阿里巴巴遭股價腰斬質疑　更是雪上加霜

　　雖然阿里巴巴即刻回應了股價將再度大跌的質疑，但無法改變其股價持續大跌的現實。2015年年初至今，阿里巴巴股價的累計跌幅已經接近40%。

　　在迎來上市一周年的關鍵時期，阿里巴巴卻面臨市值縮水三成的嚴峻形勢，而市場對其股價將腰斬的質疑更是雪上加霜。

　　2014年9月19日，阿里巴巴以68美元/股的發行價在紐交所掛牌上市，完成美國股市歷史上最大規模的IPO。更令市場驚呼的是，阿里巴巴上市首日便暴漲38.07%，市值高達2314.39億美元，成為僅次于谷歌的第二大互聯網公司。此后2個月，阿里巴巴股價一路高歌猛進，在2014年11月10日達到119.15美元/股的最高價，累計漲幅高達75%。

　　然后，好景不長，阿里巴巴股價的大漲勢頭卻戛然而止，陷入長期的震蕩下行之路。2015年8月24日，阿里巴巴首度跌破發行價后仍難掩頹勢，9月11日報收64.63美元/股，較最高價下跌45.76%。按此計算，阿里巴巴最新市值為1612.84億美元，較上市首日縮水超三成。

　　阿里遭股價腰斬質疑

　　盡管上周阿里巴巴股價有短暫回升跡象，但這依舊難以改變投資機構下調其股價的預期，甚至遭到股價將面臨腰斬的質疑。

　　瑞士銀行(UBS)將阿里巴巴目標價從101美元下調至93美元，并小幅下調了短期商品交易總額(GMV)預期和收入預期，同時上調了阿里巴巴的風險溢價。

　　國際投資銀行太平洋皇冠證券(Pacific Crest Securities)考慮到宏觀經濟低迷和新興市場匯率波動影響，將阿里巴巴的目標股價從94美元/股調低至80美元/股，并進一步下調了對其2016財年和2017財年的商品成交額(GMV)增速預期。

　　對于商品交易額預期的降低，阿里巴巴也發表了同樣的預期。阿里巴巴表示，由于中國消費者支出疲軟，預計2016年第二財季的GMV將低于最初預期，幅度為個位百分數的中端區間。

　　《巴倫周刊》在9月14日刊出的封面文章稱，基于中國經濟形勢困難、電子商務競爭日益激烈，且政府對阿里巴巴文化和治理的審查加強等因素的綜合考量，認為阿里巴巴股價可能再跌50%。

　　對此，阿里巴巴發言人Bob Christie當日回應稱，該篇文章“內容與事實不符，斷章取義，記者的結論有誤導性”，并向巴倫周刊的編輯提出投訴。

　　阿里大跌原因起底

　　雖然阿里巴巴即刻回應了股價將再度大跌的質疑，但無法改變其股價持續大跌的現實。2015年年初至今，阿里巴巴股價的累計跌幅已經接近40%。

　　綜合來看，阿里巴巴股價持續遭受重創是來自多方面因素的共同影響，包括中國經濟增速放緩、業績不及預期等。

　　其中，中國經濟增速放緩所引發的市場對宏觀經濟的擔憂是關鍵問題，這對包括阿里巴巴在內的中概股都產生了重大影響。近年來，中國經濟增速由雙變單，如今更是把“保七”放在首要位置，經濟增速明顯放緩。美國市場普遍降低中概股估值，即便業績表現尚可，仍會基于對未來經濟繼續放緩的判斷，而對中概股股價增長持懷疑態度。

　　對阿里巴巴而言，其營業收入和利潤來源過半數來自于中國市場，因而受中國經濟影響較為明顯。阿里在季報中明確表示，由于目前中國經濟增長放緩，該公司營收與利潤可能會“受到極大不利影響”。

　　財報顯示，阿里巴巴2016財年第一季度營業收入為202.45億元(約合32.65億美元)，同比增長28%，低于此前華爾街預期的33.9億美元;基于非美國通用會計準則，凈利潤同比增長30%至94.96億元(約合15.32億美元);同期中國零售市場商品交易總額(GMV)增長34%，創三年新低。

　　單從數字來看，阿里的業績并不算差，但由于業績增長不及預期，市場對此出現較大反應。在季報發出后當日，阿里股價一度大跌8%。

　　此外，更為嚴格的監管要求也是導致阿里股價下跌的原因之一。2015年年初，國家工商總局指責阿里系網絡交易存在5大問題，工商總局調查阿里假貨的事件持續發酵，受其影響，阿里股價也一直下跌。

　　不過，值得注意的是，從中國互聯網公司三巨頭的市盈率來看，阿里巴巴、百度和騰訊可謂旗鼓相當，它們在2015年的市盈率分別為25倍、24倍和31倍。若從這點來看，阿里巴巴股價仍不排除有小幅上升空間。未來阿里股價該何去何從，我們拭目以待吧。