股份2009年已開始在北京市大興區(qū)投資興建新的乳品工業(yè)園，日處理鮮奶能力為1200噸，預計將于2011年中期建成投產(chǎn)。工業(yè)園投產(chǎn)后，華冠公司所在生產(chǎn)廠的產(chǎn)能將轉(zhuǎn)移至工業(yè)園，以避免人力、設備及輔助設施的重復設置。

　　此外，大興工業(yè)園正處于投入期，仍需較大資金，轉(zhuǎn)讓華冠公司的所得將增加公司現(xiàn)金流，緩解資金緊張的情況。

　　除了緩解財務壓力，華冠公司的出售還有利于三元應對蒙牛、伊利對其大本營北京市場的爭奪。2009年6月，蒙牛、伊利在乳業(yè)危機恢復后開始重新侵占北京市場，而三元不但未能保住高峰期90%的市場份額，且此后一直停滯不前，而華冠乳品主要生產(chǎn)奶酪等乳制品，雖有盈利但對公司貢獻不大，將其整合到新工業(yè)園中，可增加三元的液態(tài)奶產(chǎn)能，有利于三元集中精力與蒙牛、伊利爭奪北京液態(tài)奶市場。

　　東方艾格分析師認為，雖然整合三鹿給三元帶來巨大虧損，但三元不會出售三鹿在河北的資產(chǎn)。三元接收三鹿資產(chǎn)主要是奶粉業(yè)務，其毛利率一般在40%~50%之間，遠高于三元之前的主營業(yè)務液態(tài)奶，整合后潛力巨大。