賀宛男解讀IPO批文為什么無法壓住瘋牛

　　如果有朝一日新股大擴(kuò)容并且發(fā)的多是國(guó)企解困的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的話，市場(chǎng)將真的要轉(zhuǎn)熊了。但是，我們可以確定的是到目前為止，在新股政策方面證監(jiān)會(huì)還是會(huì)信守承諾，繼續(xù)保持勻速節(jié)奏的。

　　30家中有28家已披露招股意向書，其中僅3家融資超過10億元，整體融資規(guī)模不大。若新股大擴(kuò)容1個(gè)月融資300-400億，且發(fā)的多是國(guó)企解困傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股，那么市場(chǎng)則真的要小心了。

　　4月2日晚間，證監(jiān)會(huì)下發(fā)30家IPO批文，隨之，又有媒體大聲疾呼，什么“融資規(guī)模大幅提升”啊，什么“史上最大‘抽血機(jī)’來襲”啊，什么“給瘋牛降溫”啊，甚至還有“知情人士”稱，以后每月IPO將達(dá)50家……

　　首先，30家批文不過是家數(shù)嚇人，融資量一點(diǎn)也不嚇人。目前，30家中有28家已經(jīng)披露了招股意向書，據(jù)筆者粗略統(tǒng)計(jì)，其中僅3家融資規(guī)模超過10億元，分別為：江蘇廣電約33億，珍寶島藥業(yè)約15億，老百姓藥房約11億，融資最少的清水源才1.7億多，28家合計(jì)約156億，加上尚未披露招股書的易尚股份和樂凱新材，估計(jì)也就170億上下。而3月24家新股，實(shí)際募資215億(其中東方證券100.3億);2月24家新股，實(shí)際募資146億;1月20家新股，實(shí)際募資96億。鑒于1、2月含有元旦春節(jié)，少發(fā)一點(diǎn)新股自在情理之中。

　　至于所謂“史上最大”云云，說這話的不是年紀(jì)太輕，對(duì)中國(guó)股市缺乏了解，就是得了健忘癥。股民朋友難道忘記2007年(即48元套牢中石油這一年)，IPO募資達(dá)近5000億元?!其中9月募資1490億元(含建設(shè)銀行、中國(guó)神華、北京銀行等)，10月募資695億元(中石油一家募資668億)。至于家數(shù)，還記得發(fā)審委一日三會(huì)，新股一天發(fā)幾家，接近3-4成破發(fā)的日子嗎?那時(shí)候，一個(gè)月發(fā)三四十家還不是尋常事!

　　是的，發(fā)新股從來是管理層調(diào)節(jié)市場(chǎng)的重要武器。但關(guān)鍵不是看發(fā)的家數(shù)，而要看融資規(guī)模大小，更要看怎么發(fā)，中到新股的人是賺錢還是破發(fā)。從去年起證監(jiān)會(huì)限定發(fā)行市盈率(盡管這樣做不符合市場(chǎng)化精神)以來，并且基本上集中在三四天內(nèi)搖號(hào)，凡中到新股的個(gè)個(gè)賺錢，而且中簽率大為提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中到一只至少賺1萬。在這樣的情況下，發(fā)新股就成了利多而非利空，從某種意義上說，本輪行情開始就是由一級(jí)市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)發(fā)動(dòng)的。6年熊市，人們談股色變，發(fā)了新股，終于打開了一扇窗，讓困境中的股民看到了一線希望，于是市場(chǎng)人氣才慢慢聚集起來。再加上后來的降息降準(zhǔn)等一系列政策，這市場(chǎng)焉得不牛!

　　其次是恰逢史上節(jié)奏最猛的政策市。這里筆者倒是要用上“史上最”這個(gè)前置詞了。現(xiàn)在的利好政策幾乎天天有，而且常常是數(shù)箭齊發(fā)。就拿這周來說，周一，“一帶一路”實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，亞投行成員超過40家;周二，房產(chǎn)新政三箭齊發(fā)，促發(fā)地產(chǎn)股大漲;周四，社保基金獲準(zhǔn)增加投資;周五，7000多億企業(yè)年金為股市提供新彈藥……太多了，真是數(shù)也數(shù)不完。說到底，就是政府要股市好，股市已成為調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)場(chǎng)!