美指破百僅剩最后征程 關鍵節點你該怎么辦？

　　作為美元的主要對手貨幣，周二歐元兌美元一舉跌破1.08關口，最低觸及1.0734，創下2003年8月以來新低。歐元的疲軟令市場有關美歐平價的呼聲再度高漲。英國援引IFR Markets全球策略師Divyang Shah表示：“考慮到歐元的快速貶值，我們預計歐元將在年內跌至和美元平價，時間大概在二季度末。”歐元上一次和美元平價要追溯到2003年初。

　　對于投資者而言，在美元指數距離破百謹慎一百余點的關鍵節點，或許需要對于匯市格局有一個全新的認識。我們昨日曾向投資者介紹過，歐元目前的兩處死穴令其始終走勢萎靡：一是歐美政策的差異令美國債券息差不斷擴大;二則是希臘問題依然困擾市場。而后市行情如何破局，或許要害也在此間。

　　美指破百僅剩最后征程，歐元過去一年暴跌23%

　　美元兌歐元周二觸及近12年高位，兌日元觸及八年高位，因歐洲央行購債計劃，以及預期美國聯邦儲備理事會(FED)年中升息。美元指數觸及2003年9月來最高，而歐元兌美元一度跌至2003年4月來最低的1.06925美元，歐元兌日元也觸及129.48的2013年8月來最低。

　　美元兌非美貨幣周二全線上漲。

　　美元升勢創34年最快。

　　歐元兌美元過去一年暴跌23%。

　　Chapdelaine Foreign Exchange董事總經理Douglas Borthwick提及最近的美國經濟數據時表示，“美國數據看來支持美聯儲今年升息的觀點，”他稱上周五公布的強勁2月美國就業報告為美聯儲今年升息“蓋棺定論”了。

　　Brown Brothers Harriman匯市策略師Win Thin在談及較高風險新興市場貨幣時稱，“那些在美聯儲維持近零利率時表示良好的貨幣，在美聯儲開始要收緊政策時表現就不那么好了，”

　　美國上周五華麗的非農就業數據大大增加了美聯儲年中加息的可能性，為美元上漲提供了強勁動力。2月美國新增非農就業人數29.5萬，大超預期23.5萬。失業率5.5%，較1月的5.7%進一步下降。

　　此外，本周一達拉斯聯儲主席費舍爾發表講話稱，美聯儲應盡快加息。克利夫蘭聯儲主席梅斯特同樣表示，就業及通脹接近目標，美聯儲最快將于6月宣布加息。

　　歐洲央行周一則啟動量化寬松計劃，拖累歐洲公債收益率和歐元下挫。德意志銀行周二的研究報告預計，年底前歐元兌美元將跌至平價，明年跌至0.90美元，2017年跌至0.85美元。

　　僅僅在12個月前，歐元還曾處于18個月高位，接近1.40美元。但一年之間，歐元對美元竟跌去了22.5%。

　　后市行情該怎樣解讀

　　其實相信對于多數投資者而言，美元近來如此強勁的升勢，多多少少也在預期之中。就如同我們上述提到的這些影響因素，其實歸納起來也就以下幾點：

　　①上周五強勁非農就業報告可能令美聯儲提前加息，與此同時歐洲央行正開始實施量化寬松計劃。②德國30年期債券殖利率周五跌至歷史低點，與此相反，美國2年期殖利率仍處在今年最高點附近，這點重壓歐元兌美元。③希臘問題依然困擾歐元多頭。

　　這其中，資金流向的變化無疑是投資者值得重點關注的。細心的投資者或許已經留意到，這幾天相比于其他非美貨幣的跌勢，英鎊兌美元可能還是處于相對比較堅挺的陣營，尤其是周一還曾一度出現大幅度的反彈。

　　為什么其他貨幣大跌英鎊還能偶有不俗表現——收益率溢價。目前，英國與德國十年期國債收益率差升至2004年以來最大;美國與德國十年期國債收益率差升至1989年以來最大。因此，更多追求高收益的資金在流出歐元進入美元的同時，也有部分就近流入英國。這，對于投資者而言，或許就是交易機會。

　　那么，新的問題來了，歐元還會跌嗎?還能追空歐元嗎?多數市場人士顯然相信會，但在這里，我們也要提醒投資者相關的風險。

　　目前，追空歐元的風險主要集中在以下幾點：

　　①歐洲最近的數據已然回暖，但卻一直沒能阻止歐元下跌。市場是否還將繼續選擇忽視?

　　②歐元區也出現了通縮可能結束的信號。5年期歐元通脹掉期利率衡量市場對歐元區未來物價的預期。此指標3月初大幅上揚，并且上周五漲至2014年12月初以來最高點。

　　③美元指數近來的升勢已顯示出較為嚴重的超買。考慮到指數愈發臨近百點大關，獲利了結盤是否會逐步堆積，從而導致倉位的大幅調整，將是很關鍵且實質性的威脅。

　　因此，盡管過去8個月里，市場樂于沽出歐元，但在如此強勁、持續的下跌之后，到達平價或許不會一蹴而就，而是有賴于強勁的美國數據、市場繼續忽視好轉的歐洲數據和通脹預期。所以，即使歐元上周看來搖搖欲墜，還是可能在未來幾天和數周里鼓勵急劇的逼空行情，尤其是如果歐元區看來正在走出困境。

　　法國巴黎銀行分析師在給客戶的研究報告中寫道，“隨著重要的美元貨幣對超過許多曾經被認為是過高的預估值，并觸及已經訂定的交投目標，許多市場人士自然質疑走勢是否過度，且可能會出現修正。”不過他認為，“我們仍在做多美元，歐元兌美元和美元兌日元目標仍分別為1.05和125。”

　　聚焦：希臘現金告急，貸款技術性磋商開啟

　　說了那么多，我們還是回到最為切實的消息面事件。今日歐盟和希臘將就貸款開始技術性磋商，考慮到目前希臘面臨融資壓力，因此這樣的磋商結果仍將至關重要。

　　此前，歐元區財長警告希臘“時間所剩無幾”，并同意希臘和國際貸款方的財經專家周三開始技術性磋商，爭取放行未來的融資。

　　有些失去耐心的歐元集團主席迪塞爾布洛姆周一在會議后表示。“我們對這個問題已討論了很長時間，”他說，“只有四個月的時間，我們應該結束這項工作。”

　　希臘新上臺的左翼政府對磋商的形式和地點爭執不下，令其他歐元區伙伴國的耐心受到考驗。希臘政府急于向選民展示其恪守結束歐盟施加的撙節計劃的選舉承諾。

　　做為妥協，迪塞爾布洛姆稱來自希臘和歐盟委員會、歐洲央行與國際貨幣基金組織(IMF)的財經專家周三將在布魯塞爾進行磋商，而以往有關歐盟紓困計劃的談判都是在雅典舉行。

　　磋商的進展速度仍有待觀察。根據歐元集團上個月的協議，希臘若想在當前的歐盟紓困計劃于6月底到期前得到更多資金撥付，就必須通過最終的測試，證明其正在開展經濟改革以因應龐大的債務。

　　迪塞爾布洛姆承認，在尋獲資金以償還即將到期的債務方面，希臘承受極大的壓力。但他表示，這樣的壓力應該成為促使希臘與債權人達成協議的動力。然而，他并稱，如果希臘表明其正在實施某些改革舉措，那么可望在下個月的審核結束前先發放一些資金。

　　目前，由于希臘被資本市場摒除在外、國際貸款遭到凍結，以及稅收下滑，該國可能在本月稍晚就會資金告罄。銀行和政府消息人士周二對路透表示，希臘將動用銀行救助資金中逾5億歐元的資金，該國本月面臨現金緊張的情況，目前在竭力尋找資金。

　　本月希臘政府需要向IMF償還15億歐元資金，并需要對約32億歐元的到期短期國債進行再融資。為了幫助緩解逼近的危機，希臘政府計劃動用5.55億歐元的希臘金融穩定基金(HFSF)。希臘曾在2012年動用過該筆銀行業救助基金，用于對主要銀行進行資本金重整。

　　若日內相關磋商結果能有較為正面的進展，將有望令近期持續暴跌的歐元獲得喘息的機會，反之若依然久拖不決，那么歐元空頭氛圍或將愈發濃烈。