華芳紡織“中彩”2.65億股票漲停 上市公司靠投資收益非長久之道

　　11月1日早間，華芳紡織發(fā)布了一則關(guān)于土地賠償?shù)墓妫@消息使公司開盤即封漲停，截止昨日收盤，公司股價(jià)報(bào)收5.75元。業(yè)內(nèi)人士指出，華芳紡織的這筆土地賠償款必將增厚公司2012年全年的業(yè)績。

　　事實(shí)上，自三季報(bào)公布以來，多家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，除主營業(yè)務(wù)外，投資收益對(duì)公司的凈利貢獻(xiàn)巨大，有的甚至在凈利潤中的比例占到了50%以上，這些收入使公司全年業(yè)績基本“高枕無憂”，羨煞旁人。

　　額外收益業(yè)績貢獻(xiàn)大

　　華芳紡織的三季報(bào)顯示，1-9月公司營業(yè)總收入10.59億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤-5839.46萬元，9月末存貨余額高達(dá)2.33億元。目前宏觀經(jīng)濟(jì)不振，下游消費(fèi)疲軟，紡織行業(yè)正面臨產(chǎn)能過剩的局面。單靠主營業(yè)務(wù)，公司扭轉(zhuǎn)盈虧的希望渺茫。而市場對(duì)其2012年的業(yè)績也不看好，公司股價(jià)從8月9日的8.49元，一路下跌到10月29日的5.03元，跌幅超過40%。

　　然而，11月1日，華芳紡織發(fā)布公告稱，公司旗下1.45萬平方米土地?cái)M被收儲(chǔ)，獲得補(bǔ)償款2.65億元，預(yù)計(jì)增加稅前利潤約1.3億元。此消息一出，讓持有它的投資者瞬間看到了希望。

　　宏源證券三季報(bào)披露，1-9月實(shí)現(xiàn)投資收益7.48億元，同比增加144.53%，占了利潤總額的69.52%。少了這7.48億元的自營業(yè)務(wù)投資收益，公司的業(yè)績要保持增長很難。鳳凰傳媒剛剛出爐的三季度也體現(xiàn)了投資收益的重要性。利潤表顯示，公司凈利潤出現(xiàn)66.41%的漲幅，完全得益于公司理財(cái)產(chǎn)品獲取的投資收益。數(shù)據(jù)顯示，公司1-9月的投資收益為5.03億元，占利潤總額的74.3%。投資收益對(duì)華僑城A的貢獻(xiàn)亦不俗。三季報(bào)顯示，1-9月公司對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益額高達(dá)2.24億元，占當(dāng)期利潤總額23.11億元的9.68%。去年同期，投資收益也為公司的業(yè)績貢獻(xiàn)了2.29億元，占了公司利潤總額的10.94%。

　　甚而有些公司是靠投資收益才成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。如隆平高科，公司三季報(bào)顯示，公司利潤大幅增長主要系7180.14萬元的投資收益所致，據(jù)悉公司轉(zhuǎn)讓新疆銀隆農(nóng)業(yè)國際合作股份有限公司的股份給其帶來了超過7000萬元的投資收益。扣除非經(jīng)常性損益，凈利潤將虧損4411.57萬元，與去年同期-2703.16萬元相比，虧損則明顯擴(kuò)大。

　　靠投資收益非長久之道

　　投資收益是對(duì)外投資所取得的利潤、股利和債券利息等收入減去投資損失后的凈收益，它是公司主營業(yè)務(wù)外的另一個(gè)收入。對(duì)于大企業(yè)來說，投資收益拉動(dòng)作用不大，如華僑城A等。但對(duì)中小企業(yè)，如隆平高科等，卻能起到扭虧為盈的決定性作用。湘財(cái)證券行業(yè)分析師朱禮旭表示：“投資收益雖然能在短期內(nèi)給公司帶來業(yè)績?cè)鲩L，但因其具有不可持續(xù)性，所以只能帶來短期的交易機(jī)會(huì)。”“因?yàn)樯鲜泄救陼?huì)面臨一個(gè)經(jīng)營業(yè)績的考核，所以有些業(yè)績較差、主營不佳的公司，為粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，會(huì)通過處理資產(chǎn)，如變賣地產(chǎn)、出售股權(quán)的方式來調(diào)整經(jīng)營業(yè)績。但這些只能帶來短期效應(yīng)，主營業(yè)務(wù)才是判斷公司盈利能力的依據(jù)。公司要持續(xù)盈利，就必須要有自己的核心競爭力。”德邦證券行業(yè)分析師張海東表示。

　　朱禮旭表示：“對(duì)于投資收益，要一分為二來看。一方面是金融、保險(xiǎn)、券商類的公司，對(duì)它們來說，投資收益也就是主營業(yè)務(wù)，投資收益產(chǎn)生的利潤越大，說明主營能力越強(qiáng);另一方面是非金融行業(yè)的公司，如工業(yè)、機(jī)械等，它們的主營應(yīng)該是自己產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)，投資收益在它們利潤總額中的占比越大，說明他們的主營業(yè)務(wù)越差。”“非金融行業(yè)的上市公司，利用理財(cái)產(chǎn)品和股票來獲取投資收益，是不務(wù)正業(yè)的表現(xiàn)。說明它們手上雖然閑置資金充足，但是沒有好的項(xiàng)目進(jìn)行投資，資金利用效率不高。”朱禮旭道。“目前經(jīng)濟(jì)還沒有出現(xiàn)完全好轉(zhuǎn)的跡象，企業(yè)家比較浮躁，可能存在一些投機(jī)心理，這也是上市公司紛紛涉足投資領(lǐng)域的原因。”朱禮旭總結(jié)道。上市公司為撈錢可謂是花樣百出，如武漢健民放貸給房地產(chǎn)企業(yè)等。