未來一兩年內衣企業上市可期

　　“服飾產業是永續增長的產業，資本以服飾產業作載體有很大的運作空間。”“國內首個上市的內衣企業浪莎是借殼上市，預計未來一到三年間一定會有內衣企業的IPO上市。”7月28日，清華大學經濟管理學院會計系周立教授/博士應廣州新觀點信息科技有限公司邀請，做客“服飾企業資本運營高峰論壇”。

　　 周立教授在論壇上作了“實戰之服裝企業創業上市”的授課。通過對凱撒國際、華斯集團、步森、浪莎、九牧王、搜于特(潮流前線)、新郎·希努爾等已上市的服飾企業的公開資料，分析指出企業上市要注意的財務規劃、資產重組與稅務政策、品牌與核心競爭力、研發、獨立性、關聯交易、政府補助、違法行為、合規性之股份代持、同業競爭與高管競業禁止等問題，并提出各種解決方法。通過生動的專業案例分析，解答了與會眾多的服飾和內衣品牌商、高管頗為關注的服飾企業如何籌劃上市、如何解決歷史問題符合上市規則等問題。

　 “目前在國內，同其他行業相比，服飾企業資本運營有哪些獨特性?”

　　周立教授：這要從服飾產業的長處和短處來說了。首先說長處，一方面，服飾產業是永續增長的產業，增長得比較快，將來規模會很大，美特斯·邦威做到一百多個億，國內軟件公司做到這么大很難;網絡服飾中凡客誠品也可以做很大。因為服飾是人們的基本需求，這樣資本以服飾做載體，也有很大的運作空間。另一方面，服飾行業的自我生長繁殖能力很強，比如，一個公司從1000家可以做到2000家再到3000家店，中國市場空間大，只能企業有能力做，做到7000-8000家，風險也不是很大。服飾企業的品牌復制能力強，一個品牌做好了，可以再做2個、5個……它的增長有一定套路。這為資本運作提供了空間。

　　缺點方面，服飾企業上市如果沒有做好籌劃，稅賦會很高。一些國家支持的軟件、新能源、生物、藥業等高新技術產業和農業等重點產業，所得稅相對優惠;而服飾行業目前國內只有兩家企業享受了高新技術優惠，絕大部分不是高新技術企業。增值稅、營業稅等方面，服飾企業的優惠政策也比較少，企業上市后，利潤曝光，稅賦成本會相對高。

　　服飾企業資本運營高峰論壇

　　“服飾企業籌劃上市前的財務規劃、稅務您在授課中重點講到了，參會者反映受益匪淺。除了這些，您所講到企業上市面臨的各種要求和問題中，服飾企業還應該注意哪些重點?”

　　周立教授：我們提出上市服飾企業各種案例分析，是為了研究別人如何快速成長的。因為上市企業這幾年增長比較快，那么學習它們快速成長的一些基因利于我們的發展。從案例中，我們可以看出，品牌是可以通過哪些方法塑造的，渠道是怎樣建立的，服飾企業如果把品牌和渠道做好，快速成長還是可以期待的;另一方面，是一些企業上市存在的普遍性問題，如公司治理、高管持有股權等。企業都是要靠人來運作的，企業要上市，內部的管理制度、激勵制度、高管持股制度等也是非常重要的話題。這些問題是普通適用的，所有公司都會遇到。資產合規、關聯交易、獨立性等上市企業規范性的問題企業上市也都會遇到。

　　服飾企業要快速成長，我的理解是，“品牌+渠道”是企業成長的核心問題。因為“品牌+連鎖”可以促使企業業務做到很大。服飾企業只有極個別的是制造能力很強的，絕大多數是“品牌+連鎖”擴張。

　　周立教授在“服飾企業資本運營高峰論壇”上與學員們親切互動

　　“我采訪得知，參會的內衣品牌商中有正在準備上市的，就您所了解的，國內內衣企業進行資本運營潛能有多大?”

　　周立教授：目前，國內上市的內衣企業只有浪莎，但浪莎還是借殼上市的。IPO上市的內衣企業還沒有，但預計一到三年之內一定會有內衣企業直接上市。目前國內有的內衣企業年銷售額已經可做到3個億，如果能做到4-5個億，利潤達到4千萬以上，這樣在中小企業板是達到大家普遍認可的利潤水準，能夠做到上市。