股市完美收官：后顧前瞻，感悟良多

　　1、2014年創(chuàng)業(yè)板是“小年”

　　記得在2013年創(chuàng)業(yè)板從585點(diǎn)起，我根據(jù)國(guó)家大力發(fā)展信息產(chǎn)業(yè)的政策取向，堅(jiān)定不移地看好創(chuàng)業(yè)板，果然收獲了創(chuàng)業(yè)板585-1571點(diǎn)、168.5%的漲幅。但是，從2014年年初起，我鑒于創(chuàng)業(yè)板絕大多數(shù)個(gè)股累計(jì)漲幅過(guò)大、估值過(guò)高，便根據(jù)“高岸為谷，深谷為陵”的高低轉(zhuǎn)換原理，作出了“2014年創(chuàng)業(yè)板是小年”的預(yù)測(cè)。

　　盡管今年仍有一些創(chuàng)業(yè)板高成長(zhǎng)股表現(xiàn)不錯(cuò)，但是最終板塊漲幅只有12.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后與其他三個(gè)指數(shù)。尤其12月中旬之后，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了雪崩般的暴跌，從1674-1450點(diǎn)，半月跌幅高達(dá)14%，重倉(cāng)持股者損失慘重。

　　深刻的教訓(xùn)表明：人們對(duì)過(guò)往強(qiáng)勢(shì)熱點(diǎn)的驚人表現(xiàn)，對(duì)捕捉到黑馬個(gè)股所取得的的輝煌戰(zhàn)績(jī)，從漂亮走勢(shì)中對(duì)未來(lái)更美好的憧憬，總是在記憶中打上深深的烙印，并很容易把導(dǎo)致成功的思維凝固化，成為一成不變的思維定勢(shì)，從而違背了辯證法的矛盾轉(zhuǎn)化原理，在2014年的股市中大大跑輸了大盤(pán)。

　　在股市結(jié)構(gòu)多元化，市場(chǎng)主力和資金風(fēng)格多元化的今天，無(wú)論是某一個(gè)指數(shù)，或者一個(gè)炙手可熱的熱點(diǎn)板塊，在大漲之后必然是小漲或下跌;在“大年”之后必然是“小年”。這是值得投資者汲取的股市操作法則。

　　2、2014年機(jī)會(huì)主要在主板

　　這也是我年初對(duì)2014年股市作出的一個(gè)預(yù)判。盡管當(dāng)初很多人因?yàn)榭磯慕?jīng)濟(jì)形勢(shì)而不予認(rèn)同，但年終上證指數(shù)以52.9%的漲幅遙遙領(lǐng)先(如果從最低點(diǎn)1971點(diǎn)算起漲幅為64%)，已予以印證。

　　雖然，我僅看準(zhǔn)了1-11月下旬1971-2500點(diǎn)的中小盤(pán)成長(zhǎng)股的行情，而對(duì)此后一個(gè)月的券商股、銀行股、中字頭大盤(pán)股的井噴行情估計(jì)不足，也犯了經(jīng)驗(yàn)主義的毛病。但是，由于有前11個(gè)月的成功墊底，又有這一個(gè)多月來(lái)抓住了國(guó)資改革概念股、迪斯尼概念股、軍工概念股這些在“二八”和“八二”之間兩頭逢源的板塊，因而從全年的操作思路看，仍然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了大盤(pán)。

　　3、2015年上證指數(shù)是“小年”，漲幅有限

　　我對(duì)2015年的行情表示謹(jǐn)慎，認(rèn)為2015年股市是“小年”，且指數(shù)的上漲空間有限。

　　首先，11月下旬后1個(gè)月的快牛行情漲得有點(diǎn)瘋。。

　　從11月24日沖上2500點(diǎn)，到12月31日收3234點(diǎn)，僅28個(gè)交易日，上證指數(shù)就暴漲了30.1%。速度之快，漲幅之大，上升斜率之陡峭，令人咋舌。

　　其次，對(duì)周期性行業(yè)、過(guò)剩產(chǎn)業(yè)大盤(pán)股的炒作，也存在不理性成分。

　　第三，管理層抑制快牛、瘋牛的調(diào)控舉措正不斷推出。

　　12月初，當(dāng)首次出現(xiàn)萬(wàn)億日成交量、沖上3000點(diǎn)后，8月底接連發(fā)表9篇和6篇唱多股市文章的新華社、人民日?qǐng)?bào)兩大官媒，突然變調(diào)，連續(xù)發(fā)文批評(píng)“瘋牛”和“高杠桿上創(chuàng)造的神話將股市帶入斷崖式的風(fēng)險(xiǎn)之中”，措辭可謂嚴(yán)厲。

　　隨后，證監(jiān)會(huì)主席宣布，明年將適時(shí)適度增加每月新股的發(fā)行量。證監(jiān)會(huì)派出工作組對(duì)40家券商的融資總量和客戶(hù)的融資杠桿比例進(jìn)行檢查，預(yù)計(jì)會(huì)有嚴(yán)格限制融資總量和比例的文件出臺(tái);證監(jiān)會(huì)罕見(jiàn)地一次公布18宗股票操縱案公司名單;并抓捕了39名涉案“老鼠倉(cāng)”的基金經(jīng)理;宣布全面放開(kāi)券商的牌照管制。銀監(jiān)會(huì)也發(fā)文，為期半年的金融大檢查，要清查銀行信貸資金違規(guī)進(jìn)入股市。財(cái)政部也要求商業(yè)銀行及時(shí)核銷(xiāo)銀行的壞賬呆賬，擠掉業(yè)績(jī)中的水分。

　　可見(jiàn)，管理層抑制瘋牛、為股市降溫、強(qiáng)制市場(chǎng)走慢牛的態(tài)度，十分明顯。

　　2800點(diǎn)-3200點(diǎn)區(qū)間需要補(bǔ)課，進(jìn)行充分的震蕩換手。

　　我認(rèn)為，2015年的高點(diǎn)很可能會(huì)出現(xiàn)在“兩會(huì)”前后，落在3200-3500點(diǎn)區(qū)間。再高也不會(huì)超過(guò)3800點(diǎn)，上漲空間也只有10-20%。比之2014年的52.9%的漲幅，差遠(yuǎn)了。美國(guó)股市上世紀(jì)九十年代的10年大牛市，以及近五年的牛市，年均漲幅也只有20%。

　　至于2015下半年還有沒(méi)有更大的行情和更高點(diǎn)，很大程度上受制于注冊(cè)制方案和擴(kuò)容速度是否符合市場(chǎng)的承受度，目前難于預(yù)測(cè)。