多空博弈加劇 慢牛盤升將成A股新特征

　　周五兩市沖高回落，相比指數(shù)而言，個股表現(xiàn)更弱，近七成個股下跌，尤其是創(chuàng)業(yè)板個股跌幅更大。而造成這一格局的主要原因仍然是權(quán)重股和中小盤股之間的資金爭奪。

　　由于本周二公布的宏觀數(shù)據(jù)差強人意，市場一直預(yù)期周末貨幣政策會出現(xiàn)調(diào)整，因此以銀行、保險為代表的金融股出現(xiàn)大幅上漲，帶動權(quán)重股集體反彈，但另一方面也分流了市場資金，這就是權(quán)重股在大漲的同時，市場響應(yīng)度并不高的原因。從這一點上來看，權(quán)重股和中小盤股之間的資金蹺蹺板作用依舊明顯，可以預(yù)見，這樣的拉鋸戰(zhàn)還會延續(xù)一段時間。

　　而從本周來看，兩市經(jīng)歷了大幅震蕩，周一大盤創(chuàng)下近7年來最大單日跌幅，周三滬綜指又創(chuàng)下近5年以來最大單日漲幅，如此劇烈震蕩，始作俑者就是權(quán)重股的異動。雖然說周一的下跌有著消息面的影響，但過去兩個多月以來權(quán)重板塊的大幅上漲，尤其是兩融的推波助瀾，也是調(diào)整的重要原因。

　　因此，個人認為權(quán)重股的普漲行情已經(jīng)結(jié)束，接下來，權(quán)重股面臨著分化走勢的可能，單純依靠所謂的估值修復(fù)帶來的上漲動力將會趨于減弱，轉(zhuǎn)而將挖掘基于制度創(chuàng)新帶來的大盤股機會，比如一帶一路、自貿(mào)區(qū)、混合所有制改革等概念。

　　對于中小盤股來說，這樣的分化走勢早就已經(jīng)展開。一方面中國經(jīng)濟實現(xiàn)轉(zhuǎn)型增長，需要來自具備著技術(shù)創(chuàng)新能力的中小企業(yè)的力量;另一方面，在經(jīng)歷了過去兩年來的炒作，中小盤股的估值的確到了一個相對高位。

　　所以，筆者近期始終有一個觀點：既不用對極端的二八行情抱有太大奢望，也不用急于斷定風格的轉(zhuǎn)換。在市場經(jīng)歷了大漲大跌之后，大小盤股的強弱之爭將會趨于弱化，市場將重新回歸到對于個股未來價值的判斷。

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　　1月23日本周的最后一個交易日，滬深兩市開盤后快速沖高，但滬指突破3400點之后拋盤踴躍，導致出現(xiàn)大幅回落。滬指最終僅小幅上漲，而深成指則以跌勢告終。參看周氏測盤交易系統(tǒng)，滬指日K線繼續(xù)呈紅色狀，顯示多方力量繼續(xù)占優(yōu)。在滬指逼近5年高點3478點的情況下，投資者當前宜選擇輕倉操作。

　　從盤面上看，兩市行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，其中銀行、券商等金融類板塊漲幅居前，而計算機等概念板塊則跌幅居前。個股方面，兩市約40只個股漲停，這樣的市況特征，顯示出市場賺錢效應(yīng)延續(xù)，也顯示出資金主力沖擊5年高點3478點的決心較大。

　　盡管當前市場強勢恢復(fù)，但一則此前虛擬通道上軌存在壓力，二則即便突破通道上軌，其后的3478點預(yù)計也將面臨巨大壓力，在這樣的情況下，投資者當以輕倉操作為主。

　　盡管在大的趨勢方向上，滬指依然維持向好態(tài)勢，但從滬指自上漲以來幾次回落的幅度上看，本周回落觸及30日均線，是此前幾次回落幅度最大的一次。就技術(shù)形態(tài)而言，這說明獲利盤出局的意愿越發(fā)強烈。雖然"牛市不言頂"，但在滬指月K線連續(xù)收出陽線的背景下，投資者還是應(yīng)該進行適當?shù)臏p倉操作。

　　對于下周的操作，若滬指沒有跌破本周一的低點，則可繼續(xù)持股觀察，看后續(xù)是否能有效突破3478點這一壓力。若滬指跌破了本周一的低點，則投資者宜進一步減倉甚至清倉觀望。