東吳期貨：資金回流棉花，PTA萬元上方劇烈震蕩

　　周三PTA期貨沖高回落。主力合約TA1201以10196開盤，高開70點，最高上沖至10208后受阻回落，最低下探10088，至收盤下跌10點收于10116，持倉量增減少6.7萬手至43.8萬手，成交量為152（-68）萬手。

　　從盤后持倉情況來看，TA1201合約永安期貨多單增倉6395手至34016手，銀河期貨空單增倉1236手至22117手。從持倉結構來看，前20名持倉量中凈空單持倉量為17614（+16342）手。8月24日PTA注冊倉單為1010張，減少0張，有效預報為0張，合計1685手（8425噸PTA）。

　　國際油價方面，EIA數據顯示美國上周原油庫存減少220萬桶至3.52億桶，國際油價多數時間上漲，尾盤出現拋售。8月24日紐約原油期貨10月合約下跌0.28美元或0.3%收于85.16美元/桶，ICE布倫特原油10月合約上漲0.84美元或0.77%收于110.15美元/桶。

　　上游石腦油現貨價為952（+1）美元/噸CFR日本，MX現貨價格為1322(+25）美元/噸FOB韓國，亞洲PX現貨價格為1652（-5）美元/噸FOB韓國，PTA動態保本價在9565元/噸附近。PX-石腦油價差為700美元/噸，PX盈利350美元/噸。

　　現貨方面，短期內PTA市場買盤追高有所觀望，10000關口附近展開震蕩。內盤方面，現貨氣氛相對觀望，。江浙市場內盤PTA成交價為10000（+0）元/噸，外盤臺灣產PTA成交價為1285（+0）美元/噸，折合人民幣價10248元/噸。部分PTA生產商8月合同結價在10150元/噸。

　　消息面，下游聚酯滌綸產品穩中上漲，江浙地區主流工廠滌絲產銷維持良好，多數工廠能勉強做平或略超，個別較高達150%，部分稍低6-8成。

　　終端市場，8月24日中國輕紡城總成交量為627（+9）萬米，長絲布類成交495萬米，短纖布類成交132萬米，其中棉布30萬米，TC布約19萬米，TR布約42萬米，人棉27萬米。

　　技術面上PTA期價沿5日均線上漲，MACD紅柱持續擴大。

　　綜述：PTA期貨在萬元上方展開震蕩行情。因外圍市場經濟數據低迷，市場多陷入觀望狀態，部分資金回流棉花期貨也造成PTA 價格高位停止不前。目前PTA仍處在強勢基本面和偏空宏觀面之間的矛盾行情之中。基本面上供給持續偏緊刺激PTA上游原料PX價格堅挺， PTA行業利潤不斷向PX環節轉移，成本支撐下PTA行情易漲難跌。PX資源短缺也促使PTA行業開工率處于不穩定狀態。8月部分PTA生產商合同結價在10150元/噸出臺，也支撐現貨行情抗跌。PTA下游聚酯行業產銷率保持良好，對PTA剛性需求穩定。終端坯布企業資金鏈緊張，庫存上升到20天以上是目前較為利空的因素，但9月紡織消費旺季即將到來，面料行情有好轉預期。宏觀面美國經濟數據不佳，穆迪下調日本政府主權信用評級，全球經濟陷入衰退的憂慮不減，市場等待26日的全球央行會議上美國能推出QE3計劃。技術上PTA日線處于多頭格局，以5日均線為重要交易依據，靠近逢低吸納做多，跌破短線交易及時止損。操作方面TA1201合約原多單持有，止損9850。倉位控制在3成以下。