萊茵哈特:12月合約阻力位79,80和80.75美分

　　12月合約阻力位在79.00，80.00和80.75美分(5.28)

　　生意社5月31日訊　紐約期棉：本周，2010年7月合約從上周的矯正高位下滑，但是本質依然維持窄幅震蕩格局。另一方面，2010年12月合約漲至新高。10年7月-10年12月價差收窄至2.20美分/磅，這是自2月上半月以來的最低價差。期權隱含波動率降至近兩年最低水平。

　　市場展望:基金的滾倉行為(將10年7月合約多頭滾倉進入10年12月合約)以及認證庫存依然未賣出的事實，進一步減弱了10年7月-10年12月合約的倒掛程度。根據供需平衡情況看，認證庫存很快找到婆家似乎符合邏輯思維。但現在的問題是，多快才算快。這個問題不僅對10年7月-10年12月滾倉的進一步發展至關重要，而且，還會對隨后的10年12月-11年03月之間的關系產生影響。

　　從技術層面講，10年7月合約的短期關鍵阻力位在84.50美分，重要支撐位在79.80 - 79.25美分。假如出現一次很好的突破，收市價兩端有所突破的話，可能驅動市場至少出現4美分/磅的起伏。

　　10年12月阻力位在79.00美分，80.00美分和80.75美分。支撐位在78.00, 77.20和75.00美分。市場(10年7月合約)在相當長的一段時間里維持中立，貨源緊張。因此，期權隱含波動率繼續減弱，市場人士似乎放棄了目前交易格局可能出現突然變化的機會。這可能是一個危險的情況，因為10年7月合約依然具備足夠的因素，足以刺激交易區間爆裂。

　　美國：盡管美國的供應局面明顯緊張，但在過去的一周多時間里，美國現貨市場更加活躍。市場普遍認為，紡織廠今后數月的庫存準備不足。然而，一些棉商和一些持有庫存的人，肯定也會對持有大量庫存感到不安，因為目前7月/12月的價差倒掛。可以這么說，買賣雙方心理價位吻合填補了空白，讓那些以交易為生的人產生了希望，即夏季幾個月的交易會更加活躍，超出早些時候的預期。

　　中國：周一，10年9月合約創下合約新高18350元/噸，但是未能守住漲幅，一路下滑至前阻力位17640元，這個阻力位現在成為新的重要支撐位。一系列消息可能刺激中國的兩個期貨市場價格從上周最高點下跌大約2%，即印度有望恢復棉花出口，中國分配800,000噸進口額度，新疆棉花運輸得到改善，政府警告打擊國內農產品市場過度投機炒賣。另一方面，由于不同的棉花種植地區天氣惡劣，導致中國現貨棉花價格持續上行。新的進口額度發放之后，紡織廠對進口外國棉花的熱情絲毫未減。交托需求良好，總的交托量已經減少至大約50,000噸，相比之下，僅僅3個月前最高的交托量超過300,000噸。