申洲國際上半年銷售及凈利潤增長勝預期

　　據世界服裝鞋帽網了解到：

　　就在制造業寒意來襲、普遍期待轉型的同時，總部位于浙江寧波的針織業制造龍頭企業申洲國際(2313.HK) 卻繼續釋放好消息。

　　作為Nike 耐克、Adidas 阿迪達斯、Uniqlo 優衣庫等國際知名品牌巨頭服裝制造商，申洲國際在2017年上半年多賺24.1%至17.987元(人民幣，下同)，上年同期為14.499億元。

　　行業對比：

　　2017年1-6月，中國紡織服裝行業受壓于成本持續上升，產業傳統優勢削弱，包括歐盟、美國、日本三個主要市場出口持續下跌，出口服裝產品中，針織服裝上半年出口金額為269.9億美元，按年下跌了9.5%。

　　不過，申洲國際的中報顯示，該公司上半年收入82.636億，較2016年同期69.518億元增長了18.9%。申洲國際表示，收入保持理想增長主要受益于越南生產基地的規模擴張增加了公司的生產能力，同時員工生產效率繼續提升、來自主要客戶的訂單需求保持增長。

　　部門表現：

　　在申洲國際的三大主要內別中，運動類別和休閑類別產品收入都有雙位數增長，其中運動類別需求尤其旺盛，期內收入55.188億元，同比上漲22.9%，該類別目前占申洲國際收入份額的66.8%。

　　公司表示，運動類產品銷售增長主要來自國際品牌于歐洲市場和美國市場之服裝需求上升，及運動類面料產品需求增加。

　　內衣類產品上半年收入有5.5%的下滑，主要因為中國內地市場的內衣采購減少。

　　核心動態：

　　申洲國際表示，集團海外生產基地管理運行運動取得進一步成績，精益生產管理的推進和自動化設備應用增加，促進了生產效率持續提升，在擴充海外基地產能的同時，亦對國內基地生產線進行了更新改造。

　　雖然人工成本上升帶來加大經營壓力，但依靠效率持續提升，上半年，申洲國際毛利潤和營業利潤分別上漲了18.1%，毛利率31.7%基本維持穩定，下降20個基點。

　　大行觀點：

　　受中期業績鼓舞，周一大行紛紛發布報告，唱好申洲國際。

　　美銀美林發布報告指出，上半年申洲國際業績勝預期，銷量和產品均價按年分別上漲14%和5%，其中銷量勝預期，平均售價升幅驚喜，產品組合的升級抵消了人民幣貶值帶來的影響，該行認為，申洲國際在研發、垂直整合、自動化及交貨迅速等方面表現可以繼續協助公司獲取試產份額，因此重申申洲國際“買入”評級，同時將目標價由58.8港元上調至66.1港元，并上調今、明兩年每股盈利預期4%和5%。

　　里昂證券則表示，申洲國際上半年銷售及凈利潤增長勝預期，雖然期內匯率環境不利，但公司仍能維持穩定的經營利潤率，加上越南廠房開始提供盈利貢獻，令集團的純利率得以擴張，預期越南廠房往后有更佳表現;花旗銀行亦上調申洲國際目標價，由59港元上調至66港元，并重申“買入”評級，該行認為申洲國際業績較多個競爭對手為佳。

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