人民幣匯改為未來利率改革松綁

　　中國人民銀行(央行)更新的貨幣當局資產負債表顯示，3月份新增央行口徑外匯占款為1742億元，而同期金融機構全口徑外匯占款為1892億元。由于來自兩口徑的數據已連續第二個月相差無幾，且均出現在人民幣大幅貶值期間，“是央行促使了人民幣貶值”成為市場的普遍猜測。

　　“央行口徑與全口徑新增外匯占款的差距基本消失，在一定程度上說明商業銀行自己并沒有留存的外匯，而將大部分賣給了央行。這種情況可能來自兩方面，一是商業銀行主動向央行售匯，二是央行積極購匯。當然，第二種可能性更大。”8日，中南財經政法大學國際金融研究中心主任李永凱教授對經濟導報記者分析說。

　　李永凱表示，在我國現行外匯管理體制下，央行在外匯市場中扮演著更為主動的角色，通過控制向商業銀行的購匯規模，確實可以影響到人民幣匯率。“當然，這也意味著市場可以通過央行和商業銀行持有外匯資產的變化，來觀察它是否干預匯市。”

　　對外經濟貿易大學國際金融研究專家吳敏教授也對導報記者表示，雖然央行的購匯操作存在多方面考量，但是今年一季度開始出現的人民幣對美元持續貶值，確實有監管層順水推舟的成分。“主要是以匯率貶值打擊短期套利資金，穩定金融市場。”

　　不過，兩位專家均表示，央行的購匯影響面頗廣，不僅會影響到匯市，更會影響到國內貨幣投放力度，波及市場間的資金流動性。在“維穩”的基調下，央行此方面的操作今后會更為謹慎。

　　“特別是在人民幣對美元即期匯率波動區間放大后，市場的主導性變得更強，央行將進一步退居幕后。”吳敏表示。

　　對于今后人民幣匯率的走勢，李永凱表示，目前美聯儲再次收縮QE有利美元走高，人民幣近期升值壓力不大。同時，由于多月的向下調整，人民幣的貶值空間也已不多。再加上央行在操作中表明打擊套利資金的意圖，“二季度人民幣對美元匯率見底企穩可能性較大，但在6.1至6.2之間將出現頻繁的雙向波動，匯率彈性有所上升。”