日元瘋狂貶值是日本對中國的偷襲

　　4月份第二周，日元匯率急劇波動，一度突破100日元兌1美元大關(guān)，達(dá)到105日元兌1美元。相比2012年12月底的78日元兌1美元，但在短短幾個月里，日元竟貶值22%。日元兌美元是如此，而日元兌人民幣更加明顯。從2012年10月以來，人民幣對日本的升值幅度已經(jīng)超過25%。

　　這種短時間的瘋狂貶值幅度，只在二戰(zhàn)后的多次全球金融危機爆發(fā)時才能看到，尤其是對于日元這樣一個避險貨幣而言，更是讓人覺得不可思議。

　　自2012年10月安倍晉三出任首相以來，日本央行開啟了“無期限”寬松貨幣政策，希望藉此擺脫通縮，提升出口競爭力。自去年9月至今，日元兌美元、兌人民幣的匯率已大幅貶值22至25%。日元瘋狂貶值，首先對以出口外向型經(jīng)濟為主的國家構(gòu)成壓力，日本的鄰國——中國和韓國受到的影響首當(dāng)其沖。

　　由于中國、韓國等亞洲國家不愿看到日元瘋狂貶值等原因，日本央行在作出決定前曾認(rèn)為，日元匯率將穩(wěn)定在1美元兌88至98日元。但日本央行采取“無期限”寬松貨幣政策，近期將下跌至105日元兌1美元。雖然不確信日元是否將進(jìn)一步貶值，但觀察家稱，今年內(nèi)跌至120日元兌現(xiàn)美元的可能性非常大。

　　這對于中國來說無疑是一個壞消息。如果日元貶值這一趨勢持續(xù)，日本商品將大幅“降價”，日本很可能迅速成為中國最大的進(jìn)口來源地，相對而言，中國的貿(mào)易競爭力將不可避免地出現(xiàn)下降趨勢。

　　由于人民幣兌日元升值25%以上，將大致對應(yīng)中國實際有效匯率上升1.5%左右，可能造成中國實際出口下降約2.5個百分點。而且，日元貶值將使中國整個出口面臨比較大的挑戰(zhàn)。過去中國和日本是產(chǎn)業(yè)鏈互補的國家，中國主要出口中低端產(chǎn)品，日本主要出口高端產(chǎn)品。

　　例如日元貶值在彩電、DVD、通信器材、螺紋鋼、熱卷產(chǎn)品、不銹鋼等領(lǐng)域，對中國出口產(chǎn)生較大影響。2012年7月，日本貿(mào)易機構(gòu)的一份調(diào)查顯示，中國的彩電、DVD等記錄媒介裝置和通信器材出口競爭力已經(jīng)超越日本。但如今隨著日元貶值和人民幣升值，將對兩國上述產(chǎn)品的出口競爭力產(chǎn)生此消彼長的作用。

　　更為重要的是，由于日元的瘋狂貶值，將使中國持有的日本國債大幅縮水。眾所周知，中國已在2010年超越美國和英國，成為日本國債的最大海外持有國。日本財務(wù)省和日本央行在2012年6月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年年底，中國持有的日本國債(含短期國債)已增至約18萬億日元(約合人民幣14590億元)，較2010年增長了71%，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

　　除了中國購買的日本國債外，中國的投資機構(gòu)還購買了不少日本股票，其規(guī)模大約500億美元(約合3120億元人民幣)左右，主要來自中投。由于日元貶值，這筆錢同樣也將被套牢，除非日元再次重返78日元兌1美元的水平。

　　分析人士認(rèn)為，由于日本已經(jīng)先下手為強，套住了中國寶貴的外儲資本。特別是日元瘋狂貶值，有可能在今年內(nèi)導(dǎo)致中國持有的日本國債縮水30%至35%。如果此時中國持有的日本國債或中投持有的股票離場的話，將意味著損失500億美元(約合3120億元人民幣)以上。

　　近來，盡管中國、韓國等亞洲國家對日元瘋狂貶值紛紛予以譴責(zé)，但一向有“經(jīng)濟動物”之稱的日本人對此依然平心靜氣，稱只要匯率仍是日本經(jīng)濟現(xiàn)狀的基本反映，則將不采取干預(yù)措施。日本央行行長黑田東彥稱，計劃用兩年左右時間，通過在量和質(zhì)兩方面大膽推行貨幣寬松，以及日元持續(xù)貶值，實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

　　日本這樣做，無疑是對中國經(jīng)濟發(fā)動的一場偷襲，日元瘋狂貶值甚至對中國經(jīng)濟的影響要比釣魚島問題對中國的影響要更大。

　　日本人很清楚，從2012年以來，中國經(jīng)濟增長持續(xù)放緩，為了刺激外來投資，中國央行必須讓人民幣維持穩(wěn)定。而日本卻讓日元瘋狂貶值，同時中國又讓人民幣維持不變，人民幣很快就形成被高估的態(tài)勢，一切貨幣高估之后的影響，中國就要承擔(dān)起來，其競爭力就會受到嚴(yán)重抑制或削弱。