深視監管第四十四期丨警惕上市公司“牽手”網紅經濟 “變了味”“走了樣”

上市公司抱著炒CP的心態，嫁接網紅經濟，只顧追趕眼前熱點，罔顧企業長期發展，結果只能是“本末倒置”，牽手的感覺終是曇花一現。

隨著互聯網的蓬勃發展、社交媒體的升級迭代，網紅經濟成為眼下的高頻詞。

而以流量立足的網紅經濟，自帶話題和熱點，與資本市場牽手后，更時刻牽動著市場和媒體的神經。從前期星期六收購遙望網絡股價出現17個漲停，到近期元隆雅圖擬收購有花果傳媒，投資者不再跟風最終取消收購，劇情有些意外，但又在情理之中。讓我們來盤點下上市公司與網紅經濟之間“精彩紛呈”的故事。

牽手網紅花樣多

近年來，借助龐大的市場交易數據和精準的云計算技術，以及生產、包裝、物流等行業的系統合作，網紅經濟得以在電商領域快速發展。目前，已形成成熟的生態產業鏈，催生出一系列網紅孵化經紀公司、網紅第三方服務公司和各種網紅變現平臺，實現財富快速累積，甚至上演造富神話。

部分上市公司也嗅到了其中的商機，向網紅們拋出橄欖枝，迅速覆蓋了產業鏈的各個環節。常見的“牽手”方式包括兩種：一種是作為上游品牌方與知名網紅進行合作，通過網紅直播銷售公司產品；另一種則是通過自行培育、投資或收購MCN（Muti-channel Network）的方式，生產內容、孵化簽約網紅達人。

諸如夢潔股份、金字火腿作為上游品牌方，就分別與網紅主播薇婭和李佳琦簽署戰略合作協議，拓寬網紅直播帶貨銷售渠道，所得銷售收入以分成或提取傭金的方式進行結算。

而南極電商則選擇組建紅人事業部，專注于孵化和培育美妝時尚博主；芒果超媒以優質平臺資源和內容為網紅賦能，構建“IP+KOL”全新營銷矩陣。類似的，還有數知科技通過子公司布局整個直播帶貨、營銷種草行業；思美傳媒選擇與浙江衛視新藍網絡成立MCN機構布嚕文化，以抖音、快手、淘直播平臺為核心孵化網紅達人。

與此同時，也有不少公司選擇通過資本收購介入網紅經濟產業鏈，快速將MCN機構收入囊中。2019年，上市公司星期六就完成了對從事互聯網營銷、社交電商服務業務的杭州遙望網絡科技有限公司的收購。更早之前，元隆雅圖也曾以2.09億元現金收購上海謙瑪網絡60%股權。

跨界合作真心還是假意

與網紅經濟的合作除能為上市公司帶來實際效益外，也往往能引爆公司股價。

上市公司星期六在通過重大資產重組收購遙望網絡，新增社交電商業務之后，公司股價從2019年12月6日的7.2元最高漲至2020年1月17日的36.56元，其間曾出現17次漲停。

但一邊是股價上漲，一邊卻是股東忙著減持。2019年12月25日起，星期六控股股東及一致行動人、董事、高級管理人員陸續披露減持預披露公告。數據顯示，在星期六17次漲停期間，其控股股東及一致行動人、董事、高管累計減持超過2600萬股。

針對股價異動事項，交易所前后兩次發出關注函，要求公司說明是否存在其他未披露的重大事項，是否存在股價炒作并配合股東減持的情形。

無獨有偶，夢潔股份因薇婭直播帶來的“網紅”概念，公司股價由2020年5月7日的4.29元上漲至5月21日的10.12元，其間出現8次漲停。而就在5月12日至5月18日期間，夢潔股份股東通過集中競價和大宗交易合計減持公司股份1419.91萬股，引發市場質疑和深交所發函關注。上市公司御家匯也存在類似的情況，公司股價因網紅概念大幅上漲，原大股東在股價上漲期間減持超過400萬股。

更有甚者，2020年2月，三五互聯在未經過董事會審議通過的情況下，即披露重組公告，擬收購“網紅”孵化和經紀企業，8月份收購以失敗告終。上市公司到底有沒有真實的收購意愿，是不是利用網紅經濟的概念進行忽悠式重組？市場不禁產生質疑。

記者梳理發現，三五互聯曾有多次“忽悠式重組前科”。2013年5月，公司擬購買福建中金在線網絡股份有限公司100%股權，5個月后宣布重組終止。2015年7月，公司擬并購蘇州福臨網絡科技有限公司100%股權，僅1個月就宣告終止重組。2017年4月，公司擬購買上海成蹊信息科技有限公司100%股權，最后也同樣宣告終止。

諸如此類的“鬧劇”頻頻發生，投資者不禁要問，上市公司“牽手”網紅經濟的真正目的何在。究竟是想借切入網紅經濟增收創利，還是為了抬高股價、炒作概念、借機減持？

守得方寸才得始終

在梳理大量案例后，記者發現，不同上市公司參與網紅經濟的目的動機、時間長短和介入程度均不相同，網紅經濟對公司的業績貢獻差異性較大。

星期六收購遙望網絡，業績對賭期內，遙望網絡2019年實現扣非后凈利潤2.16億元，完成率為103%，占上市公司2019年凈利潤的144%。而夢潔股份通過知名網紅薇婭直播銷售帶來了1281萬元收入，僅占2019年營業收入比例約為0.5%。2020年1月5日，金字火腿上了李佳琦的直播間，推廣其麻辣香腸，銷售額約300萬元，對公司業績提升更是十分有限。但1月6日，公司股票卻因此出現漲停，市值增長5.48億元。

不過，市場對此愈發冷靜，投資者對待上市公司參與網紅經濟的態度也正趨于理性。

2020年12月8日，元隆雅圖公告擬以2.7億元現金收購有花果傳媒60%股權，欲將“原來是西門大嫂”“Fashionbaby”等知名網紅收入囊中。但隨后，媒體即對元隆雅圖52倍的溢價收購是否合理、借錢收購是否將掏空公司賬面資金、有花果能否支撐起這么高的估值，產生諸多質疑。投資者也不再一味追逐熱點、跟風炒作，元隆雅圖股價持續下跌，遭受市場冷遇。2020年12月29日晚間，元隆雅圖宣告取消此次收購。

記者回溯搭乘網紅概念的上市公司股價表現情況，發現大多公司基本面沒有明顯變化，前期走高的股價難以為繼，帶投資者坐了一次過山車，刺激但不好玩。等投資者回過神離開才發現，牽手上市公司的網紅經濟早已“變味”。

近期，知名主播頻頻“翻車”，辛巴假燕窩事件、羅永浩假羊毛衫事件持續發酵，引發廣泛關注。網紅經濟作為一種新興的經濟模式，對提振上市公司業績有一定作用，但也要清醒地認識到，目前網紅經濟還處于發展階段，業務模式尚未成熟，更多的表現為一種營銷手段，屬于“術”而非“道”。上市公司抱著炒CP的心態，嫁接網紅經濟，只顧追趕眼前熱點，罔顧企業長期發展，結果只能是“本末倒置”，牽手的感覺終是曇花一現。