股市前瞻：變，才是新常態

　　中國經濟的新方位不僅不是固步自封的，而且任何時候也不可能不因變而出新。在這里，沒有變，也就談不上新。變，才有新方位。變，才是新常態。這是一個很重要的認識。經濟工作需要“變中出新，穩中求進”，股市更需要“變中出新，穩中求進”。變，就是轉型，就是發展，就是改革，就是創新，就是進取。不是在變革中爆發，就是不進則退。倒退是決不可能有什么出路的。中央經濟工作會議的新精神，概括起來，就是變中出新，穩中求進。這意味著人們通常所習慣了的那種固步自封的思維方式也非得隨之而來個吐故納新不可。

　　一提“新方位”，有的人就急于理解為中國經濟“L”型的豎桿已經抵達底端而順理成章地進入一馬平川的“一”字發展形態。其實，這種固步自封的定位思路與不斷變化的新形勢新情況新問題是格格不入的。盡管今年三季度以來的經濟發展出現了某些方面明顯有所好轉的態勢，但是，我們所必須要面對的，不僅依然是令人難堪的兩難格局，即內有去產能調結構的緊迫而沉重的轉型壓力，外有美元加息以及特朗普上臺給中美貿易前景所帶來的難以確定的風險。

　　12月9日的中央政治局會議，首次將“穩中求進”從經濟領域提升到治國理政重要原則的高度，這意味著在就業穩定的前提下，GDP增速目標可能有所調低或弱化，為改革和轉型提供更多空間。這應該也是中央經濟工作會議的總基調。用新常態的思路理解中國經濟增速目標的適當調低或減弱，就不會得出經濟增長速度“變差”這樣的結論。

　　事實上，中國經濟增長速度重新回到過去那樣的持續高增長狀態不僅沒有必要，而且幾乎也可以說根本就不再可能。無論是資源的壓力，還是要素的轉變，都決定中國經濟增長的潛在增長率，已經不可能再像過去一樣為了粗放、低端的增長竭澤而漁，以犧牲質量，犧牲生態，犧牲可持續發展去勉為其難地維持口惠而實不至的所謂高速增長。創新、協調、綠色、開放、共享，開啟供給側結構性改革的新實踐，以要素驅動向創新驅動轉換的實現新常態下的新的發展目標，這才是站在歷史新方位上的中國經濟所應有的新選擇。

　　近期，因貨幣市場環境發生變化，資金面呈現偏緊態勢，貨幣市場基金的流動性風險管控面臨一定考驗。股市同樣也不可避免地存在風險防范和應對的需要。這對此前一度盲目樂觀的“牛市論”不啻一個不小的諷刺和打擊。

　　其實，揮之不去的牛市情結盡管并非不可理解，但是，在GDO目標定位尚且不可能不順時應勢而有所變化的大趨勢下，一味地追求“脫實向虛”的大牛市，又豈能不由于背時逆勢而談何容易?在筆者看來，無論是什么“改革牛”還是“健康牛”，最終都不免由于“脫實向虛”而淪為“忽悠牛”，這也是不言而喻的。

　　中國股市當前與時俱進的關鍵不在于要不要造牛，而在于“脫虛向實”;也就是說，只有在堅定不移地堅持服務和支持實體經濟的這個大前提下，更好地成為反映經濟發展成果的晴雨表，我們的股市才有可能在現有基礎上更好地“穩中求進”。

　　只講監管，不講發展，也不講改革和創新，不免有失偏頗，不要說根本就談不上發揮服務和支持實體經濟的積極作用，而且，動不動就打橫炮，勢必將對股市的正常發展帶來一定的干擾或阻礙，更何談什么牛市不牛市?!這是當前不能不引起我們高度注意的一個現實問題。

　　經濟工作需要“變中出新，穩中求進”，股市更需要“變中出新，穩中求進”。無論如何，對于我們的股市來說，離開了順時應勢的變革，在任何時候任何情況下都沒有也不可能有一絲一毫固步自封的機會或余地。變，就是轉型，就是發展，就是改革，就是創新，就是進取，也就是一切的一切。不是在變革中爆發，就是不進則退。倒退是決不可能有什么出路的。

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