格林斯潘如何闊論“人民幣與黃金”關系

　　金管局總裁陳德霖宣布，下周一起取消港人每天兌換2萬元人民幣的限制，與“滬港通”同日執行。不出數天，香港居民將由目前通過上海平盤在岸價(CNY)兌換人民幣，改為通過不設限制的離岸價(CNH)進行兌換。

　　放寬千呼萬喚始出來

　　老畢早前引用《經濟學人》的研究，指出A股與成熟市場相關性低，成為內地股市的最大賣點。許多人深信港股早已“內地化”，但《經濟學人》的研究發現，過去五年，恒生國企指數跟上證綜指的相關度平均為0.63，在所有市場中與A股關系最密切，僅稍低于日經指數與標普500指數0.65的相關度。這到底反映港股在兩地不斷融合中不失國際化本色，以致國指與上證綜指相關度不如美日，還是A股“與世隔絕”，非但不跟外圍，親如港股，相關性亦非如一般人想象般高?

　　“滬港通”千呼萬喚始出來，隨著內地進一步深化資本市場改革，究竟是港股進一步A股化，還是A股“特立獨行”的本色逐漸淡化，從而失去目前最大的賣點?時間將作出見證。

　　習廣思說，作為內地金改的一部分，不要對“滬港通”帶來的炒賣機會過度雀躍，個人亦有同感。然而，“滬港通”與取消人民幣兌換上限同步執行，投資者除了憧憬有股可炒外，當然亦會問人民幣是否值得買。

　　格老論人民幣與黃金關系

　　這個議題，不僅手上有閑錢、希望通過分散投資財息兼收的香港人有興趣尋根問底，環球決策者何嘗不日思夜念?據報道，歐洲央行執委會已開始認真討論應否在外匯儲備中納入人民幣資產。中國乃歐盟最大進口來源，而以雙邊貿易總額計，去年高達4280億美元，歐洲央行有此想法，十分正常。

　　卸掉美聯儲掌舵人身份后暢所欲言的格林斯潘，于美股大幅波動期間，在《外交》(Foreign Affairs)雙月刊撰文，提及人民幣與黃金之間的關系。格老指出，中國近年不斷囤積黃金，目的是增強國際投資者對人民幣的信心，讓更多人安心持有，最終邁向自由浮動。在格老看來，那是中國在環球經濟和政治舞臺增強影響力必不可少的一步，而黃金在這個過程中扮演的角色，超乎許多人想象。

　　美元近期強勢畢露，金價跌穿每盎司1200美元，格老大力推介黃金，說句不好聽的：白費功夫。然而，就在黃金“落難”的一刻，非但格老“金甲蟲”上身，大談人民幣國際化與黃金的關系，瑞士本月30日亦將舉行公投，全民表決是否加強黃金在官方儲備中的重要性。老畢于本月初的文章中，已就瑞士人民黨(SVP)主推的“拯救黃金”運動三大要求作過論述。

　　必須補充的是，動議若獲通過并完成必須的立法程序，瑞士增加貨幣供應固難隨心所欲，要像今天般通過印鈔操控匯率，只怕亦無法如愿;即使高舉“還我黃金”的一派在公投中鎩羽而歸，這種變相復辟金本位的運動交由全民公決，其象征意義以至由此觸發的國際回響，不下于早前舉世矚目的蘇格蘭獨立公投。

　　瑞士公投的影響力，暫時似未能從金價身上看到，但瑞郎卻明顯轉強。執筆時，歐元兌瑞郎約1.2022圖，離1.2瑞郎兌1歐元上限僅半線之差。