皮海洲:滬港通延遲焉知非福

　　對于滬港通的延遲，有一種觀點認為“滬港通或‘無限期’擱置”。這種說法明顯有受“港股直通車”影響的嫌疑?；厥?007年8月出臺的“港股直通車”，最后不了了之。這其中的原因有兩條至關重要：一是“港通直通車”是單向的資金流出，管理層難免擔心此舉引發A股市場的“地震”，二是當時港股正處一輪大牛市的尾聲，開通“港通直通車”有套牢國內投資者的嫌疑。因此，當時擱置“港股直通車”是明智之舉。

　　但目前的形勢已與2007年發生了明顯的變化。一方面是根據滬港通的設計，滬港兩地的資金是雙向流動的，而且由于資金額度的控制，對A股市場不可能構成太大的沖擊。另一方面，目前港股所處位置與2007年時相比明顯低得多，投資港股的風險明顯低于2007年。

　　更何況滬港通的開通，是中國證監會與香港證監會簽署了雙方協議的，而且滬港兩地為了滬港通的開通已經做了大量的準備工作，甚至包括兩地投資者的開戶工作都在按程序進行。因此，滬港通的開通是不容置疑的，滬港通肯定通，這不是“兒戲”。

　　當然，由于滬港通延遲的原因，27日的A股市場盤中再次出現下行走勢。這是意料之中的事情。不過，滬港通延遲對市場的負面影響是非常有限的，而且也只是短期的。從中長期來看，滬港通延遲對A股市場的影響正所謂“塞翁失馬，焉知非福”。

　　首先，滬港通的延遲可以讓兩地市場的準備更充分一些。從前期的準備工作來看，畢竟顯得倉促。尤其是香港市場方面，由于突發事件的影響，一些機構的準備工作還存在一些問題。如亞洲證券業與金融市場協會(ASIFMA)近日致信香港證監會，要求有更多時間為滬港通開通做準備。據悉，ASIFMA是一個獨立的地區性行業協會，由買方和賣方市場60多個領先金融機構組成，包括銀行、資產管理公司、律師事務所等。

　　其次，滬港通的延遲也可以讓市場更加關注A股市場的稅收問題。因為這也是導致滬港通延遲的一個重要原因。香港交易所對于股票交易或分紅收益不征收任何稅費，而上海卻會對投資者的資本利得或分紅征收相應稅費，并且資本利得稅的征收并無明確說法。如果能因此促成滬市向港股看齊，這顯然是內地投資者的一大福音。

　　此外，作為投資者來說也正好可以借市場以滬港通延遲之名義打壓滬港通概念股之機，逢低布局滬港通概念股。如券商股，作為滬港通的收益股，只要滬港通開通，其受益是跑不掉的。市場短期對該類股票的打壓，正好給投資者帶來中長線建倉的機會。