七匹狼募金是否還有下一個(gè)理由

　　關(guān)店痛不痛?

　　七匹狼首地大峽谷店僅是七匹狼過(guò)往關(guān)閉的數(shù)百家店面中的一家。“近兩年男裝行業(yè)整體發(fā)展不被看好，2014年想要走出困境依舊很難。”很多業(yè)內(nèi)專(zhuān)家對(duì)中國(guó)男裝產(chǎn)業(yè)今年的發(fā)展依然不報(bào)樂(lè)觀(guān)態(tài)度。

　　其實(shí)從2012年起,七匹狼的開(kāi)店速度即有明顯下滑,有人分析，當(dāng)年凈增門(mén)店31家,增速為0.78%,遠(yuǎn)低于前三年的增速(2009-2011年門(mén)店增速分別為17.33%、8.49%和 12.79%)。而至2013年,其砍掉了505家門(mén)店的原因被解釋為“關(guān)閉部分低效及無(wú)效店鋪,保證終端利潤(rùn)”，但這在很多人看來(lái)，并不是滿(mǎn)意答復(fù)。

　　“全年來(lái)看，我們認(rèn)為該公司收入端增長(zhǎng)仍將面臨較大壓力，但2013年4季度因回收渠道庫(kù)存因素有望呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，原因在于：1)渠道存貨仍然較高：根據(jù)2013 年回收加盟商的存貨水平估算，我們判斷當(dāng)前渠道存貨水平仍在1年以上;2)電商渠道增速放緩：隨著電商滲透率的提高，流量紅利逐步消失，行業(yè)自2013 年4季度起線(xiàn)上收入增速普遍減慢。”中銀國(guó)際證券就對(duì)七匹狼的業(yè)績(jī)不看好，“我們對(duì)該公司全年的基本判斷仍然是去庫(kù)存為主，故全年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率顯著改善的概率不高。評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)：零售終端持續(xù)低迷。”

　　一句“零售終端持續(xù)低迷”的預(yù)期，頓時(shí)給七匹狼“關(guān)閉部分低效及無(wú)效店鋪,保證終端利潤(rùn)”狠狠一擊，七匹狼近期依舊壓力重重，有人分析，在近三年來(lái)急速擴(kuò)張的同時(shí)，七匹狼在金融、地產(chǎn)及其他產(chǎn)業(yè)都有所涉足，這一點(diǎn)使七匹狼無(wú)心料理主業(yè)，成為業(yè)績(jī)下滑的原因之一。

　　募集資金的背后

　　作為讓七匹狼分心的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;之一——房地產(chǎn)，七匹狼可謂對(duì)其“呵護(hù)有加”。入主房產(chǎn)業(yè)，七匹狼不是服裝圈的第一家，但卻是被人說(shuō)“有著司馬昭之心”那一家。

　　從中國(guó)網(wǎng)報(bào)道的數(shù)據(jù)上顯示，早在2012年6月15日，七匹狼集團(tuán)就質(zhì)押給銀行的股票為12885萬(wàn)股，占公司總股本30.36%;同年6月22日，其下屬來(lái)爾富公司共計(jì)將其持有的39368750股股票也質(zhì)押給銀行，占公司總股本的9.28%。上述兩名發(fā)起人合計(jì)質(zhì)押七匹狼股權(quán)約達(dá)40%。

　　對(duì)此，有上市公司會(huì)計(jì)人士分析，“一般來(lái)說(shuō)，此類(lèi)大型集團(tuán)在銀行貸款并不用質(zhì)押股權(quán)，除非沒(méi)有信用額度。上述股權(quán)質(zhì)押說(shuō)明，七匹狼的兩名股東資金緊缺”。

　　為何資金緊缺?七匹狼不做聲，但是其他人已經(jīng)按捺不住想要扒一扒“內(nèi)里”。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱(chēng),七匹狼于2012年5月份獲批開(kāi)始募集資金項(xiàng)目。當(dāng)年公告顯示，“七匹狼采取向特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股票的方式發(fā)行人民幣普通股(A股)7820萬(wàn)股，募集資金總額為17.99億元，實(shí)際募集資金凈額為17.66億元。”

　　這時(shí)的七匹狼對(duì)外界公布：“根據(jù)公司的戰(zhàn)略部署，計(jì)劃未來(lái)三年內(nèi)開(kāi)設(shè)超過(guò)1200家零售終端(店鋪)，并適當(dāng)提高自有店鋪的比，這需要投資20億元以上”。將“千店計(jì)劃”提上日程，這個(gè)原因成為募集資金的最好由頭，由此七匹狼申請(qǐng)了18億元的募集項(xiàng)目。

　　可是，七匹狼在公司募集項(xiàng)目獲批后并未實(shí)現(xiàn)當(dāng)初承諾的計(jì)劃，而是又發(fā)布了“關(guān)于使用閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金”的公告——“隨著公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，需要的流動(dòng)資金有所增加，造成公司流動(dòng)資金不足。公司募集資金賬戶(hù)尚有部分閑置募集資金，暫時(shí)不投入募集資金項(xiàng)目建設(shè)。”也就是說(shuō)，七匹狼募集了資金，但使用的方向變了。

　　而到了2013年3月15日，七匹狼再次發(fā)布了“關(guān)于使用部分暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的公告”，稱(chēng)公司審議通過(guò)了《關(guān)于使用部分暫時(shí)閑置的募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的議案》，同意使用部分暫時(shí)閑置的募集資金3.5億元人民幣進(jìn)行現(xiàn)金管理投資保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品。”但開(kāi)店顯然不在“投資保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品”的范疇中，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》分析，七匹狼通過(guò)開(kāi)店為借口募集資金,而實(shí)地里則是為進(jìn)行房地產(chǎn)投資籌資。

　　對(duì)此七匹狼解釋說(shuō)，“2012年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，商業(yè)物業(yè)價(jià)格高企，為降低募集資金的投資風(fēng)險(xiǎn)，審慎使用募集資金，公司放緩了項(xiàng)目建設(shè)速度，實(shí)際使用的募集資金比原計(jì)劃少。”從上述公告可見(jiàn)，七匹狼早已發(fā)覺(jué)2012年市場(chǎng)的疲軟，但公司仍舊堅(jiān)持推行募集項(xiàng)目，有分析人士稱(chēng)，從我國(guó)上市公司增發(fā)案例來(lái)看， 能夠真正將募集資金用于好項(xiàng)目的并不多，圈錢(qián)和擴(kuò)張往往是最重要的目的。

　　此后，七匹狼于2013年7月24日又發(fā)布公告稱(chēng)，“七匹狼集團(tuán)質(zhì)押給中國(guó)銀行股份有限公司晉江支行的7875萬(wàn)股流通股及1225萬(wàn)元現(xiàn)金股利由于貸款到期解除質(zhì)押。為繼續(xù)獲取授信額度，七匹狼集團(tuán)將本次解除質(zhì)押的7875萬(wàn)股流通股再次質(zhì)押給中國(guó)銀行，剩余的1225萬(wàn)元現(xiàn)金股利解除質(zhì)押。”