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2012年紡織服裝行業投資策略報告
以下為報告摘要：
緩解生命周期理論之下的困境：內需崛起，
應對2012年通脹回落、經濟增速下行周期的對策：聚焦成長挑戰：預計12 年上半年CPI 的回落將伴隨經濟增速的放緩。1、通脹回落，價漲難持續。明年上半年CPI 的回落使得提價效應明顯弱化，行業的增長將寄希望于量增。2、經濟下行，消費將受抑。GDP 回落將降低民眾的消費信心，間接降低消費能力，量的釋放面臨壓力。對策：擁有品牌溢價力的公司有望穿越周期，在量增的前提下繼續提價。男裝自08 年金融危機以來量的增速持續高于行業均值，且12 年春夏訂貨會在訂單增長的同時實現價格的同步增長，相對優勢明顯。弱勢之下仍能順利提價是品牌溢價能力的重要體現。
穿越周期，聚焦成長——看好男裝子行業
大部分品牌服飾公司的PEG 介于0.5-0.8 之間，具有較強安全邊際。考慮到內需崛起給本土品牌企業帶來的高成長空間以及12年上半年所面臨的通脹回落、經濟增速下滑的宏觀環境，我們推薦的品種依次為男裝、家紡子行業。看好的公司為七匹狼、九牧王、希努爾、報喜鳥、羅萊家紡、富安娜、夢潔家紡。
風險提示
經濟大幅下滑進而抑制消費量;原料、人工及渠道費用上升超
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