日元瘋狂貶值是日本對中國的偷襲

　　4月份第二周，日元匯率急劇波動，一度突破100日元兌1美元大關，達到105日元兌1美元。相比2012年12月底的78日元兌1美元，但在短短幾個月里，日元竟貶值22%。日元兌美元是如此，而日元兌人民幣更加明顯。從2012年10月以來，人民幣對日本的升值幅度已經超過25%。

　　這種短時間的瘋狂貶值幅度，只在二戰后的多次全球金融危機爆發時才能看到，尤其是對于日元這樣一個避險貨幣而言，更是讓人覺得不可思議。

　　自2012年10月安倍晉三出任首相以來，日本央行開啟了“無期限”寬松貨幣政策，希望藉此擺脫通縮，提升出口競爭力。自去年9月至今，日元兌美元、兌人民幣的匯率已大幅貶值22至25%。日元瘋狂貶值，首先對以出口外向型經濟為主的國家構成壓力，日本的鄰國——中國和韓國受到的影響首當其沖。

　　由于中國、韓國等亞洲國家不愿看到日元瘋狂貶值等原因，日本央行在作出決定前曾認為，日元匯率將穩定在1美元兌88至98日元。但日本央行采取“無期限”寬松貨幣政策，近期將下跌至105日元兌1美元。雖然不確信日元是否將進一步貶值，但觀察家稱，今年內跌至120日元兌現美元的可能性非常大。

　　這對于中國來說無疑是一個壞消息。如果日元貶值這一趨勢持續，日本商品將大幅“降價”，日本很可能迅速成為中國最大的進口來源地，相對而言，中國的貿易競爭力將不可避免地出現下降趨勢。

　　由于人民幣兌日元升值25%以上，將大致對應中國實際有效匯率上升1.5%左右，可能造成中國實際出口下降約2.5個百分點。而且，日元貶值將使中國整個出口面臨比較大的挑戰。過去中國和日本是產業鏈互補的國家，中國主要出口中低端產品，日本主要出口高端產品。

　　例如日元貶值在彩電、DVD、通信器材、螺紋鋼、熱卷產品、不銹鋼等領域，對中國出口產生較大影響。2012年7月，日本貿易機構的一份調查顯示，中國的彩電、DVD等記錄媒介裝置和通信器材出口競爭力已經超越日本。但如今隨著日元貶值和人民幣升值，將對兩國上述產品的出口競爭力產生此消彼長的作用。

　　更為重要的是，由于日元的瘋狂貶值，將使中國持有的日本國債大幅縮水。眾所周知，中國已在2010年超越美國和英國，成為日本國債的最大海外持有國。日本財務省和日本央行在2012年6月發布的數據顯示，截至2011年年底，中國持有的日本國債(含短期國債)已增至約18萬億日元(約合人民幣14590億元)，較2010年增長了71%，創歷史最高紀錄。

　　除了中國購買的日本國債外，中國的投資機構還購買了不少日本股票，其規模大約500億美元(約合3120億元人民幣)左右，主要來自中投。由于日元貶值，這筆錢同樣也將被套牢，除非日元再次重返78日元兌1美元的水平。

　　分析人士認為，由于日本已經先下手為強，套住了中國寶貴的外儲資本。特別是日元瘋狂貶值，有可能在今年內導致中國持有的日本國債縮水30%至35%。如果此時中國持有的日本國債或中投持有的股票離場的話，將意味著損失500億美元(約合3120億元人民幣)以上。

　　近來，盡管中國、韓國等亞洲國家對日元瘋狂貶值紛紛予以譴責，但一向有“經濟動物”之稱的日本人對此依然平心靜氣，稱只要匯率仍是日本經濟現狀的基本反映，則將不采取干預措施。日本央行行長黑田東彥稱，計劃用兩年左右時間，通過在量和質兩方面大膽推行貨幣寬松，以及日元持續貶值，實現2%的通脹目標。

　　日本這樣做，無疑是對中國經濟發動的一場偷襲，日元瘋狂貶值甚至對中國經濟的影響要比釣魚島問題對中國的影響要更大。

　　日本人很清楚，從2012年以來，中國經濟增長持續放緩，為了刺激外來投資，中國央行必須讓人民幣維持穩定。而日本卻讓日元瘋狂貶值，同時中國又讓人民幣維持不變，人民幣很快就形成被高估的態勢，一切貨幣高估之后的影響，中國就要承擔起來，其競爭力就會受到嚴重抑制或削弱。