市場回暖力度超出預期 投資要理性參與市場

　　目前看來，雖當前宏觀經濟下行壓力依然較大，上市公司盈利狀況并不樂觀，但一些積極變化正在顯現，如無風險利率下行通道已再度打開、市場風險偏好已出現修復跡象、場外配資清理等流動性沖擊影響已弱化。對未來一個季度A股市場持謹慎樂觀態度，預計市場還將大概率維持震蕩，但震蕩幅度有望擴大，結構性投資機會將逐步顯現。

　　市場回暖力度超預期，展望后市，在大跌系統性風險逐漸消化、流動性仍寬裕背景下，市場在震蕩中的參與性機會將增多，后續密切關注十三五規劃、央企改革、迪斯尼、區域經濟、定向刺激穩增長等方面的政策刺激，逢市場調整可適當布局關注。經濟數據表現較差，企業整體經營環境面臨較大下行風險，需規避傳統企業業績風險，中長期價值角度仍優先選擇未來新興消費資產(如傳媒、旅游和體育等)。從經濟結構轉型角度看，大多數企業轉型仍是市場中的主脈絡，需進一步關注并購轉型個股和代表新興方向的次新股。

　　目前市場反彈因素正在強化，固定收益類資產過去兩個月，在逃離股市資金刺激下大幅上漲。近期公布的通脹數據又低于預期，同時理財產品收益率也普遍出現快速下滑，資金開始尋找新的投向。權益類市場趨穩，為外流資金提供去處，這也成為促使市場反彈的第三個重要因素。目前市場依然表現出超跌反彈格局，短期主題投資盛行，10月重點關注十八屆五中全會等主題。

　　進入10月，三季度很多利空因素逐漸消除，清查場外配資接近尾聲，去杠桿過程基本結束，A股市場迎來難得的反彈窗口，中小盤個股漲幅領先，帶動大盤藍籌股抬頭向上突破。在當前低利率大環境中，資產配置中，股票成為不可或缺的配置之一，加上經過前期兩輪大跌，目前A股整體估值較為安全。近期，人民幣匯率壓力有所緩解，9月官方PMI指數小幅反彈，經濟初現弱企穩信號，投資者情緒繼續改善。三季度A股市場大幅下跌，很多個股慘遭“腰斬”，而很多看空投資者接近空倉，已成為潛在多頭。因此，本輪反彈行情將超出很多投資者預期，投資者可以積極關注被錯殺的優質成長股反彈機會。