葉檀：從四大行年報(bào)看金融機(jī)構(gòu)四大隱憂

　　銀行目前還在收獲規(guī)模擴(kuò)張的紅利，如果不加快市場化，同質(zhì)化競爭持續(xù)數(shù)年，銀行的壓力與成本將會大規(guī)模上升。

　　從年報(bào)看，中國各大銀行去年取得了佳績，利潤上漲，而不良資產(chǎn)率維持在低位。

　　總體而言，大型銀行成本上升，有向?qū)嶓w企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本之嫌。

　　第一個(gè)隱憂，利息收入仍然是銀行的收入主流，靠政策吃飯、靠擴(kuò)大規(guī)模取勝的路徑?jīng)]有根本轉(zhuǎn)變。工行利息凈收入為3037.49億元，增長23.6%;建行利息凈收入2515億元，增幅為18.70%;中行利息凈收入1939.62億元，增幅22.08%;農(nóng)行利息凈收入2421.52億元，增長33.31%。

　　銀行受益于存貸差的擴(kuò)大，央行不加息而收緊銀根，使資產(chǎn)豐富的銀行有了貸款定價(jià)權(quán)，貸款價(jià)格普遍提升。如上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)工行減少7億的利息收入，占去年工行營收的0.19%，在可承受的范圍之內(nèi)。

　　第二個(gè)隱憂，中間業(yè)務(wù)大幅增長，可能向?qū)嶓w企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本。

　　各大銀行利潤雖然同步上升，但前景各不相同，考慮到目前中國金融業(yè)處于從間接融資向直接融資轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，因此中間業(yè)務(wù)收入以及具體的構(gòu)成、成本的上升成為主要考量的指標(biāo)。

　　四大行中體量最大、最能賺錢的是工商銀行。根據(jù)3月30日公布的工行年報(bào)，工行的模式在發(fā)生轉(zhuǎn)變，工行去年全年的凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入達(dá)到728億元人民幣，同比增長32.1%，在營業(yè)收入中占比達(dá)19.13%，同比提高了1.31個(gè)百分點(diǎn)。其他銀行情況類似。

　　大銀行在傳統(tǒng)的存貸差贏利模式下可以獲得收益，在金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)可以獲得中間業(yè)務(wù)的小銀行頭寸拆借等新收益，恐怕還有強(qiáng)行向企業(yè)提供中間服務(wù)的貢獻(xiàn)。據(jù)報(bào)道，有銀行人士證實(shí)，目前各銀行的分支機(jī)構(gòu)常見的情況是將部分利息收入轉(zhuǎn)化至“顧問及咨詢費(fèi)”科目。這些表面上的顧問費(fèi)，實(shí)際上是銀行掌握貸款定價(jià)權(quán)下的攤派，從本質(zhì)上看，更像傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的延續(xù)。

　　第三個(gè)隱憂，非員工費(fèi)用上升。

　　去年打響吸儲大戰(zhàn)，銀行吸儲成本大增，尤其到季末年末更是沖刺之時(shí)，存款億元一天返回20萬的新聞不絕于耳。從已經(jīng)公布的銀行年報(bào)看，各行非員工費(fèi)用比較中期上升，說明銀行為了吸儲成本正在迅速增加，這一風(fēng)險(xiǎn)將在2011年充分暴露。

　　第四個(gè)隱憂，各行低估地方投融資平臺的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，再融資之后對風(fēng)險(xiǎn)控制過于自信。按照銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)，截至2010年底，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)流動性比例43.7%，同比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。存貸款比率69.4%，比年初下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。各行的資本充足率仍然面臨壓力，因此在如此漂亮的年報(bào)背景下，派息率同時(shí)下降，建行、中行均擬下調(diào)2010年派息率，以便充實(shí)資本。

　　銀行目前還在收獲規(guī)模擴(kuò)張的紅利，如果不加快市場化，同質(zhì)化競爭持續(xù)數(shù)年，銀行的壓力與成本將會大規(guī)模上升。

　　希望2011年是異質(zhì)化擴(kuò)張的開端之年。