皮海洲:滬港通有望成港股“永動機”

　　或許是置身于國內(nèi)市場的緣故，因此對于滬港通，市場談?wù)摰酶嗟氖菍τ贏股市場的影響，比如滬港通的推出能為A股市場引來多少資金，能否成為A股市場牛市行情的發(fā)動機等。這些問題當然是投資者所關(guān)注的，而且隨著滬港通的推出，這些問題的答案自然也會見諸分曉。

　　不過，就滬港通推出的意義來說，顯然不局限于此。實際上滬港通推出對于香港市場的意義較之A股毫不遜色，甚至有過之而無不及。畢竟滬港通的推出有利于香港發(fā)展成為內(nèi)地投資者重要的境外投資市場，香港股市的發(fā)展因此將擁有一臺“永動機”，這對于鞏固和提升香港的國際金融中心地位十分重要。

　　其中非常重要的一點，就是滬港通可以為香港市場引入大量的內(nèi)地投資者。由于A股市場本身的不成熟，投資者普遍得不到應(yīng)有的投資回報，投資者利益普遍得不到很好保護，因此，國內(nèi)投資者尋求新的投資渠道的心情較為迫切。

　　而香港股市是離內(nèi)地最近的市場，而且香港市場上有眾多的內(nèi)地上市企業(yè)，內(nèi)地投資者對這些企業(yè)并不陌生，再加上香港與內(nèi)地之間血濃于水的關(guān)系，香港市場自然是內(nèi)地投資者對外投資的首選。而滬港通的開通，正好滿足了內(nèi)地投資者投資香港股市的愿望。因此，只要滬港通開閘，內(nèi)地的投資者就會源源不斷地涌入香港市場。雖然在滬港通開通初期，滬港通對內(nèi)地投資者設(shè)置了50萬元的門檻，但隨著滬港通運作成熟，這個門檻的拆除是必然的。屆時將會有更多的內(nèi)地投資者進入香港市場，推動香港市場的長遠發(fā)展。

　　也正是基于內(nèi)地投資者大舉進入香港股市的緣故，與此相對應(yīng)的是，內(nèi)地券商機構(gòu)也因為兩地市場的日趨緊密而紛紛進入香港市場。比如今年一些內(nèi)地券商積極進入香港市場，包括頻頻收購香港券商就是最好的證明。而這些內(nèi)地券商進入香港股市對香港市場的發(fā)展至關(guān)重要。一方面它可以把香港股市介紹給內(nèi)地投資者，讓內(nèi)地投資者更多地了解香港股市;另一方面又可以把更多的國內(nèi)公司介紹到香港上市，使香港市場擁有源源不斷的上市資源。

　　其實擁有源源不斷的上市資源，對于香港市場發(fā)展也是非常關(guān)鍵的。尤其是在香港本身上市資源十分有限的情況下，如何爭取到更多的上市資源，是香港市場發(fā)展必須解決的問題。雖然說香港市場是內(nèi)地公司上市的重要選擇，但一個不可忽視的事實是，近年來包括京東商城、阿里巴巴這樣一些新興產(chǎn)業(yè)的代表紛紛選擇赴美上市，這對香港市場不能不說是一種危機。

　　滬港通的開通顯然有利于更多的國內(nèi)公司選擇到香港上市。因為在國內(nèi)投資者紛紛進入香港市場的情況下，國內(nèi)公司進入香港市場發(fā)股，就會有國內(nèi)投資者作為堅強后盾，這將有利于國內(nèi)公司在香港市場上發(fā)行成功，香港股市因此在同美國爭奪內(nèi)地公司上市的競爭中占據(jù)有利地位。

　　不僅如此，內(nèi)地投資者通過滬港通進入香港股市后，也有利于激活香港市場的低價股行情。因為內(nèi)地投資者有投機炒作的習慣，低價股、新股、績差股通常都會遭到投資者的炒作。

　　雖然對于一個市場來說，完全處于投機炒作狀態(tài)并非好事，但香港股市在堅持理性投資的原則下，適量摻入一些投機炒作的元素，有利于活躍香港市場。讓投資的投資，讓投機的投機，市場因此更具魅力。

　　當然，在滬港通實施的情況下，市場出現(xiàn)港股“A股化”的擔心也是正常的。但只要香港市場堅持嚴厲的市場監(jiān)管，堅守并完善有效的投資者保護機制，那么港股就無“A股化”之憂。實際上，只要香港股市的監(jiān)管不“A股化”，那么港股就不會“A股化”。