求解創(chuàng)業(yè)投資五大問題

作為市場經(jīng)濟(jì)中最活躍的因素，中小企業(yè)在完善市場經(jīng)濟(jì)體制、加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度、促進(jìn)市場競爭和技術(shù)進(jìn)步、方便群眾生活、增加就業(yè)等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。因此世界各國政府都積極采取政策措施，支持中小企業(yè)健康發(fā)展。 在政府支持下，我國中小企業(yè)發(fā)展較快。2003年中小企業(yè)已超過800萬家，占到全部企業(yè)總數(shù)的99%以上。城鎮(zhèn)就業(yè)人口有75%以上在中小企業(yè)，GDP的60%由中小企業(yè)創(chuàng)造。但中小企業(yè)的發(fā)展也遇到了很多困難，這其中，既有企業(yè)自身存在的問題，也有政策、體制上的一些障礙。 2004年6月23日，在國家發(fā)改委、美國商務(wù)部聯(lián)合主辦的“2004年中美中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資論壇”上，中美兩國政府部門的高層人物、官員以及創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的專家共同為中國中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資把脈，為其發(fā)展中遇到的5大問題提出了解決之道。 問題一 中小企業(yè)融資難 目前我國中小企業(yè)融資體系還不夠完善，尤其是創(chuàng)業(yè)投資機制建設(shè)相對滯后，創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展剛剛起步。據(jù)統(tǒng)計，到2003年末，全國各類創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)只有200多戶，可用資本總規(guī)模僅為500億元。由于缺乏必要的激勵機制，在非常有限的創(chuàng)業(yè)投資資本中，用于中小企業(yè)投資的不足30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)發(fā)展的需求。金融監(jiān)管部門與銀行等金融機構(gòu)在改進(jìn)中小企業(yè)金融服務(wù)方面將采取哪些措施？ 財政部副部長朱志剛認(rèn)為，要從根本上解決中小企業(yè)融資難的問題，可以采勸三步走”。首先，促進(jìn)金融體系改革和金融工具的創(chuàng)新，通過建立激勵機制，有秩序地發(fā)展地方小銀行和民營信貸機構(gòu)，鼓勵商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)貸款條件、貸款方式、貸款品種以及審批程序。其次，幫助中小企業(yè)提升信用水平，政府要幫助中小企業(yè)建立以中小企業(yè)、企業(yè)經(jīng)營者、中介機構(gòu)為主體，以信用登記、信用征集、信用評估和信用發(fā)布為主要內(nèi)容的信用制度。再次，注重發(fā)展資本市場，建立和完善風(fēng)險投資機制，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道。 銀監(jiān)會副主席唐雙寧認(rèn)為，商業(yè)銀行在市場競爭中應(yīng)準(zhǔn)確定位，針對中小企業(yè)風(fēng)險和收益特點，設(shè)計創(chuàng)新產(chǎn)品，改進(jìn)對中小企業(yè)的金融服務(wù)。地方金融機構(gòu)熟悉當(dāng)?shù)厍闆r，最容易掌握當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的經(jīng)營狀況和前景以及信用水平，能較好地克服信息不對稱及交易成本過高的問題，準(zhǔn)確定價，因而能更適合于為中小企業(yè)提供服務(wù)。但從我國金融機構(gòu)的發(fā)展和分布狀況來看，當(dāng)前總體上不宜再發(fā)展新的地方商業(yè)銀行，而應(yīng)通過引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者或吸引民間資本，將現(xiàn)有城市商業(yè)銀行和城市信用社進(jìn)行重組改造，改善其股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善其公司治理和增強其經(jīng)營活力，以更好地為中小企業(yè)服務(wù)。 唐雙寧還認(rèn)為，鼓勵各種擔(dān)保機構(gòu)為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，支持中小企業(yè)依法開展多種形式的互助性融資擔(dān)保，建立中小企業(yè)信用征集與評價體系、中小企業(yè)服務(wù)中心、中小企業(yè)同業(yè)協(xié)會等服務(wù)體系，將為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的外部條件。 “以市場為基礎(chǔ)，政府發(fā)揮引導(dǎo)作用，用開發(fā)性金融解決中小企業(yè)融資問題，是許多國家的成功慣例。在美國有以中小企業(yè)署為核心的開發(fā)性金融體系，日本有8個與中小企業(yè)發(fā)展相關(guān)的政策性金融機構(gòu)，韓國是由政策性銀行、各種基金和二板市場組成中小企業(yè)開發(fā)性金融體系……”國家開發(fā)銀行副行長高堅在談到開發(fā)性金融對中小企業(yè)融資的作用時認(rèn)為，通過利用開發(fā)性金融的融資優(yōu)勢，可以推動創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的制度建設(shè)，整合體制資源取得盈利。 解答：為了完善中國中小企業(yè)融資體系，更充分地發(fā)揮中小企業(yè)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，中國應(yīng)加快建立創(chuàng)業(yè)投資機制。 問題二 創(chuàng)投企業(yè)組織形式 目前，中國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)僅限于按公司形式設(shè)立，按有限合伙設(shè)立尚有一定障礙。從國外情況看，既可按公司形式設(shè)立，也可采取有限合伙形式。如何通過立法沖破障礙，探索適合我國創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的組織形式？ 北京大學(xué)創(chuàng)業(yè)投資研究中心理事長厲以寧認(rèn)為，從長遠(yuǎn)看，有必要修改《公司法》和《合伙企業(yè)法》，使之適應(yīng)于創(chuàng)業(yè)投資公司和創(chuàng)業(yè)投資有限合伙的需要?！暗b于全面修改這兩部法律非一日之功，目前國家發(fā)改委等國務(wù)院10部委正依據(jù)《公司法》中‘由國務(wù)院另行規(guī)定’條款，通過制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理辦法》，來建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資基金要求的法律制度，也不失為一種現(xiàn)實選擇”。 國家發(fā)改委財金司司長、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理辦法》起草小組組長張東生透露，正在擬議中的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》中就把創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的設(shè)立形式作為主要內(nèi)容之一。同時張東生也表示，草案也為今后按有限合伙形式設(shè)立了預(yù)留空間。而且，為保持與投資體制改革方向的一致，草案將不準(zhǔn)備采用審批制或核準(zhǔn)制，而是采用備案制，但實行備案制的企業(yè)也必須符合一定的條件。 為避免一些并非真正從事創(chuàng)業(yè)投資的機構(gòu)以“創(chuàng)業(yè)投資”之名，享受國家對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的政策扶持，政府在對創(chuàng)投企業(yè)給予必要政策扶持之前，首先將對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)“正名”，給予明確的法律界定。為體現(xiàn)國家發(fā)展專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)并引導(dǎo)其支持中小企業(yè)的政策意圖，草案還要求創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)必須將主要資金投資于未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)，尤其是中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而不得從事股票和房地產(chǎn)等非創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。 在國外，對證券投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等各類證券的私募，通常都是通過《證券法》來調(diào)整的；但我國在制定該法時只考慮到調(diào)整證券的公募，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)還很難按私募方式設(shè)立。為此，厲以寧表示有必要對《證券法》相關(guān)內(nèi)容進(jìn)一步修改，以解決創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的私募問題。 解答：應(yīng)盡快修改和完善《公司法》和《合伙企業(yè)法》，為創(chuàng)業(yè)投資基金的設(shè)立和運作提供更充分的法律保護(hù)。在《公司法》和《合伙企業(yè)法》修訂之前，可以運用《公司法》等法律中的“由國務(wù)院另行規(guī)定”條款，研究制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，為創(chuàng)業(yè)投資基金按照公司形式和有限合伙形式設(shè)立提供特別法律保護(hù)。 問題三 扶持政策 創(chuàng)業(yè)投資在運作過程中，既面臨所投資企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，也面臨所投資企業(yè)的道德風(fēng)險，需要政府給予政策扶持。從1999年開始，中國政府有關(guān)部門在《關(guān)于建立風(fēng)險投資機制的若干意見》中就提出：國家要運用財政金融政策鼓勵創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)發(fā)展。2002年頒布的《中小企業(yè)促進(jìn)法》也又規(guī)定，國家要運用稅收政策，鼓勵創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)增加對中小企業(yè)的投資。具體如何實施？ 利用財政政策支持中小企業(yè)發(fā)展是世界各國的通行做法。2003年1月1日，我國頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，從法律上明確了財政支持中小企業(yè)發(fā)展的責(zé)任。財政支持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施，主要內(nèi)容有3個方面：稅收優(yōu)惠政策。財政支持中小企業(yè)的最主要手段是稅收政策，這可以讓所有的中小企業(yè)從中獲益，是最公平、最透明的激勵政策。對每年應(yīng)納稅所得額不超過規(guī)定限額的企業(yè)，實行低檔所得稅率；對新辦第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)以及吸納下崗失業(yè)人員達(dá)到一定比例的企業(yè)，在一定期限內(nèi)實行減、免所得稅等稅收優(yōu)惠政策。 支出政策。《中小企業(yè)促進(jìn)法》明確規(guī)定國家財政要安排專項資金支持中小企業(yè)發(fā)展。根據(jù)法律規(guī)定，我國財政在國家財力許可的范圍內(nèi)，按照世貿(mào)組織規(guī)則的要求，相應(yīng)安排支持中小企業(yè)發(fā)展的專項資金，重點支持中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新以及中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)。在服務(wù)體系建設(shè)中，重點是對公益性服務(wù)機構(gòu)開展的創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、培訓(xùn)、信息服務(wù)、信用征集與評價體系等予以支持。 政府采購。目前，有關(guān)政府部門正研究制定《政府采購促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的實施辦法》，鼓勵中小企業(yè)積極參與政府采購。 《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》將通過設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，參股支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的設(shè)立，允許創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)通過向銀行借款或發(fā)行債券所籌得的長期資金用于股權(quán)投資，在解決雙重征稅的基礎(chǔ)上，給予稅收政策扶持。 厲以寧認(rèn)為，還應(yīng)進(jìn)一步修改《保險法》、《銀行法》，為保險資金和銀行資金小比例進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域提供法律依據(jù)。 解答：應(yīng)盡快完善創(chuàng)業(yè)投資政策扶持體系，在解決對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的雙重征稅等問題的前提下，研究制定促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的稅收政策。 問題四 政策性創(chuàng)投基金的設(shè)立模式 運用政策性創(chuàng)業(yè)投資基金參股等方式，引導(dǎo)商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資基金投資創(chuàng)業(yè)前期的中小企業(yè)，是各國通行的做法。我國的一些地方政府在這方面也進(jìn)行了積極探索，但如何發(fā)揮政府政策性創(chuàng)業(yè)投資基金的引導(dǎo)作用？ 1998年，在國內(nèi)外很多人士建議下，國家科教領(lǐng)導(dǎo)小組決定引入創(chuàng)新基金這種新的支持方式。由科技部與財政部共同組織，1999年5月創(chuàng)新基金正式啟動。通過無償資助和貸款貼息等方式，創(chuàng)新基金共受理申報項目20449項，立項資助4946項，資助總金額33億元，其經(jīng)濟(jì)和社會效益已經(jīng)開始顯現(xiàn)。根據(jù)初步統(tǒng)計，在已經(jīng)完成驗收的1690個項目中，創(chuàng)新基金共資助9.1億元，資助后的企業(yè)銷售收入達(dá)到269.2億元，增長了14倍，上繳稅金達(dá)到33.3億元，增長了18.5倍，新增加就業(yè)人數(shù)6.7萬人，增長了1.5倍。 科技部副部長馬頌德認(rèn)為，創(chuàng)新基金還存在3大渠道不暢的問題：創(chuàng)新基金在引導(dǎo)、調(diào)動金融資本投向科技型中小企業(yè)的渠道還不很通暢；創(chuàng)新基金與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)結(jié)合還不夠，彼此沒有形成相互銜接的資金鏈條；創(chuàng)新基金與科技金融中介機構(gòu)結(jié)合不夠，彼此未能形成合理、高效的分工體系。 北京大學(xué)創(chuàng)業(yè)投資研究中心副主任劉健鈞認(rèn)為，一般性創(chuàng)業(yè)投資基金往往要等企業(yè)進(jìn)入“擴張期”之后才會投資；而在“種子期”，創(chuàng)業(yè)資本通常不對其投資。因此，設(shè)立各類政策性創(chuàng)業(yè)投資基金來彌補創(chuàng)業(yè)活動的資本缺口，成為發(fā)展創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)的必然選擇。劉健鈞建議，在鼓勵和規(guī)范有條件的地方政府設(shè)立政策性創(chuàng)業(yè)投資基金的同時，盡快設(shè)立國家或中央政策性創(chuàng)業(yè)投資基金。其資金來源可以考慮從正在研究設(shè)計中的“國家中小企業(yè)發(fā)展基金”中拿出部分資金，也可以另行安排專項資金。在運作過程中，不宜再以政策性創(chuàng)業(yè)投資基金直接從事創(chuàng)業(yè)投資的模式，而主要以參股支持設(shè)立商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資基金的方式運行。同時，為確保接受政策性