美國科技股預期客觀

　　全球經濟放緩、歐債償債高峰期將至等負面因素，為環球股市添了陰霾。全球多國為了保持適度的經濟增長，以免陷入經濟衰退，均繼續維持低息貨幣政策，圖以增加市場流動性。受惠美國科技企業第4季業績亮麗，加上市場資金充裕，以及希臘債務問題出現轉機，帶動美股顯著造好，當中追蹤科技股表現的美國納斯達克指數更創下11年新高。相信在全球科技產品需求及相關開支持續增長下，美國科技股的前景仍可看高一線。

　　全球經濟增長放緩

　　國際貨幣基金組織(IMF)于1月底發表的《全球經濟展望》更新版中，下調今年全球經濟增長預測至3.3%，較去年9月的預測降低0.7個百分點，并表示全球經濟活動只會減速，并不會崩潰，而且大部分發達經濟體均可避過雙底衰退，預料發達經濟體今、明兩年分別增長1.2%及1.9%，當中美國今年經濟料可增長1.8%，與上次預測一致。發展中經濟體今、明兩年則會增長5.4%及5.9%。

　　不過，IMF同時警告，假若歐盟領袖不能盡快因應歐債危機作出實際行動，全球經濟增長恐進一步放緩，歐元區更有陷入嚴重衰退之虞。歐元區國家與銀行間的融資壓力問題，產生愈益嚴重的惡性循環，這可能會迫使區內銀行業進行更大型及長期的去杠桿化，導致信貸及經濟大幅收縮。鑒于歐債危機在上季急速惡化，IMF估計當地經濟很可能于今年陷入輕微衰退，或將萎縮0.5%，較上次預測大幅調低1.6個百分點。當中兩個歐豬國家意大利及西班牙，今年經濟預測則分別遭調低2.5及2.8個百分點，并預料兩國的衰退將持續至2013年。

　　多國維持低息政策

　　面對全球經濟日趨放緩，全球多個發達國家均主張維持，甚至加推寬松貨幣政策，藉以增加市場流動性。盡管美國近期經濟數據轉佳，聯儲局依然擔心經濟復蘇乏力，決定延長超低息政策至2014年。主席伯南克在議息會后宣布，把承諾維持近零息利率期限由早前的明年中，押后18個月至2014年底，同時正式設定長期全年通脹目標于2%，并為日后推出第三輪量化寬松措施(QE3)開出條件。伯南克表示，雖然最近數周美國經濟呈現溫和增長，不過假若失業率回落速度太慢，而通脹低過官方目標，當局將“非常有可能”采取更多刺激經濟行動。由于聯儲局表明鴿派立場，令市場愈益憧憬QE3快將于第2季出臺。

　　除了美國維持超低息政策外，英國及日本亦有類似行動，甚至擴大寬松貨幣政策力度。受工業生產減少1.2%拖累，英國去年第4季國內生產總值(GDP)按季萎縮0.2%，差過市場預期，憂慮當地經濟瀕臨衰退邊緣。因此，英國央行于2月初宣布將繼續執行量化寬松政策，把其規模擴大500億英鎊至3250億英鎊，并決定維持當前0.5%的基準利率不變。事實上，英國央行自2009年3月起一直將基準利率維持在0.5%的歷史低點，并開始實施量化寬松政策，通過購買資產向當地經濟注入流動性，藉以進一步刺激經濟增長，惟成效未見顯著。

　　日本方面，為了扭轉經濟頹勢，當地央行亦出乎意料把購買資產規模由55萬億日圓擴大至65萬億日圓，其中借貸規模維持不變，占35萬億日圓，余下30萬億日圓則作購買政府債券之用。而增長部分全數用作購買長期政府債券，這可能促使央行持有政府債規模由9萬億日圓急升至19萬億日圓。與此同時，該行維持主要利率區間介乎0至0.1厘。

　　希臘削赤方案過關

　　另一邊廂，左右全球股市發展的主要因素，除了全球經濟前景外，就是歐債危機能否受控。早前，歐盟金融事務專員雷恩曾預告，將重新評估去年10月協議的1,300億歐元第二輪希臘援助方案的規模和條款，歐元區政府可能需要加碼施援，又呼吁美國及其它國家不要阻撓國際貨幣基金組織的增資計劃。由于希臘債務問題已危在旦夕，歐洲央行同意作大讓步，擬把從二手市場吸納的希臘國債，以低于面值價格換成新債。這顯示該行在行長德拉吉掌舵下，較外界預期中愿意參與希臘債務重組，有助希臘加快獲第二輪國際援助。隨著希臘削赤方案獲得通過，加上歐盟暗示會援助希臘，暫時消除違約威脅，消息刺激歐美股市上揚，當中追蹤科技股表現的美國納斯達克指數更創下11年新高，道瓊斯指數及標普500指數則分別創下4年及9個月新高。

　　科技股業績亮麗

　　帶動美國納斯達克指數迭創新高，除了美國科技股去年第四季業績亮麗外，近期幾位全球投資界大亨在去年第4季增持了美國大型科技股，均利好美國科技股的走勢。行業龍頭蘋果公司公布2012財年第一季度業績，受惠旗下智能手機iPhone和平板計算機iPad等產品銷量超出市場預期，期內營業收入和凈利潤分別高達463億美元及131億美元，按年躍升73%及118%，并創歷史新高，刺激其股價曾升逾500美元的歷史新高。另外幾間科技巨頭中，由于市場對科技企業產品及服務的需求大增，英特爾及微軟的最新季度業績同樣勝于預期。

　　此外，根據美國2月中旬公布的監管文件中，股神巴菲特執掌的公司在第4季度增持了英特爾、國際商業機器公司(IBM)，索羅斯掌舵的索羅斯基金管理公司則繼續買入谷歌。再者，全球最大社交網站Facebook正籌備上市，可說是備受全球矚目，有機會帶動相關信息服務及科技股板塊。鑒于企業盈利增長理想、強勁資產負債表和充足的現金，科技龍頭企業已經獲得更多機構投資者的青睞，加上市場對歐債危機的擔憂有所消退，促使資金重新流入風險資產市場，料美國科技股板塊的漲勢在短期內可望持續。