出口鞋革等企業六招化解“次貸危機”影響

    “‘股神’巴菲特說，次貸危機是美國金融業自己釀造的一杯毒酒。他們不僅要自己‘品嘗’，而且還讓別人來‘分享’。中國外貿出口企業要采取積極措施進行應對。”      6月19日上午，在金猴集團承辦的中國皮革協會皮鞋旅游鞋專業委員會年會上，中國世貿組織研究會常務理事、清華大學中美關系研究中心高級研究員周世儉教授發表了《美國次貸危機對中國出口的影響》的演講，周世儉用大量的經濟數據剖析了美國次貸危機的原因及產生的影響，并為我國外貿出口企業支招應對。     爆發：美國經濟的‘毒瘡’發作     “次級貸款是美國經濟的一個‘毒瘡’，其始作俑者是美國金融機構。”周世儉開門見山地指出，美國次貸危機又稱次級房貸危機，是一場因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩在美國引起的風暴。這一危機從2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，并逐步波及中國。     周世儉解釋道，次貸是次級按揭貸款，是給信用程度較差、沒有還貸能力證明、其他負債也較重的人的住房按揭貸款。相比給信用好的人放出的最優利率按揭貸款，次級按揭貸款的利率更高。美國金融機構之所以肯貸款給這些人，是因為能獲取更高的利息。為了吸引低收入人群采用“次級貸款”買房，美國金融機構把“次級貸款”門檻降得很低，例如，允許九成按揭零首付，而且前三年可以不還本金。在這一政策的刺激下，美國次級貸款規模迅速攀升。2003年底，美國次級貸款總額僅為3000億美元，2006年則高達2萬億美元。在2006年新購房屋中，用次級貸款買房的人已占新增購房人數的40%。     對低收入的買房者而言，盡管次級貸款利率水平比正常抵押貸款利率要高，但這些人寄希望于房價進一步上漲，因此敢于借錢買房。對金融機構而言，他們通過“資產證券化”等衍生金融工具，將“次級貸款”打包制作成為復雜的金融產品，即各種收益和風險類型的次級債，再憑借其較強的機構信用出售這些次級債，賣給歐洲，還有日本、印度等東亞國家，從中牟利。     在房價高漲時，由于抵押品價值充足，貸款不會發生問題，但房價下跌時，抵押品價值下跌，按揭人收入又不高，面臨著貸款違約、房子被銀行沒收拍賣的處境。如此下去，則銀行原有的信貸資產就會出現壞賬，現金流中斷，那么以這些資產為擔保發行的債券價格就會大幅度下跌，投資于這類證券化債券的金融機構就會面臨嚴重虧損。     2007年春季，美國房地產泡沫破滅，次貸危機爆發。次貸危機的展開和發酵，迫使美聯儲在去年8月下旬放棄了實施兩年之久的貨幣緊縮政策。第四季度美國經濟大幅下滑，增長率僅為0.6個百分點。盡管美國政府采取多種救市措施，但次貸危機并沒有得到較好控制。     惡果：美國經濟首當其沖受沖擊     周世儉說，自去年底以來，美聯儲連續兩次調低對2008年美國經濟的預測。去年11月，美聯儲將原來預測2008年美國經濟增長率由原來的2.5%至2.75%下調為1.8%至2.5%；今年2月，又進而下調為1.3%至2%。3月下旬美國能源部預測今年美國經濟僅增長1.3%，第一季度增長0.5%，第二季度僅增長0.7%。經合組織則悲觀地預測今年前兩個季度都只能增長0.1%。4月9日，國際貨幣基金組織預計今年美國經濟增長率僅為0.5%，是1991年來美國經濟表現最差的一年。      很多人認為，美國次貸危機的影響已過，但最新數據表明，2008年上半年經濟可能出現略微的負增長，很明顯，美國經濟正在經歷一個非常困難的時期，次貸危機的陰霾仍揮之不去。      周世儉說，許多人認為，美國次貸危機只影響了低收入家庭購房者，其實，次貸危機影響了美國三個層次的人群。一類是窮人。最直接受傷的是用貸款買房的次級信貸戶，他們可能因此失去家園；二類是中產者。美國的銀行為了轉移風險，將一些次貸證券化在市場出售，一些中產者紛紛購買，持有者本來是想借購貸升值，沒想到卻被套住；三是富人。比如，一些大銀行倒閉、破產或嚴重虧損，大批年薪上百萬美元的金融白領、金領被成批解雇。     次貸危機嚴重地打擊了消費者的信心。美國消費者信心指數從去年9月的99.5，10月的95.6一路降到今年2月的76，3月份進一步降至64.5，美國消費者信心指數已降到1982年以來最低點。與消費指數的下降成反比的是失業率，2007年，美國的失業率為4.6%，今年5月上升到5.5%。     影響：波及中國外貿出口     次貸危機不但導致美國經濟低迷，受其沖擊，包括中國在內的許多國家對美出口也呈逐步下降的趨勢。從去年一季度以來五個季度的出口降幅來看，中國和美國海關的統計數字均呈逐季度遞減之勢。     周世儉舉例說，在今年4月舉行的廣交會上，到會采購的美國客商明顯減少。據統計，到會境外采購商累計192013人，比去年秋交會增長1.3%，其中美國10985人，比上屆下降9.2%。     因經營受挫，一些美國客商開始試圖將一些資金壓力轉移給中國廠商。按以往慣例，進口商在拿到提貨單后需要在30天內支付貨款，但今年以來，無論是華交會或是廣交會，都有一些美國采購商向中國出口廠商提出延長支付貨款期限的要求，最長延付貨款時間達到180天。     周世儉認為，美國客商延長支付貨款的目的是想通過中國客戶的妥協占據中國的金融資源，來延長他們的金融活動周期。     “美國是世界上最大的經濟體和最主要的經濟增長引擎，現在美國經濟出現了一些嚴重的問題，它會造成全球性的影響。在這一背景下，期待中國經濟能獨善其身是不現實的。”周世儉說，受次貸危機影響，曾在國際貿易中有不錯口碑的部分美國商人的信用在中國人的眼中開始變得不可靠。     周世儉說，今年第一季度，美國在中國涉及信用糾紛的金額同比增長竟然達到了驚人的144%。據中國出口信用保險公司統計，該公司今年第一季度處理信用糾紛478宗，涉及金額為1.1億美元，其中美國涉及的金額為4978萬美元，而去年第一季度總涉及金額為5000萬美元，美國的是2037萬美元。     周世儉認為，這也并不是美國客商主觀意識上想賴賬，而是受到了次貸危機的拖累，被動地卷入到了信用危機之中。     應對：出口企業六招化解次貸危機     周世儉認為，次貸危機對中國出口的沖擊可能延續到今年年底或明年年初，在美國市場不景氣以及風險增加的情況下，中國外貿出口要想辦法應對暫時的難關，再有半年左右的時間，美國經濟就有可能恢復或反彈。另外從美元的周期規律來看，2009年美元可能會止跌回升，這也將緩和人民幣升值帶來的巨大壓力。目前，中國外貿出口企業需要六措并舉應對眼前的困難：      一是實施市場多元化戰略。從被稱為中國外貿“晴雨表”的廣交會釋放出來的信息來看，亞非拉美新興市場正在快速增長，企業應該抓住機會及時調整市場策略，要學會內外銷“兩條腿”走路。在歐盟、東盟、石油輸出國家以及拉美澳新和非洲等區域開辟新的市場。      二是外貿內貿并舉。現在越來越多的出口企業在開拓國內市場，這是明智之舉，也是長久之計。人民幣升值嚴重影響出口，但對國內貿易沒有影響，今后隨著國家的調控，國內消費市場會與日俱增。     三是出口與進口并舉。世界經濟形勢有一個規律，當出口形勢嚴峻時，就是進口的有利時機。以美國為首的西方發達國家今年經濟低速增長，美國陷入溫和衰退。那么這些資源消費大國對資源性產品需求都會有不同程度的下降，資源性產品價格下半年乃至明年上半年都會有不同程度的回落。這正是我國努力將外匯儲備轉為資源儲備的有利時機。     四是堅決落實科學發展觀，大力調整產品結構創新之路，這是擺脫外貿困境的根本出路，不調整則會面臨重新洗牌甚至死路一條的局面。     五是多使用出口信用保險，規避貸款損失。據中國信保公司提供的資料，今年一季度，中     國出口信用保險共受理478宗案件，涉及1.1億美元。去年同期只有0.5億美元，翻了一番多。中國出口信用保險公司與中國進出口銀行是國營政策性金融機構，是支持外貿企業進出口業務的，應利用好這一平臺。     六是外貿出口企業產品經營要實施多樣化。在當前困難時期，外貿出口企業要實行一業為主，多種經營，那些只經營單一品種企業的道路只會越走越窄。     ■相關鏈接周世儉教授簡介     中國國際貿易學會常務理事     中國世界貿易組織研究會常務理事     全國美國經濟學會常務理事     中國國際經濟關系學會常務理事     中國國際問題研究所中美關系研究中心資深專家     清華大學中美關系研究中心高級研究員     北京市人民政府顧問，中華全國律師協會WTO專業委員會顧問，中國國際經濟貿易仲裁委員會仲裁員等，世界貿易組織研究會高級顧問，中國-歐盟研究中心顧問