新澳紡織提示風險

　　這里世界服裝鞋帽網(wǎng)的小編給大家介紹的是新澳紡織IPO：行業(yè)進出口政策可能變化 凈資產(chǎn)收益率下降。

　　根據(jù)浙江新澳紡織股份有限公司招股說明書，提示風險如下：

　　一、毛紡行業(yè)進出口政策變化風險

　　在進口政策方面，我國實施羊毛、毛條進口關稅配額管理，近幾年的管理實施細則變動不大，《2014年羊毛、毛條進口關稅配額管理實施細則》規(guī)定：(1)羊毛進口關稅配額量為28.7萬噸;毛條進口關稅配額量為8萬噸。(2)羊毛、毛條進口關稅配額實行“先來先領”的分配方式。根據(jù)浙江省商務廳外貿(mào)處出具的《配額指標情況說明》，2013年度新澳股份及新中和獲取的羊毛和毛條各類配額指標合計為7，073.70噸。

　　經(jīng)國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局審核，新中和符合進境動物產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、存放企業(yè)的獸醫(yī)衛(wèi)生要求，核定進境原羊毛年加工能力及存放容量10，000噸。

　　在出口政策方面，2005年我國與歐盟、美國分別達成《中歐關于中國部分輸歐紡織品備忘錄》和《中美關于紡織品和服裝貿(mào)易的諒解備忘錄》，旨在減少與歐盟、美國的貿(mào)易摩擦。從2009年1月1日起，紡織品貿(mào)易配額全部取消，紡織品出口進入自由貿(mào)易階段。同時，毛紡貿(mào)易進口國制定的“綠色壁壘”是毛紡產(chǎn)品出口面臨的主要問題。目前，已有近40個國家的政府推出了環(huán)境標志制度，而紡織品環(huán)境標志主要以國際環(huán)保紡織協(xié)會及歐洲各國的標志為主，在世界紡織品市場上頗具領導作用，如國際環(huán)保紡織協(xié)會OEKO-TEXSTANDARD100標準以及ECO-LABEL(歐盟生態(tài)標志)認證等，對產(chǎn)品本身和生產(chǎn)過程提出了生態(tài)化的要求。

　　目前，新中和毛條生產(chǎn)所需原毛主要從澳大利亞和南非等地進口，進境原羊毛年加工能力及存放容量10，000噸能滿足生產(chǎn)所需;公司已通過OEKO-TEXSTANDARD100生態(tài)紡織品國際認證，純毛紗線及毛條產(chǎn)品已通過ECO-LABEL(歐盟生態(tài)標簽)認證，外銷未受到進口國的限制。如果未來毛紡行業(yè)的進出口相關政策發(fā)生重大變化，將對公司進口原材料供應和產(chǎn)品外銷產(chǎn)生一定影響。

　　二、新原料和新產(chǎn)品替代風險

　　以羊毛、蠶絲為代表的高檔天然纖維歷來受到人們喜愛，羊毛纖維所特有的鱗片及螺旋結(jié)構(gòu)使其具有化學纖維無法替代的優(yōu)良性能，這是提高產(chǎn)品競爭能力和附加價值的重要因素，并促使羊毛產(chǎn)品逐漸向中高端市場發(fā)展。新型紡紗工藝和羊毛改性技術(shù)的出現(xiàn)使毛紡產(chǎn)業(yè)不斷進行產(chǎn)業(yè)升級，各種智能化、功能化化學纖維與羊毛混紡使羊毛在大眾市場的表現(xiàn)也格外突出。

　　但是，近幾十年來合成纖維迅速發(fā)展取代天然纖維成為主要的紡織原料，其產(chǎn)品應用也逐步廣泛。如果人們消費習慣、個人偏好發(fā)生重大改變或者新技術(shù)和新原料的出現(xiàn)可能對公司產(chǎn)品市場需求產(chǎn)生一定替代效應。

　　三、財務風險

　　(一)資產(chǎn)負債率較高及短期償債風險

　　公司所屬的毛紡行業(yè)是一個資本密集型和規(guī)模效益型行業(yè)，況且公司又處于快速發(fā)展期，對資金的需求比較旺盛，但目前公司生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展所需資金主要依靠應付賬款等商業(yè)信用手段以及銀行借款，致使公司資產(chǎn)負債率較高、流動比率和速動比率較低。雖然公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流良好，同時利息保障倍數(shù)較高，短期償債能力較強，但并不排除未來宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化，上游供應商縮緊信用或下游客戶延長付款期的可能性，從而導致公司的短期償債能力受到影響。

　　截至2013年12月31日，公司及其控股子公司用于財產(chǎn)抵押的非流動資產(chǎn)賬面原值為12，574.01萬元。如果公司發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難，不能按期償還銀行借款，銀行將可能對公司采取強制措施，從而影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。

　　(二)凈資產(chǎn)收益率下降導致的風險

　　截至2013年12月31日，公司凈資產(chǎn)為50，245.03萬元，2013年公司的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為23.58%。本次“20，000錠高檔毛精紡生態(tài)紗項目”的預計建設期為2年，第三年開始投產(chǎn)，當年生產(chǎn)負荷達到設計能力70%，第四年生產(chǎn)負荷達到設計能力90%，第五年起生產(chǎn)負荷達到設計能力的100%。在建設期及投產(chǎn)初期，募集資金投資項目對公司的業(yè)績增長貢獻較小;本次股票發(fā)行募集資金到位后公司凈資產(chǎn)規(guī)模大幅提高，短期內(nèi)利潤增長幅度將小于凈資產(chǎn)的增長幅度。因此，公司存在由此引致的凈資產(chǎn)收益率下降的風險。

　　四、募集資金投資項目實施的風險

　　本次募集資金投資項目為“20，000錠高檔毛精紡生態(tài)紗項目”和“償還1億元銀行貸款項目”，如果募集資金及時到位，項目能夠順利實施，將增加本公司的高端產(chǎn)品產(chǎn)能和提高市場競爭力，增強企業(yè)抗風險能力。

　　募集資金投資項目投產(chǎn)后，公司新增紡紗產(chǎn)能20，000錠/年，有效改善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，更好地滿足市場需求，但相對公司現(xiàn)有產(chǎn)銷規(guī)模，產(chǎn)能擴張將對公司的市場開拓能力提出更高的要求。

　　本次募集資金投資項目投產(chǎn)后，將使公司固定資產(chǎn)規(guī)模進一步擴大，年新增固定資產(chǎn)折舊費用約為2，181萬元，雖然募集資金投資項目預期收益良好，預期新增營業(yè)收入帶來的利潤增長足以抵消上述折舊費用的增加，而且以公司目前的盈利能力也能有效消化相應的固定資產(chǎn)折舊，但如果項目達產(chǎn)后無法實現(xiàn)預期銷售，則將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

　　五、實際控制人控制不當?shù)娘L險

　　公司的實際控制人沈建華先生直接持有公司23.78%的股份，并通過控股股東新澳實業(yè)控制公司51%的股份，因此，沈建華先生合計持有公司本次發(fā)行前74.78%的表決權(quán)。雖然公司建立了關聯(lián)交易回避表決制度、獨立董事制度等，但控股股東和實際控制人仍可能利用其控制地位，通過行使表決權(quán)等方式對公司的人事任免、經(jīng)營決策等進行不當控制，從而損害公司及公司中小股東利益。

　　綜上所述，各項影響因素較多，發(fā)行人將面臨來自宏觀、行業(yè)、公司自身的經(jīng)營、財務等多項風險因素的共同作用。