沙鋼借殼*ST張銅駛入A股

　　在謀求A股，且不設漲跌幅限制。

　　而在先行將旗下淮鋼特鋼63.79%的股權注入上市公司之后，沙鋼集團未來是否會將所有資產實現整體上市，也讓市場對這家位于中國東部小城張家港，將米塔爾、浦項等世界鋼鐵巨頭的名字刻在自家內部餐廳雅間銘牌上的民營企業(yè)充滿了想象。

　　沙鋼來了

　　中小板退市第一股重生

　　沙鋼集團的上市之路可追溯到1994年，那時沙鋼集團已經具備了上市的基本條件，并且當時發(fā)展的迅猛態(tài)勢注定了龐大的資金需求。但上市機會最后卻在相關部門的安排下接連兩次讓路給了當地國有企業(yè)。

　　進入新世紀[23.09 0.57% 股吧]，2003年，沙鋼集團又想通過旗下的張家港東方制氣有限公司實現部分資產上市，但結果還是被有關部門否決了。此后，2007年年，沙鋼集團還曾考慮過借殼遼寧上市公司凌鋼股份[11.40 0.35% 股吧]，可依然功虧一簣，在凌鋼和當地政府幾乎準備拍板的最后一刻，被遼寧省相關部門叫停，理由是不同意將省內鋼企賣給外地。

　　然而，意外之機在不久之后突然到來。2008年，與沙鋼同處張家港市的上市公司高新張銅突然爆發(fā)財務危機，隨后，高新張銅經歷了罕見的“三級跳”，由高新張銅變身為*ST張銅，并成為中小板首家退市公司。

　　沙鋼及時地扮演了馳援*ST張銅的“騎士”角色。2009年5月21日，*ST張銅正式公布重組方案，重組方沙鋼擬將其擁有的淮鋼特鋼63.79%股權置入*ST張銅，以實現部分資產的借殼上市。

　　此后，沙鋼為了促成*ST張銅恢復上市可謂不惜重金，先是在2010年6月30日以銀行票據形式向公司贈送了2.6億元，隨后又通過銀行委托貸款救助*ST張銅2.78億元，并且沙鋼集團還承諾負擔職工安置、債務糾紛等多項負擔的費用。

　　2010年末，按照重組方案，*ST張銅向沙鋼集團非公開發(fā)行11.78億股購買沙鋼持有的淮鋼特鋼63.79%的股權，交易完成后，沙鋼集團持有*ST張銅74.88%的股權，成為*ST張銅的控股股東，同時沙鋼旗下的淮鋼特鋼也被置入*ST張銅。

　　2011年3月31日，*ST張銅公告稱，經公司申請及深交所核準，公司A股股票自2011年4月8日起恢復上市，同時撤銷退市風險警示。同時，自4月8日起公司股票簡稱變更為“沙鋼股份”，證券代碼為“002075”保持不變。{page_break}

　　盈利能力傲視國有鋼企

　　整體上市想象空間大

　　沙鋼的盈利能力一直為鋼鐵業(yè)內所稱道。重組完成后*ST張銅公布的2010年年報也顯示，報告期內，淮鋼特鋼資產總額為107.23億元，完成的營業(yè)總收入為125.37億元，凈利潤為5.61億元，凈資產收益率為19.16%。

　　同時，WIND數據顯示，截止昨日，在已公布2010年年報的19家鋼鐵類上市公司里，除了大冶特鋼[18.33 0.22% 股吧]的凈資產收益率為24.52%，其他鋼企的凈資產收益率均低于淮鋼特鋼，即便是一向被視作行業(yè)龍頭的寶鋼股份[7.26 0.14% 股吧]，凈資產收益率也僅為12.90%。

　　而無論從業(yè)務規(guī)模還是從營收、凈利潤等財務指標來看，新注入上市公司的淮鋼特鋼，都只是沙鋼集團中很小的一部分。“也算不上最優(yōu)質的一塊資產，淮鋼也是沙鋼2006年才收購來的。”昨日，“我的鋼鐵網”資訊總監(jiān)、知名鋼鐵專家徐向春在本報記者采訪時表示。

　　資料顯示，2010全年沙鋼共開發(fā)21大系列、50余個品種的高科技含量、高附加值新產品；高強度低合金結構鋼、高層建筑用鋼、壓力容器鋼、汽車大梁鋼等11大系列26只品種形成了批量化生產。2010年，沙鋼取得1786億元銷售額和92億元凈利潤，同比分別增長22%和75%，當年完成利稅總額128億元。同年沙鋼再次進入世界500強，在全國民營企業(yè)500強中蟬聯(lián)榜首。

　　也正是因為如此，市場對沙鋼未來的整體上市充滿期待。對此，沙鋼副董事長賈祥此前就曾表示，沙鋼借殼上市成功后，會考慮將集團其他優(yōu)良資產繼續(xù)注入上市公司。

　　徐向春亦表示：“既然現在沙鋼已經擁有了這樣一個平臺，那么(整體上市)可能性就大了很多。”不過，他也同時指出，沙鋼旗下一級企業(yè)、二級企業(yè)眾多，股權結構不甚明晰，因此未來要想整體上市，運作起來麻煩也不小。據悉，此次沙鋼之所以選擇淮鋼特鋼而不是沙鋼本部注入上市公司，除了淮鋼有“特殊鋼”的概念，也與沙鋼本部有很多子公司，法人和股東太多，上市比較困難有關。