服裝企業的生死劫危險的資本值得關注

　　上半年顯然成為服裝行業事故頻發的高峰期，除了老板失聯之外，不少企業也陷入經營困境，其中就包括不少知名度較高的服裝企業。截止到今年3月底，班尼路母公司德永佳在中國內地市場關店數量高達388家，占到公司店面總數的10%;柏仙多格制衣公司也因2億多元的債務倒閉;于港交所上市的博士蛙國際控股有限公司也被曝出拖欠員工工資。

　　在這些涉事的服裝企業中，大部分都牽扯到資金欠款的問題。資金鏈斷裂，顯然也成為壓垮企業的直接原因。

　　危險的資本

　　“雖然從今年年初開始，不少企業被曝出因資金問題而經營困難，但其實，這種情況從前年就已經出現。”溫州市服裝商會常務副秘書長陳琦翔告訴記者，這些涉事企業多因從事其他方面的投資而陷入困境。“就我了解的情況，一些企業就是在前幾年企業運營不錯的情況下，憑借足夠充裕的現金流，進行了不少房地產及金融等方面的投資。”

　　相較于服裝本業，進行地產和金融方面的投資對服裝企業都有著較強的吸引力。“畢竟，在前幾年房地產和金融投資熱的市場環境下，這兩類投資相較于服裝業務來錢快且投資回報率高。”陳琦翔對記者說道。

　　與此同時，助推服裝企業從事其他投資還同當時市場中閑置資金的過剩有關。

　　熱錢的大量涌入在給服裝企業帶來大量短平快投資機會的同時，也對其未來發展增加了更多的變數和風險。

　　隨著近年來國家樓市調控政策的接連推出以及經濟發展的疲軟，不少進行地產投資的服裝企業身陷資金鏈斷裂的窘境。其中，滕旭服飾老板徐云旭的跑路，就被傳同其投資地產失利有關。而此前，進行破產重組的莊吉，也被傳是因其造船業務所累。

　　作為服裝產能及產業集中度較高的浙江省，近年來其服裝企業因聯保、互保而導致的企業經營問題也時有發生。

　　對此，就有某知情人士告訴記者，浙江的聯保、互保問題與當地長久以來形成的借貸傳統不無相關。“一個企業有好的項目需要籌集資金，便會找一些熟知的親戚朋友一起吃飯，在飯桌上向大家推介自己的項目來籌集資金或尋求擔保，浙江很多企業的融資都是在飯桌上搞定的。”

　　這種借貸模式在企業發展初期，的確能幫助企業快速籌集所需資金，但在企業發展到一定規模后，這種聯保、互保機制，則會給企業的發展帶來很大的風險。

　　“溫州就有某些服裝企業，雖然自身運營狀況良好，但因為身陷聯保、互保鏈條，最終也被這些連環債所壓垮。”陳琦翔認為，這種模式也同我國目前金融機制的不健全有關。“銀行為了降低借貸風險，要求企業之間進行互保，對于彼此熟知的企業，互保的風險相對較小，但有些企業彼此之間并不熟知，為了籌措資金，其也在某些金融機構的撮合下進行互保，最終將自身置于很大的運營風險之中。”

　　“熱錢的大量涌入在給服裝企業帶來大量短平快投資機會的同時，也對其未來的發展增加了更多的變數和風險。”

　　“現在，我們也呼吁企業盡量減少對聯保和互保的參與，即便要對其他企業進行擔保，也一定要選擇自己熟知的企業。”陳琦翔說道。

　　聯保、互保對服裝企業發展的影響不言而喻，但在武漢服飾時尚聯合會會長毛立輝看來，對于大中型的企業來講，因聯保、互保所造成的破產并不多，這些企業多是因為沖擊上市而身陷困境。

　　上市也瘋狂

　　“對于體量較小的企業來講，企業的決策可以由老板一個人說了算，但一般大型服裝企業，多會涉及到多個股東和利益方，即便是公司創始人也不可能獨自決定公司的重大決策。”毛利輝告訴記者，在他看來，近年來服裝行業出現的大量關店、庫存積壓及資金鏈斷裂等問題，更多的是因企業沖擊IPO所致。

　　“上市對企業每年的銷售數據有一定的要求，所以，為了成功沖刺IPO，不少企業會在投資方的支持下不斷擴大產能，在短時間內大量開店來提高銷售額。”毛立輝表示，這種做法的確能在短時間內幫助企業快速拉高銷售數據，但也為企業日后的發展埋下隱患。

　　“如果企業能夠上市成功，企業尚可以通過發行股票籌集資金來應對前期擴大產能對其帶來的影響，但如果企業IPO沒有成功，加之投資方抽回資金，這將會對企業的正常運營造成致命性的打擊。”毛立輝告訴記者，企業前期為沖刺IPO而擴大的產能和所開的店鋪，可能都會因為后期缺乏相應的資金支持而運轉不下去，最終導致企業現金流不足。

　　而在中國科學院研究生院管理學院教授韓永生看來，現金流則是決定一個企業能否正常運轉最關健的因素，一旦企業的現金流出現問題，便會快速危及到一個企業的正常運營。

　　與此同時，即便企業成功上市，其后期所面臨的產能過剩問題也依然存在，甚至會有愈演愈烈的趨勢。

　　“上市公司每年都要定期公布財務報表，為了贏得投資市場的青睞，大多數上市服裝企業都會通過不斷地開店來提高銷售業績，因為通過提高單店平效來拉動銷售業績的提升，對企業來講周期太長，且要花費的精力也過大。”韓永生說道。

　　在服裝企業對沖刺IPO高漲熱情的驅動之下，大量開店已經成為企業提升業績最司空見慣的運作手法，而這種“簡單粗放”的運作手法，導致了服裝企業庫存的大量積壓，并最終導致了2012年資本市場對服裝股票的不看好。

　　當時，市場普遍流傳一種說法，稱“全國服裝企業的庫存夠國人穿3年”。雖然后來服裝協會相關負責人站出來辟謠，稱上市服裝企業的庫存處于可控范圍，但不少人對這一說法顯然持保留態度。

　　“我前段時間一直在晉江，對不少運動鞋服企業的情況進行了調研了解，現在大多數企業面臨的庫存壓力還是非常大的。”韓永生對記者說道。

　　而毛立輝對浙江省海寧地區的調研情況也是如此。“現在，海寧不少企業已停止生產新品，將主要精力放在清理庫存上。”

　　對此，舒朗公司董事長吳健民認為，在資本和商業地產驅動下的服裝行業，已經產生了太多的“泡沫”，服裝產品也處于供過于求的發展階段。因此，“近年來，服裝行業發展出現一些問題也非常正常，這也是一些企業的成長周期與經濟成長周期不合拍所造成的。隨著經濟的調整，將對行業發展的‘泡沫’進行擠壓。”

　　顯然，身處“泡沫”擠壓期的本土服裝行業，要在經濟下行壓力之下實現良性發展，就必須對現有運行模式進行一場變革。

　　待轉的模式

　　“我覺得服裝企業要實現轉型，首先要搞清一個概念，把服裝賣給經銷商并不代表貨品銷售的完成。”韓永生對記者說道。

　　而顯然，不少企業思維并沒有轉變過來。與此同時，經銷商的不配合，也倒逼企業對游戲規則進行重新審視。

　　“只要消費者對服裝還有消費需求，服裝行業就會存在，而一些不能順應市場發展要求的企業消亡，也會為其他有生命力企業的發展留下更多的空間。”

　　對于這一點，毛立輝感觸尤為深刻。“按照往年的情況，武漢地區的品牌總代理商一年會召開100多場訂貨會，但在今年上半年，武漢的訂貨會數量同比減少了80%。因為三四級的區域代理商沒人來，他們手上還有大量待消化的庫存。”

　　武漢的情況顯然只是本土服裝行業發展的一個縮影，大量關店、削減產能、消化庫存，也成為今年以來不少服裝企業所做的事情。

　　6月16日，班尼路母公司德永佳集團發布財報稱，截至2014年3月底，集團旗下品牌班尼路以及其它子品牌在中國內地關店數達到388家，關店數量占年初店面總數的1/10。

　　在毛立輝看來，關店對服裝企業來講未必不是一件好事。“喬萬尼最近砍掉了1/3的店鋪，但其品牌整體的銷售額則較去年同比略有下降而已，服裝企業的店鋪數量的確太多了。”

　　要徹底改變服裝企業當前的經營方式和渠道策略，韓永生表示，這就要求企業從模式上進行根本性的變革。

　　“一直以來，本土服裝行業都是依托批發制的模式發展起來，企業通過招收加盟代理商，來推動自身發展。但隨著近年來消費市場的變化，企業必須向零售型的SPA模式轉型。”韓永生表示，在SPA的模式下，要求企業每周都根據市場需求來做產品企劃，而非一年只開4次訂貨會來推新品，“新的市場環境要求企業必須提升供應鏈的響應速度，提高新品的推出速度”。

　　在韓永生看來，快速響應市場需求來進行產品生產，將有助于推動服裝產業鏈的整體轉型。“從我跟蹤的幾個向SAP轉型的企業狀況來看，其給面料和加工企業的費用都提升了10%左右，但這些服裝企業也自身利潤也同樣能實現很大的提升。”韓永生以服裝品牌三彩和伊芙麗為例告訴記者，在轉型SPA模式后，這兩個品牌的利潤率實現了同比30%~50%的增長。

　　但要傳統的服裝企業改變舊有的運作模式向SPA轉型也非易事。“不少企業的思維還是很難一下子變過來。”韓永生說道。

　　對此，吳健民認為，從這個角度來看，現下行業所經歷的陣痛和洗牌，對本土服裝業未來的發展未必不是一件好事。

　　“只要消費者對服裝還有消費需求，服裝行業就會存在，而一些不能順應市場發展要求的企業消亡，也會為其他有生命力企業的發展留下更多的空間。”吳健民說道。