優衣庫提價策略影響Fast Retailing

　　受日元強勢、錯誤的漲價策略及匯兌虧損等多重影響，亞洲最大服飾零售商Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) (6288.HK) 迅銷集團截止2016年8月31日的2017財年歸屬母公司凈利潤暴跌56.3%，從上年同期的1100.27 億日元跌至480.52 億日元。

　　對于凈利潤暴跌，Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團表示，部分由于110 億日元的開支項匯兌虧損、牛仔品牌J Brand 業務138 億日元的減值虧損，以及Uniqlo 優衣庫日本日本和美國市場門店的減值虧損、因部分門店結業而出現的物業、廠房及設備報廢虧損等總計93 億日元。另外，日元升值，令外匯資產儲備以日元計算后下滑，并導致融資收入及成本錄得369 億日元匯兌虧損。

　　不過，對于當前2017財年展望，Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團表示樂觀，稱預期截至2017年8月31日的2017財年凈利潤為1000 億日元，同比將有108.1% 的增幅。

　　過去一年半，Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團飽受提價的錯誤策略影響，以及美國市場擴張不順，導致利潤暴跌。調價策略亦令Uniqlo 優衣庫日本上半財年收入錄得0.2% 的跌幅。受重新降價策略刺激，Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團旗下最大品牌Uniqlo 優衣庫日本市場下半年有所恢復，特別是7 月份18.1% 的同店銷售增長，刺激Uniqlo 優衣庫日本市場全年仍錄得2.5% 收入增幅，從上年同期的7801.39 億日元增至7998.17 億日元，其中下半年Uniqlo 優衣庫日本市場收入有6.3% 的增幅。

　　2016財年，Uniqlo 優衣庫國際市場收入錄得6554.06 億日元，其中超過一半，3328 億日元由大中華區貢獻，分別錄得8.6% 和9.3% 的增幅。

　　盡管Uniqlo 優衣庫日本和國際市場下半年均出現利潤大幅增長，不過均未能抵消上半年的跌幅，全年Uniqlo 優衣庫日本和國際市場經營利潤分別錄得12.6% 和13.7% 的跌幅至1024.62 億日元和374.38 億日元，上年同期分別為1172.49 億日元和433.76 億日元。

　　近年Uniqlo 優衣庫倚重的大中華市場2016財年錄得365 億日元營業利潤，同樣有5.5% 的跌幅。Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團表示，這主要受Uniqlo 優衣庫大中華市場二季度起同店銷售收入回升和成本削減計劃奏效。

　　Uniqlo 優衣庫東南亞及大洋洲、歐洲市場2016財年收入和利潤均錄得增幅，唯另一寄予厚望的美國市場繼續虧損，美國市場毫無起色，僅減值和資產報廢就錄得共計74 億日元虧損。

　　集團層面，Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團全年收入錄得17864.73 億日元，同比有6.2% 的增幅，較2015 財年21.6% 的增幅大幅放緩，2015財年該集團錄得16817.81 億日元收入;期內集團營業利潤1272.92 億日元，同比大跌22.9%;稅前利潤902.37 億日元，暴跌50.1% ;凈利潤暴跌53.9% 至540.74 億日元。

　　2016財年期內，Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團歸屬母公司凈利率和營業利潤率分別為7.1% 和7.3% ，同比分別暴跌880 個基點和270 個基點。該公司預期當前2017 財年營業利潤將恢復，預計錄得37.5% 的增幅至1750.00 億日元，不過收入增長將進一步放緩至3.6%，預期為18500.00 億日元。

　　包括GU、J Brand 、Comptoir des Cotonniers 、Princesse tam.tam 及J Brand 在內的全球品牌部門中五大品牌中的三個持續虧損。作為集團第二大品牌的GU 則表現強勁，在10 周年之際收入和營業利潤分別錄得32.7% 和34.8% 的增幅至1878 億日元和222 億日元，GU 品牌全年凈增31 間門店至350 間，其中包括10 間日本以外門店。日文名jee-you，中文名極優，有自由之意的GU 將是Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團未來的重要增長點，集團創始人、主席、首席執行官Tadashi Yanai 柳井正上月末表示，計劃為集團旗下該廉價品牌鋪路擴張，未來10年計劃在海外開設1000 間門店，而GU 的擴張之路將仍由亞洲開始，因為在這里Uniqlo 優衣庫已經獲得成功，并躋身“亞洲第一”。

　　Theory 品牌利潤在2016財年亦有所增長。2016 財年Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團全球品牌部門收入錄得3285.57 億日元，較上年同期的2953.16 億日元上漲11.3%，唯營業利潤95.20 億日元，同比較上年144.18 億日元暴跌34.0%。

　　盡管收入面臨放緩，不過Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團仍秉承擴張策略，計劃于2017 財年擴大其全球門店總數至3336 間，其中837 間日本Uniqlo 優衣庫門店、1104 間海外Uniqlo 優衣庫門店及1395 間全球品牌門店，其中Uniqlo 優衣庫國際門店將凈增146 間，而日本Uniqlo 優衣庫門店則在2016 財年凈減少4間的情況下維持不變。

　　Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團表示擬派175 日元末期息，與中期息相同。

　　Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 迅銷集團股價周四大跌1.89% 報33150.00 日元，今年迄今受三次下調利潤預期影響，該股暴跌22.26%，遠遜于同期Nikkei 225 指數11.91% 的跌幅。