中國股市畢竟不成熟 公司上市需要護航

　　隨著IPO新規的實行，企業過會越來越容易，甚至有個別業績下滑了64%的公司也順利地通過了發審委的審核。這種情況讓市場充滿了擔心，因為此舉必將加大新股的投資風險。尤其是在日后實施注冊制的情況下，將會使新股的投資風險大增。

　　針對市場的擔心，證監會新聞發言人張曉軍1月29日回應表示，長期以來對發行企業報告期內業績下滑的問題，證監會主要堅持兩個原則：一是關注業績下滑是否導致發行人不符合發行條件;二是關注業績下滑的原因是否充分披露、風險是否充分揭示。只要不影響發行條件，并在招股書中充分披露，同時也充分揭示了風險，就不會構成IPO的實質性障礙。

　　首先是對包裝上市、業績弄虛作假公司要有嚴厲的懲處措施，要讓這類公司直接退市。由于證監會在進行IPO審核時，關注的是業績下滑是否導致發行人不符合發行條件，在這種情況下，不排除一些業績變臉公司為滿足發行條件而弄虛作假的可能。對于這類公司必須讓其直接退市。

　　其次是加大對虛假信息披露以及信息披露過程中違法違規行為的懲處力度，確保信息披露的及時性、真實性、準確性。畢竟在IPO審核過程中，證監會關注的是業績下滑的原因是否充分披露、風險是否充分揭示。因此，如果信息披露不真實，該揭示的風險并沒有揭示，這必然會給新股投資帶來巨大的投資風險。

　　此外，業績變臉公司上市后所涉及到的投資者保護措施也需要盡快跟上。一個很現實的問題，一家業績變臉公司上市了，信息披露也符合要求，但該公司上市后連續三年虧損導致企業退市，在這種情況下，如何保護投資者利益就成了一個難題。但這個問題又必須解決。不然，業績變臉公司上市，就會為最終損害投資者利益埋下隱患。

　　應該說，在一個成熟的市場里，業績變臉確實不構成IPO的障礙。如美國股市，就連業績虧損公司都可以正常上市，這就更別說是業績下滑這種變臉公司了。但這是與美國股市的成熟度以及嚴刑峻法相對應的。

　　但中國股市畢竟是一個不成熟的市場，正如證監會主席肖鋼所言，我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度，包括證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等。在這樣一個不成熟的市場里允許業績變臉公司上市，對于中國股市來說確實是一個嚴峻的考驗。這就更需要有嚴刑峻法來保駕護航。

　　因此，在業績變臉公司上市問題上，A股市場還需謹重對待。一方面是盡量避免或減少業績變臉公司上市，另一方面是加快相關的法制建設。不能讓投資者成為業績變臉公司上市的買單人。