分析稱阿里IPO預示美牛市將終結

　　美國證券市場的牛市已有超過五年時間，在這段時間內標準普爾500指數的漲幅接近兩倍。如今，中國電子商務巨頭阿里巴巴集團即將進行首次公開招股，且根據募集的資金和市值計算，阿里巴巴集團的首次公開招股將有望成為美國證券史上最大規模的首次公開招股。這樣的情況讓克拉斯開始猜疑，是否牛市將走向終結。

　　克拉斯在周一的投資者報告中稱，“在證券市場處于低谷時，很少會有企業進行首次公開招股。很多企業都會選擇在牛市中期上市?！备鶕γ绹笫状喂_招股進行分析，克拉斯得出了美國證券市場將走向熊市的觀點。他說，“超大型的首次公開招股更趨向于發生在證券市場的頂峰時期?！?/p>

　　舉例來說，維薩在2008年3月進行了首次公開招股，此時距隨后爆發的金融危機不足6個月時間。AT&T在2000年4月進行了首次公開招股，1個月之后科技股便迎來了泡沫。意大利電力公司Enel則在1999年年底進行了首次公開招股。

　　阿里巴巴集團和其承銷商本周已開始進行路演，試圖向基金經理、養老基金和其他投資人推銷阿里巴巴集團的股票。路演的目的是估算出有多少投資人希望對阿里巴巴集團的股票進行投資，以及他們期望的投資價格。為期兩周的路演預計將于9月18日結束。如果一切進展順利，阿里巴巴集團將在當晚確定發行價，并將在9月19日正式掛牌交易。

　　克拉斯認為，考慮到阿里巴巴集團進行首次公開招股還有數周時間，因此投資人在短期內對美國股市不必過分擔憂。他說，此前的美國十大首次公開招股前五個交易日，標準普爾500指數的走勢均相當平穩;在隨后的五個交易日，標準普爾500指數的平均漲幅為0.2%。

　　但是從長期來看，大型首次公開招股往往出現在牛市頂峰。在思考美國牛市將在何時終結之時，歷史是否會再度重演確實令人深思。