臥薪藏膽十三年 YGM將英國百年老牌終收購

　　總共花費不到4億港元收購一家具有161年歷史，且與Burberry齊名的英國奢侈品品牌雅格獅丹(Aquascutum)，外界大都認為，對于YGM貿易有限公司(00375.HK，下稱“YGM貿易”)來說，是一筆不錯的買賣。但對于在時裝零售、批發、市場推廣及采購方面有著近三十年經驗的傅承蔭來說，收購只是一瞬間的事，而收購前和收購后的精心布局無異于一場戰斗，發展一個百年品牌任重道遠。

　　傅承蔭現任YGM貿易董事總經理，也是YGM收購歡騰(Hang Ten)、姬龍雪(Guy Laroche)及雅格獅丹等國際知名大品牌的親歷者。

　　收購“前戰”

　　對YGM而言，收購并不是簡單意義上的買賣關系，收購前期，YGM會對被收購品牌進行“預運營”。

　　早在2009年，YGM就以約1.737億港元收購了雅格獅丹商標在亞洲的所有權。截至2011年，YGM貿易共開設168個銷售點(內地125個)，占雅格獅丹全球銷售的絕大部分。

　　“我們已經運營雅格獅丹將近13年，先做它的代理，打開了大中華區域的基本市場，熟悉了它的營利能力。所以碰到好的機會，我們就有了收購意向。” 傅承蔭對《第一財經日報》記者表示，“如果我們不提前拓展，過去的13年我們也就不太清楚這個品牌整體的運作。也不會在適當的時候打開這個市場，如果因為人家做得好，就去收購，那不一定會成功。因為買回來之后，還要用一段時間去熟悉它的運作。”

　　今年5月10日，YGM正式與雅格獅丹公司及其管理人簽訂買賣協議，以1500萬英鎊(約1.882億港元)收購雅格獅丹在英國的服裝服飾零售和特許經營業務以及與上述業務相關的若干資產及雅格獅丹品牌全球(亞洲地區除外) 知識產權的全部所有權。

　　商場上的任何一次買賣，沒有盈利就不算是一樁完美的生意。被收購方是否能夠給公司帶來利潤是YGM重點考慮的因素之一。

　　“單從大中華區看，雅格獅丹平均每年能帶來六七億元的收入，占到YGM收入的57%～60%。” 傅承蔭稱。

　　財報數據也有佐證。受益于旗下的高端品牌，截至去年9月30日的6個月期間，YGM貿易總收入上漲了25.7%達到7690萬美元，稅后盈利上漲了23.8%達到1430萬美元。

　　在跨國收購方面，YGM是一個“嫻熟的老手”。

　　1995年，YGM收購美國休閑服飾名牌歡騰;2004年，YGM收購法國時裝品牌姬龍雪時，更是受到整個時裝界的矚目。

　　YGM也是最早將國際品牌帶入內地的服裝公司，包括早期的皮爾·卡丹(Pierre Cardin)、華倫天奴(Valentino)和現在的雅格獅丹、雅獅威(Ashworth)等國際品牌。

　　雅格獅丹成立于1851年，一戰時為軍隊制作防水外衣而聲名大噪，是皇室貴族和不少名人追捧的對象。今年4月18日，雅格獅丹正式宣布倒閉。不過，即便是“沉淪的貴族”，在歐美的影響力還是不可小覷。

　　“除了看中它的盈利能力，雅格獅丹這個品牌本身的知名度和歷史也是意義非凡。” 傅承蔭對記者坦言，“當然，老牌子也有老牌子的問題，那就是結構太舊。”他稱，YGM是依靠委托歐美本地公司的方式來處理當地的經濟問題和事務關系。

　　改變還是保持

　　雅格獅丹的中國門店不僅限于一線城市的大型商場，在二三線城市的頂級商場也有店鋪，產品主要以風衣為主。YGM在亞洲地區已開設銷售店300家，在中國有130多家專賣店。

　　目前，中國不少公司已具備強大的資金實力，收購國際奢侈品牌也許在資金上已不成問題，但收購后如何駕馭這個品牌也許是最考驗企業的地方。

　　“開店數量上變化不會太大，我們會在體量上有所提升。” 傅承蔭對記者說，“我們還會根據中國本地的需求對產品做出一些改良，比如說風衣的長短、顏色、厚度等等。”

　　YGM介紹，收購后將帶領雅格獅丹繼續發展英國及歐洲國家的業務，并擴充全球銷售網絡、設立全球性采購團隊和發展多元化產品種類，如運動服飾、童裝及配飾，發展全球商標授權及批發業務等等。

　　“我們會更強調設計，設計重心將留在英國。” 傅承蔭表示，目前最大的優勢在于經濟循環正好到了亞洲最鼎盛的時期，而YGM占有先機，已擁有雅格獅丹的亞洲市場。“上世紀七八十年代，國際品牌往往以歐美市場為主，來拉動全球市場，但現在反過來了，我們以亞洲市場為主要推動力，來帶動全球的銷售。”

　　事實上，歐債危機以來，歐洲不少企業遭遇前所未有的困境，部分中國企業已對不少歐洲大牌企業“心向往之”，希望搭上新興市場奢侈品高速發展的列車。但傅承蔭建議： “企業不可太過激進，穩扎穩打，應該根據需求來做適合自己的產品線。”

　　廣東時尚產業經濟研究院院長李凱洛對記者表示，時尚界的跨國并購在未來3～5年內可能會成為常態。對于中國企業來說，如果只是因為“湊熱鬧”，或是解決一時的發展瓶頸，而不去進行理性研究，即便是耀眼的收購也可能成為“燙手山芋”。