股市行情很可能會有較大的震蕩出現

　　對于本周的證券市場，當初比較一致的觀點是認為上半周需要調整，而到了下半周則會有所上行，這主要還是基于前期市場存在一定的調整壓力需要消化，而本周股市又有新股發行，對資金面會有相應的壓力。在這種背景下，出現先抑后揚的格局可能性的確比較大。但是，實際情況卻不完全是這樣，市場僅僅在周一稍有調整，隨后就開始上漲，并且漲幅逐漸擴大，股指很快就突破了4500點和4600點，再創本輪反彈以來的新高。此間，個股全面上漲，成交漸次放大，形成價升量增的配合態勢。而這種局面，在近期是比較少見的，這也是圍繞這輪上漲市場爭議頗為突出的原因。

　　其實，大盤在5月初就顯示出來調整的要求，由于在4月份指數上漲幅度比較大，行情需要有個整固的過程。不過，因為后來央行宣布降息，客觀上打亂了調整的節奏，股指一度上行，但很快又遇到阻力，這樣在上周就再度陷入了整理。通常來說，這樣的整理是會延續到本周的。不過，本周國家不斷出臺穩增長的各項措施，與此同時，在推動新興產業發展方面也連續有新的措施公布，這就驅使原本尚留在盤外等待調整較為充分后入市的資金，不得已提前行動。而這些資金在投資方向的選擇上，明顯分為兩個重點，一個還是成長股，特別是在“互聯網+”概念股上。日前“中小創”的大幅度上漲，就體現出了這一點。另外一個則是前期的滯漲股，特別是金融板塊中的一些品種。大家都知道，今年以來基本上沒有什么上漲，本身有著極大的補漲要求，這對于新進入的資金來說是有著極大的吸引力。值得一提的是，由于這些滯漲股大都是權重品種，因此其一旦在大資金的推動下發力上漲，那么對股指的影響無疑是巨大的。本周下半周股指的強勢上漲，其動力主要就是來自這些權重股。

　　也因為出現了權重股的大幅度上漲，市場的爭議也就隨之而出現。如果說在這之前，市場討論更多的還是集中在創業板的泡沫是否太大以及新股擴容加快后市場能否承受的問題，那么現在這個時候大家關注較多的，就是當權重股再度活躍后，股市行情是否到頭了。從歷史來看，這樣的狀況的確出現過幾次。最典型的是2007年秋季，隨著一大批“中字頭”權重股的大幅度上漲，為時兩年多的行情也就進入了后期，而到了11月份中國石油上市后又遭到猛炒，于是股市也就見頂回落。其實，對這個問題應該有一個全面的分析，與2007年的情況不同，當時那些“中字頭”股票的市盈率遠遠高于現在，并且其業績也是處于歷史高點，面臨下滑的潛在風險。而現在的問題是相關股票估值還是明顯偏低的，有的甚至比海外成熟市場還要低不少;另外，在國家穩增長的戰略推動下，這些股票中的相當部分，其未來業績將會出現相應的回升。而所有這些，都決定了現在的行情恐怕遠沒有走到頭，因此以過去的經驗來判斷當前的行情，那是缺乏依據的，也明顯不符合當前行情的特征。

　　當然，說股市行情還沒有到頭，并不是說時下的強勢行情會一路高歌地推進下去，在單日成交金額達到接近2萬億元的狀況下，市場在短期內是很難再度放量的，因此接下去行情很可能會有較大的震蕩出現，而如果是權重股繼續大力度上漲，這種震蕩還可能很激烈。當然，一般來說出現權重股單邊大漲的可能性并不大，相反成長類股票仍然會是下階段行情的重點所在。