“高盛定義”：持平就是上漲

　　由于預期明年中國和美國經濟增速放緩，且油價持續走跌，高盛也調降標普500指數的獲利預估和目標價。目前高盛估計標普500指數今年將收在2000點，較先前估計的2100點下降。

　　雖然邁開9年來首次的升息腳步，意味著美聯儲對美國經濟基本面有信心，但一些專家擔心，就算消費者和企業的借款成本僅承受小幅度上升，也會挫傷成長，將會削減5年來刺激牛市的寬松資金流。

　　美國眾議院議長博納上意外宣布將辭去議長與國會議員之職，讓美政府11月將觸及債務上限的風險提升，也使投資者更憂心忡忡。

　　但也不是人人都擔憂美國的經濟前景。

　　RBC財富管理公司資產組合分析師Kelly Bogdanov表示，“目前美國各項指標均相當穩健”，她預期明年企業獲利將提升。“我們不會看到現在突然出現任何明顯的衰退危機。企業聘雇扎實，服務業發展持續相當強健，個人收入增長且消費者支出數據看起來也很良好?！?/p>

　　她也冷處理中國經濟放緩的風險，理由是就算經濟放緩，中國消費者也會持續花費。

　　富國投資機構資深全球股市策略師Scott Wren表示，“對于全球和中國成長放緩的恐懼有點過頭了”，他預期中國這全球第二大經濟體今年將成長6.8%，“我建議我們的客戶趁此回跌勢買進”。

　　“持平就是上漲。”

　　這一發人深省的評估，就是高盛對明年美國經濟和投資者即將面臨的狀況之預估。高盛上周將美國2016年經濟增速自此前預估的2.8%下修至2.4%。

　　經此大幅下修后，明年經濟增速將只勉強超過2015年的成長，也只跟上去年不溫不火的成長步伐，凸顯經濟復蘇僅是在原地踏步，而非像去年年末許多經濟學家預料的往前沖刺狀態。

　　高盛同時調降全球明年成長預期，自先前估計的4.3%下修至3.7%，凸顯許多投資者心中的恐懼：一度高飛的中國經濟其難以保持高速發展。

　　高盛經濟學家指出，“中國經濟增速比我們先前估計的要緩慢一些”。高盛估計中國明年成長率僅6.4%。

　　似乎要呼應此點，中國8月份規模以上工業企業利潤同比降8.8%，創下近4年來最大降幅。此外，財新傳媒公布的9月份財新中國制造業采購經理人指數(PMI)初值降至47.0，創2009年3月以來的最低值。

　　高盛表示，“過去短短幾月，中國經濟已明顯放緩，且有一些觀察者認為，真正的經濟成長速度恐比GDP暗示的速度要慢”。此語點出華爾街普遍有的觀念。

　　牛津經濟研究院的學者Oren Klachkin表示，中國經濟活動放緩速度“令人擔憂”，并指出中國央行8月引導人民幣貶值加大了資金外流壓力。

　　根據巴克萊稱，全球股市正接近2011年以來最糟糕的季度表現。

　　由于預期明年中國和美國經濟增速放緩，且油價持續走跌，高盛也調降標普500指數的獲利預估和目標價。目前高盛估計標普500指數今年將收在2000點，較先前估計的2100點下降。

　　令人擔憂的不僅只中國。隨著全球對包含石油和銅礦在內的商品需求弱化，巴西、印度、俄國和其他主要新興市場都已衰退。這些經濟體近年來備受矚目，且如今已占全球GDP達60%，投資者擔心這些經濟體包含中國的增速放緩，到明年恐釀成全面性的危機。

　　與先前開發中經濟體遭遇的危機不同，如1990年代晚期的亞洲風暴，如今的低利環境讓全球央行幾乎沒有降低借款成本以支撐成長的空間，下場就是，倘若狀況惡化，各國央行恐怕沒有應對的彈藥。