理財指南：巴菲特居然“玩”起了長期投資

　　投資期限長意味著投資和回報的波動應該比往常更小。不過，回報率也將有可能更低，而新的并購基金計劃收取更低的費用來抵消低回報率。據Business Insider，全球第二大私募凱雷集團(Carlyle Group)周三表示，其已經為旗下的長期基金Carlyle Global Partners(CGP)籌集了36億美元。

　　私募巨頭們終于從“股神”巴菲特身上悟出了投資之道。他們正在籌集新的并購基金(buyout funds)，希望對目標企業進行長達20年的股權投資。這一投資期限是過去他們傳統投資的兩倍。自2014年起，CGP已向四家公司投資了11億美元，包括美國私人飛機金融公司Global Jet Capital、醫院運營商Schoen Klinik。

　　彭博6月曾報道稱，全球最大的私募投資公司黑石集團預計為其核心的私募基金籌集約50億美元的資金，投資期限更長，為通常3-5年的兩倍。相比其他大部分的收購目標，該基金將投資那些規模更大、更成熟、風險更低的公司。

　　并購基金是通過收購目標企業股權獲得控制權，對其進行一定的重組改造，持有一定時期后再出售。杠桿收購是并購基金的一種常見形式。

　　貝恩公司在2015年的一份研究報告中稱，新的并購基金允許私募公司尋求一些不適合他們主要并購基金的投資交易，并能夠更長期持有一些成功的目標公司股權。只有那些投資期限長達10-15年的并購基金能夠跑贏美股市場。

　　PE公司這類長期投資的想法是如何形成的呢?他們取經自“股神”巴菲特。眾所周知，巴菲特主要進行長期投資，他曾表示其最喜歡“永遠持有”。巴菲特麾下的伯克希爾·哈撒韋公司擁有大量的現金和上市公司股票，該公司無需通過籌資來并購。

　　公開資料顯示，48年期間，巴菲特獲得的年均投資回報率達20.74%，絕大部分年份獲得正回報率，僅有兩年是虧損的，即2001年和2008年分別虧損6.2%和9.6%。伯克希爾·哈撒韋公司二季度財報顯示，二季度該公司凈利潤同比增長25%，攀升至50億美元。今年以來，該公司股價上漲近10%。