萊茵哈特：關鍵支撐位在 141.50 - 139.50 美分

　　紐約期棉：本周市場強勁上揚，屢創新高，幾乎讓人恐慌。周二盤面波動幅度尤其強勁，11年3月合約交易區間擴大到 10 美分/磅。本周市場瘋狂但沒有基本面重大變化因素。簡單地說，市場受到賣空擠壓，由于種種原因，空頭受到的擠壓大于多頭。人所共知，市場的主要看漲因素之一依然是紡織廠龐大的未定價合約頭寸。最新的棉花未定價合約報告顯示，11年3月合約未定價銷售為 23016 手，僅僅減少 931 手，這是1月21日的頭寸情況。

　　從本周趨勢看，你會認為，下一份報告將出現較大的減少。此外，值得一提的是，實際的未定價銷售數字必定下降。這是因為許多持有期棉部位的紡織工廠已經買入多頭，但是，他們尚未將這些多頭轉移給棉商。盡管如此，待定價的凈頭寸應該依然較為龐大，因此，依然是個令人頭疼的問題。

　　在一般情況下，空頭依然會感覺到壓力，他們必須與一個不平衡的市場戰斗。然而，在這個時候，空頭回補需求不明顯。因此，未來數周/數月，市場將會出現下行動蕩局面。

　　技術面：11年3月合約下降至上行目標(最低 177 美分)較低的一端，這個區間始于一次重大的突破( 153 美分)。短期和中期支撐位在 157.00 美分。如果突破，價格預期回落至 152.00美分-145.00 美分。關鍵支撐位在 141.50 - 139.50 美分。{page_break}

　　美國：美國農業部最新的軋花報告顯示，美國棉花幾乎全部軋完。截止1月15日，軋花數量 17,580，000 包。所有棉花生產州的棉花全部軋完，只有德州例外，加利福尼亞的皮馬棉加工也接近尾聲。與棉花加工季節即將結束同步，現貨市場的交易活動也即將結束，至少，從種植者到棉商的銷售即將結束。在未來幾個月，任何現貨交易將主要局限在棉商與棉商之間，除非出現一些非常大的出口撤約，即使這樣的市場走勢與近期歷史相比也是比較溫和的。

　　印度：截至1月23日，棉花到貨數量累計 1767 萬包(170 公斤/包)，相比之下，去年同期到貨數量 1650 萬包。到貨數量增加最多的是馬哈拉施特拉邦(+45%)和安得拉邦(20%)。因此，市場認為今年產量將超過去年的 2972 萬包。印度許多機構的產量預估依然相互矛盾。SIMA 南印度工廠協會預測，最終產量 3090 萬包，CAB 印度棉花咨詢委員會預測，產量 3290 萬包，CAI 印度棉花協會預測產量 3475 萬包。

　　當地軋花廠出場價格創下 50,000 盧比/ CANDY 新高，或者大約 140.15 美分/ 磅。考慮到目前紐約期棉的水平，印度價格依然非常低。但是，在一個大幅動蕩的市場，界定什么價格便宜什么價格昂貴似乎毫無疑義。

　　中國：本周鄭州商品交易所期棉創新高。新的阻力位大約在 32,600 元/ 噸，較11月最高點僅差 1000 元/ 噸。未來幾個交易日必須突破這個價位，市場才能保持完好的上漲勢頭，否則，市場可能回落至大約 30,000 元。

　　與期貨市場堅挺相互呼應，國內現貨棉花價格繼續走強，高等級棉花價格增長幅度超過 1000 元/ 噸。大型紡織廠繼續補貨，而較小的紡織廠則由于資金拮據，繼續即買即用。我們預期，中國對外國棉花的需求會繼續良好，尤其是高等級棉花。聚酯價格也上漲 500 元/ 噸，紗線價格也是水漲船高。

　　我們預祝每一位讀者，農歷新年快樂，兔年健康、幸福、成功、繁榮。恭喜發財!