A股市場延續窄幅震蕩行情

　　中秋過后，A股市場延續窄幅震蕩行情，各大指數小幅走低，自9月1日至9月21日，上證指數區間跌幅為1.93%，創業板指區間跌幅為1.35%，匯集藍籌個股的滬深300指數區間跌幅為1.84%。在股市整體表現低迷大背景下，股票基金、混合基金表現乏力，大部分主要投資于A股市場的權益類公募基金難有作為。

　　“今年以來”4只黃金ETF凈值增長率一直十分接近，因此在該類品種具體選擇上，投資者更應注重基金的場內流動性等指標。經過綜合分析，筆者更推薦投資者關注易方達黃金ETF，首先易方達基金公司是4家基金公司中唯一一家既具有黃金ETF、黃金ETF聯接、黃金QDII產品的基金公司，其黃金投資產品線相對豐富。其次，易方達黃金ETF在二級市場交易活躍度較強，利于提高投資者交易效率。

　　《公開募集證券投資基金運作管理辦法》將公募基金劃分為五大類，分別為股票基金、債券基金、貨幣基金、FOF、混合基金。公募基金中的權益類基金主要匯集在股票基金和混合基金中，這兩類基金可將大部分資產投資于二級市場，因此風險水平也相對較高，股票基金因有80%股票投資倉位底線的規定而需要長期保持高倉位運作，故在股市整體走弱時，少有股票基金能逆勢盈利，混合基金雖倉位配置較為靈活，理論上可通過擇時調倉規避風險，但從過往運作情況觀察，少有混合基金能真正通過主動擇時靈活配置倉位來規避市場回撤風險，實現穩定盈利。

　　根據濟安金信基金評價中心統計，截至2016年9月21日，“今年以來”股票基金平均凈值增長率為-9.94%，混合基金平均凈值增長率為-7.44%。具體來看，占據排名靠前位置的基金多為定增主題、黃金主題及滬港深主題基金。例如，九泰銳智定增靈活配置混合、前海開源金銀珠寶主題精選靈活配置混合A、前海開源滬港深藍籌精選靈活配置混合等。由于定增主題基金多為定期開放，投資者若想要即時進行投資還需考慮開放時間或認購新發行的定增基金。因此，筆者著重介紹近期表現較優的滬港深主題基金及黃金主題基金。

　　根據筆者統計，現公募基金市場中共有18家基金管理公司合計管理33只滬港深主題基金，其中24只為2016年成立。從發行主體角度來看，前海開源基金管理公司旗下共有8只滬港深主題基金，其中7只都是在2016年成立，順應滬港通及深港通大形勢。另外，上海東方證券資產管理有限公司管理5只，寶盈和富國各管理3只基金，其他基金管理公司各管理1只。由此不難看出，隨著深港通臨近開通，2016年不少基金管理公司在對滬港深主題基金進行布局。

　　由于滬港深主題基金大多成立時間較短，沒有長期過往業績供參考。因此，筆者重點考察9只2016年以前成立的滬港深主題基金，9只基金在“過去三個月”及“今年以來”平均凈值增長率分別為6.74%、9.37%，大幅跑贏同期混合基金2.42%、-7.77%的平均凈值增長率。具體來看，9只基金中綜合表現最佳的為前海開源滬港深藍籌精選靈活配置混合，該基金在“今年以來”凈值增長率達14.63%。根據其2016年半年報顯示，該基金投資于港股的比例占基金凈值的87.34%，大部分資產配置港股是推動其凈值上漲的原因之一。另外，投資者挑選滬港深主題基金時應注意其招募說明書中的投資策略及其季報公布的重倉股 ，用以確定該基金具體的投資方向。

　　現公募基金市場中共有12只黃金主題基金，其中黃金ETF、黃金QDII、黃金ETF聯接各有4只。考慮到交易便利、資金流動性及投資門檻等因素，筆者推薦投資者關注4只黃金ETF產品，分別為國泰黃金 ETF、華安易富黃金ETF、易方達黃金ETF、博時黃金 ETF，這四只黃金ETF都是以上海黃金交易所Au99.99為基礎資產配置，在“今年以來”凈值增長率都達到26%以上，極差較小。由于該類基金在場內交易，受供求影響會產生折溢價，投資者還可進行套利操作。在全球避險情緒上升背景下，黃金主題基金可作為避險投資進行適當配置。