萊茵哈特：市場將在目前水平展開盤整

　　棉–本周初，市場幾乎沖上86美分(10年12月)，在創新高之后，期棉進入盤整階段。10年12月-11年03月價差繼續維持在1美分-2美分/磅。未平倉合約猛烈增加大約60,000個合約，現在略高于210,000手，恢復到2008年9月的水平。

　　后市展望-市場在近期高位盤整，似乎形成一個持續的看漲格局(牛市標志)。其他商品的短線前景則以中性為主。

　　但是，未平倉合約增加顯示，投機商/基金仍然喜歡這個技術面。主要趨勢繼續利好，只要價格不迭破77.80美分/磅(12月合約)，但持續的重要頂部似乎在大約85美分/磅。從基本面看，印度宣布放開棉花出口，這個消息可能導致未來幾周市場上出現更多貿易對沖賣方。但是，這個消息似乎已經被市場預期到，因為我們看到價格幾乎沒有反應?？紤]到12月合約曲線的建設性，我們傾向于認為，市場將在目前的水平展開盤整。

　　美國-最近ICE期棉反彈，又給美國種植者提供一個預售部分2010/11年棉花的機會。600萬包陸地棉已經做了出口委托，包括本周的450,000包。根據美國農業部最新報告，棉花長勢略微下降。良好至優秀的棉花各減少3%。未來幾周，美國棉花產量和品質尚需仔細觀察，市場參與者數量越來越多，市場前景似乎不如先前樂觀。

　　印度–在世界棉花版圖上，印度是第二大棉花出口國家。印度政府通知，將從2010年10月1日放開棉花出口。同時預期宣布撤銷現有的2500盧比/噸出口稅。但尚未見到正式通知。由于空頭回補棉商以及本土紡織廠強大的采購需求，軋花廠出廠價格在很短的時間內上漲。現在，許多市場參與人士似乎在爭搶2009/10年早期交貨的棉花。11月以后交期的2010/11年棉花報盤依然有限。

　　巴基斯坦–國內部分地區的天氣略微轉情。同時，近期印度關于棉花出口的政策使得巴基斯坦國內價格明顯下降。近期的洪水歷史罕見，沖毀了今年大部分農作物。據業內人士稱，有150-200萬包棉花被沖毀，是早些時候預測的1400萬包(170公斤)產量的約15%，ICAC近期預測。消費數量大約1500萬包(170公斤)，今年進口應該在200-250萬包。

　　中國–本周初，鄭州商品交易所11年1月合約繼續上挺，達到5月的最高點，但是此后停止在關鍵阻力位17,100元/噸附近。在強勁反彈之后，價格似乎需要展開一次必要的回調行情?？吹烧J為，空盤量減少274,650手似乎支持他們的觀點。昨天，CNCE儲備棉拍賣日成交量減少大約13,000噸，相比之下，上周拍賣剛開始時的成交高峰超過15,000噸。同時，起拍價格從最高價下跌7.5%，略低于17,000元/噸。原因之一可能也是國內貿易公司現在正在清理庫存，因此給總體價格水平施加壓力。但是，今天平均價格反彈至17‘502元。外國陸地棉需求降至最少，因為現在的價格高于國內棉花價格。