中國2016年出師不利 未來依舊艱辛

　　中國2016年出師不利，取消剛開始實施的頗具爭議的股市熔斷機制就是一例;中國還可能遭遇更多困難。

　　“正如過去幾個月中國政府管理股市和匯市的舉措所示，政策失誤風險突出，”這篇題為“Walled in: China’s Great Dilemma”的報告稱。

　　高盛的投資管理團隊通過圖表分析出口占國內生產總值(GDP)的比重，展示了中國經濟增長放緩對全球經濟的影響被“夸大”的原因。在美國，對華出口占其GDP的比重僅為0.7%。不過，新興市場這一比例為2.3%，韓國更是高達10.3%。

　　中國出人意料的人民幣貶值之舉，以及混亂的市場監管動搖了投資者的信心。中國國家副主席李源潮本周在達沃斯接受彭博新聞社采訪時表示，中國愿意保持對股市的干預，以確保不會讓少數投機者得利，而犧牲普通投資者的利益。

　　高盛預計人民幣在未來兩年將貶值10%-20%：“毫無疑問，人民幣在2020年之前會進一步貶值，如果人民幣貶值變得無序或者資本賬戶開放后中國出現大規模資本外流的情況下更是如此?！?/p>

　　在增長方面，高盛表示中國未來兩三年可能會達到6.5%的最低增長目標，并且中國有充足的資源在2016年避免所謂的“硬著陸”。不過，從長遠角度來看，中國的前景則更為黯淡。

　　經歷了20年創紀錄新高的經濟增長，中國這個全球人口最多的國家面臨步鄰國日本后塵的風險，可能會出現長時間經濟增長低迷的狀況，甚至可能遭遇通縮。

　　“與日本陷入失落的十年時的狀況相比，中國進入減速周期的起點要低得多，”報告警告稱。“中國更貧窮，人口結構更為不利，人力資本因素更為疲弱，對投資依賴程度更高，并且在商業環境指標排名上更為靠后?！?/p>

　　高盛集團撰寫的一份新報告稱，圍繞中國的問題不只是該國經濟出現減速，還在于投資者對此的緊張反應。

　　“我們認為發達金融市場非?？赡軐Σ粩鄲夯闹袊鵂顩r反應過度，”Goldman Sachs Private Wealth Management首席投資官Sharmin Mossavar-Rahmani帶領的團隊在報告中表示?！拔覀兊慕Y論是，對中國經濟和銀行領域的直接和間接風險敞口規模，不足以對主要經濟體和金融市場產生重大影響?！?/p>

　　到底該怎么做呢?勸告市場對中國經濟增長擔憂保持冷靜并非易事。中國眼下面臨重重挑戰，從腐敗到經濟數據不可靠等不一而足，高盛預計中國未來五年將繼續制造市場波動，進而波及其他新興市場。他們的建議是減少對這類容易受到沖擊的資產的頭寸。