部分商品期貨品種保證金“五一”后將“下臺階”

　　勞動節小長假之后，部分期貨品種的投資保證金率將再次下調。

　　上海期貨交易所(下稱“上期所”)通告稱，在5月3日恢復交易后，自第一個未出現漲跌停板的交易日收盤結算時起，銅、鋅、螺紋鋼和燃料油品種的交易保證金分別調整至8%、10%、10%和8%，漲跌停板幅度保持不變。

　　鋁、黃金期貨合約的交易保證金比例調整至7%，下一交易日起漲跌幅度限制調整為5%。其他品種的交易保證金和漲跌停板幅度不作調整。而業內人士稱，此次勞動節休市，實際只有一天中止交易，時間較短，目前上期所現行的各品種交易保證金比例和漲跌幅度較高，從既有波動率看，勞動節前保持現有交易保證金比例和漲跌停板幅度可以防控市場風險。

　　有些品種的保證金早在清明假期之后下過一次臺階。今年3月25日，上期所曾通知，對銅、鋁、黃金期貨品種的交易保證金比例作出下調，若上期所各上市品種在4月6日未出現單邊市，當日收盤結算時起銅期貨合約的交易保證金比例調整為9%，下一交易日起漲跌幅度限制仍為6%。鋁、黃金期貨合約的交易保證金比例調整為8%，下一交易日起漲跌幅度限制仍為6%。

　　在這兩次下調之前，國內期貨交易已經連續四個月保持較高的保證金率。去年11月，國內三家商品期貨交易所聯合推出了“提保”和“提費”的抑制過度投機的措施。上海的銅、鋁、線材、黃金和燃料油期貨合約的交易保證金水平紛紛提高至10%，鋅和螺紋鋼期貨合約的交易保證金則提高到12%，天然橡膠期貨的保證金更是高達13%。

　　實行較高保證金率之后，期市的交投有所限制，部分品種交易量驟然下降。如銅期貨此前日成交經常在50萬手以上，天膠期貨的成交一般在日均100萬手以上，有時曾達到200余萬手，而過去幾個月，滬銅的成交降至20萬~30萬手，天膠的成交總體下滑至100萬手下方。相關人士表示，針對各品種的市場運行特點和監管要求的不同，交易所在節后對部分品種的交易保證金比例和漲跌停板幅度進行一定調整，有效實施差異化管理，將進一步提高市場風控措施的針對性、靈活性和有效性。