葉檀：建行是誰(shuí)的提款機(jī)？

　　8月30日，建行發(fā)布公告，稱(chēng)已接到美國(guó)銀行的通知，美銀向多家機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)讓131億股建行H股股份，預(yù)計(jì)在第三季度完成交割。

　　美銀承諾，未來(lái)雙方戰(zhàn)略合作地位不會(huì)改變。美銀真是情深意切，雖然不得不減持，卻還要保持戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，為了建行的未來(lái)不辭辛苦。

　　太史公有云，天下熙熙，皆為利來(lái)；天下攘攘，皆為利往——誰(shuí)也別冒充活雷鋒。

　　美銀的減持原因是為了補(bǔ)充資本金，建行成為美銀補(bǔ)充資本金的源頭活水，而國(guó)內(nèi)上市銀行補(bǔ)充資本金主要辦法是在股市獅子大開(kāi)口的再融資，和發(fā)行次級(jí)債、可轉(zhuǎn)債等，把投資者的錢(qián)袋當(dāng)成源頭活水。以建行為例，去年11月1日發(fā)布了617億元A+H股配股融資計(jì)劃，A股、H股預(yù)計(jì)融資額分別為24億元、593億元。這是在A股市況低迷之際下調(diào)之后的融資量。今年3月28日，行長(zhǎng)剛發(fā)出2011年不會(huì)再融資的豪言，6月10日就宣布，經(jīng)公司董事會(huì)審議通過(guò)，公司擬發(fā)行不超過(guò)800億元人民幣次級(jí)債券用于充實(shí)公司資本。

　　對(duì)比之下，美銀的做法著實(shí)高明，完美地詮釋了成為中國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投資者會(huì)有多少好處。

　　以戰(zhàn)略或者財(cái)務(wù)投資者的身份以遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)股。揚(yáng)韜先生有個(gè)統(tǒng)計(jì)。

　　2005年6月，美銀從中央?yún)R金手中買(mǎi)進(jìn)建行174.8億股，作價(jià)1.065港元，合計(jì)投資25億美元；2005年9月，建行IPO，美銀買(mǎi)入16.5億股，作價(jià)2.35港元，投資5億美元；2008年6月，以2.42港元的行權(quán)價(jià)買(mǎi)進(jìn)60億股，同年11月以2.8元買(mǎi)進(jìn)195.8億股，交易對(duì)手都是中央?yún)R金。至此，美銀投資只有119.1億美元，從中央?yún)R金處的購(gòu)股價(jià)從1.065港元到最高2.8港元不等。全部447億股，平均每股成本0.266美元，合2.07港元！2010年11月，美銀參加H股的配股18億股，成本10億美元，則其累計(jì)持有的建行股票465億股，總成本130億美元。

　　美銀入股建行6年多，賺取的收益是多少？累計(jì)套現(xiàn)194億美元，獲利75億美元，還有90億美元的市值，合計(jì)收益超過(guò)150億美元，接近1000億元人民幣。不僅如此，在凈獲利75億美元，還持有建行5%的股份，言之鑿鑿要負(fù)責(zé)任，如入無(wú)人之境，甚至可以剛增持馬上減持，2008年11月，美銀投資70.6億美元增持195.8億股，次年1月，減持56.2億股套現(xiàn)28億美元。美銀所獲利益只有匯金可以相比一二，其他投資者就是拍馬也趕不上。

　　相形之下，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)投資效益讓人慘不忍睹，中投以30億美元購(gòu)買(mǎi)黑石的沒(méi)有董事席位的10%股份，招商銀行在工行、交行、建行、澳紐銀行等強(qiáng)敵環(huán)視之下以193億港幣的高價(jià)獲得永隆行，2007年中信證券與貝爾斯登簽訂全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，差點(diǎn)在股價(jià)最高時(shí)登上了這艘泰坦尼克號(hào)，如果次貸危機(jī)晚半年發(fā)生，中國(guó)金融業(yè)不知道還要遭受多少損失，讓人不寒而栗。{page_break}

　　建行不止一次提到美銀對(duì)建行的戰(zhàn)略性幫助。在建行網(wǎng)站上，一篇2010年4月29日發(fā)布的文章赫然在目，題為《銀行戰(zhàn)略合作的典范——中國(guó)建設(shè)銀行與美國(guó)銀行戰(zhàn)略合作紀(jì)實(shí)》，指出“4年多來(lái)，雙方完全遵守和實(shí)施了當(dāng)初的協(xié)議，成為國(guó)有銀行對(duì)外資開(kāi)放的經(jīng)典案例。截至目前，建設(shè)銀行與美國(guó)銀行累計(jì)完成41個(gè)協(xié)助型項(xiàng)目、31個(gè)咨詢(xún)型項(xiàng)目、233個(gè)經(jīng)驗(yàn)分享項(xiàng)目，美國(guó)銀行有超過(guò)1550名專(zhuān)家參加了戰(zhàn)略協(xié)助。開(kāi)展了5期共43名中層管理人員赴美跟崗培訓(xùn)，近3900名員工接受了由美國(guó)銀行專(zhuān)家提供的各類(lèi)培訓(xùn)”，文章羅列了九點(diǎn)成果。筆者只想問(wèn)一句，至今沒(méi)有引入國(guó)際戰(zhàn)略合作的招商銀行在市場(chǎng)化的人才、風(fēng)險(xiǎn)、信用卡等業(yè)務(wù)上，難道就落于建行之后？

　　更可怕的是，美銀股票的接盤(pán)者主要是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，也就是說(shuō)，美銀賺的是這些機(jī)構(gòu)的錢(qián)。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士的話稱(chēng)，一個(gè)包括淡馬錫及其全資控股的對(duì)沖基金Seatown Holdings在內(nèi)的財(cái)團(tuán)從美國(guó)銀行手中收購(gòu)了其出售的中國(guó)建行5%H股。而9月4日《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)國(guó)家外匯管理局、全國(guó)社會(huì)保障基金及中信證券是上述財(cái)團(tuán)的成員。

　　另?yè)?jù)9月5日信息 香港聯(lián)交所股權(quán)變動(dòng)資料顯示，新加坡主權(quán)基金淡馬錫在減持建行H股一個(gè)多月后，接手了建行策略股東美國(guó)銀行賣(mài)出的約1/3建行H股，涉及資金超過(guò)200億港元，持股比例從6.27%再升至8.1%。此前有報(bào)道稱(chēng)，新加坡國(guó)有投資公司淡馬錫控股通過(guò)出售中國(guó)銀行和建設(shè)銀行H股股份共套現(xiàn)285億港元。其中淡馬錫控股旗下子公司Fullerton Financial Holdings Pte Ltd.以每股3.63港元出售了所持51.88億股中國(guó)銀行H股，籌資24.2億美元。淡馬錫控股的另外兩家子公司以每股6.26港元出售了所持15.02億股建設(shè)銀行H股，籌資12億美元。

　　國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在建行股價(jià)位于4元以下的低位時(shí)不增持或者少量增持，如今卻以每股4.94港幣的價(jià)格接盤(pán)美銀，原因何在？是否存在利益輸送？此類(lèi)反常現(xiàn)象不向國(guó)內(nèi)公眾接待清楚，大型金融機(jī)構(gòu)有什么臉面要求多分外儲(chǔ)，有什么臉面要求普通投資者看好中國(guó)金融機(jī)構(gòu)？所謂中國(guó)投資機(jī)構(gòu)在海外投資帳面虧損，卻有戰(zhàn)略成功的老調(diào)，請(qǐng)不必再?gòu)棥?/p>

　　渤海灣溢油油井的作業(yè)方康菲中國(guó)9月5日表示，已完成停止蓬萊19-3油田的鉆井、注水及生產(chǎn)作業(yè)的程序，共計(jì)231口井停止了作業(yè)。

　　三天前，康菲中國(guó)收到中國(guó)國(guó)家海洋局的“三停”的指令。即，在整個(gè)蓬萊19-3油田停止回注、停止鉆井、停止油氣生產(chǎn)作業(yè)。康菲中國(guó)介紹說(shuō)，此次在渤海灣停止作業(yè)的231口井中，包括180口生產(chǎn)井和51口注水井。