當心：高收入陷阱

　隨著美聯(lián)儲大幅降息，市場普遍預(yù)期中國央行近日內(nèi)會再次降息。可以說，為減少金融風暴的沖擊，全球貨幣均已進入“零息時代”。 那么，身處零息時代，我們又該怎樣打理自己的財富呢？ 　理財產(chǎn)品供應(yīng)大幅減少 　伴隨全球金融危機的不斷蔓延與持續(xù)，中國經(jīng)濟增速開始放緩，為保證經(jīng)濟逐步穩(wěn)定發(fā)展，我國開始實行適度寬松的貨幣政策。 今年11月以后，中國人民銀行對商業(yè)銀行信貸規(guī)劃已不再進行“硬約束”，從12月5日起下調(diào)法定存款準備金率，這些措施使得商業(yè)銀行的可用資金增加，信貸額度提高，從而解決了商業(yè)銀行貸款發(fā)放“量”的問題。 存貸利差要比理財產(chǎn)品收益率與貸款利率的差值更大，相比通過理財產(chǎn)品發(fā)放貸款，直接發(fā)放貸款可使商業(yè)銀行獲得更高收益，這就解決了商業(yè)銀行直接發(fā)放貸款“價”的問題。 因此，信貸限制放開后，商業(yè)銀行大可直接發(fā)放貸款，而不必繞道借由理財產(chǎn)品發(fā)放，銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品以彌補信貸額度不足的動機大大減弱。 　此外，在世界各國紛紛降息以刺激經(jīng)濟的背景下，我國已經(jīng)進入降息通道，這直接導(dǎo)致貸款利率的不確定性加大。不確定的利率，不僅給商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的定價帶來困難，也會影響信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品運行的穩(wěn)定性。 　美元資產(chǎn)吸引力下降 　隨著上周美元的快速回落，一些業(yè)內(nèi)人士認為，自今年年中以來的美元中期反彈也可能就此終結(jié)。在美聯(lián)儲降息至歷史最低區(qū)間水平，并表示將大量買入市場上的證券之后，包括美國銀行、布朗兄弟在內(nèi)的眾多金融機構(gòu)紛紛看空美元后市表現(xiàn)。 他們認為，大規(guī)模的量化寬松政策將增加全球美元的供應(yīng)量，這將損害美元的價值。住房市場的問題仍懸而未決，加上龐大的經(jīng)常項目赤字和預(yù)算赤字，除非美國股市出現(xiàn)起色，否則，眼下幾乎沒什么理由去投資美元資產(chǎn)。 　事實上，美元利率完全可能完全復(fù)制當年日元的走勢。2003年，在零利率政策的引導(dǎo)下，日本長期利率創(chuàng)下史上最低紀錄———0.43％。由于日本存款人無論如何存錢也賺不到利息，因此許多人干脆就把錢放在家里。 尤其日本零售銀行提款手續(xù)費非常高，錢放在銀行，如果不小心在夜間、周末、假日等非營業(yè)時間去提款，本周或本月的利息恐怕就變負數(shù)了。對于長達十幾年的超低息政策，日本人稱之“詐欺性低息政策”。顯然，如今的美元也同樣有可能陷入“流動性陷阱”。 　零息時代謹防金融詐騙 　日本當年零利率政策一出，首當其沖的便是退休族，其財務(wù)藍圖完全走樣，也因此，老鼠會、海外空殼投資案一類的欺詐案例特別多。 事實上，日本社會當年的慘痛教訓就是，低利率逼使中老年投資者必須尋找更高報酬、更高風險的投資機會，從而引發(fā)各式嚴重的金融欺詐案件。 　同樣，當人民幣存款和各種正規(guī)理財收益產(chǎn)品逐步滑落之際，各式各樣的“低風險、高收益”產(chǎn)品便開始粉墨登場：有借助銀行渠道發(fā)行的無擔保信托產(chǎn)品、有暗藏欺詐條款的保險理財、有投資非上市公司的PE理財、有海外金融集團的私募基金、有所謂保租金的各式產(chǎn)權(quán)投…… 對此，投資者需謹記“風險與收益成正比”，切莫嘗試各類“山寨版”銀行、證券、基金公司的所謂高收益產(chǎn)品。此前，北京工商部門就在朝陽區(qū)尚都國際大廈內(nèi)，查獲一公司假冒“花旗銀行”名義對外從事金融投資等銀行業(yè)務(wù)；而各類“山寨版”理財公司和海外基金，在互聯(lián)網(wǎng)上更是早就泛濫成災(zāi)。