并購成就渠道大鱷?

　　近日有消息稱，百麗國際繼并購兩大女鞋企業(yè)百麗與寶勝兩大巨頭的爭霸局面。

　　消息傳出后，百麗獲得券商重申買入評級，高盛稱，收購有利于百麗提升規(guī)模效益，并提升議價能力。

　　做大之一的商業(yè)邏輯就是收購。這兩年是中國企業(yè)集中上市的窗口期，上市的公司基本都是行業(yè)或細分行業(yè)前三位。未來幾年行業(yè)將通過收購、合并等進行整合。

　　——華登國際蘇仁宏

　　無論妙麗、森達，還是領(lǐng)跑，百麗在收購道路上運作很好，同時在品類、品牌、渠道適度多元化做得不錯。

　　——天虹商場股份有限公司商品中心副總監(jiān)黃國軍

　　從估值角度，運動經(jīng)銷不應該享受鞋的估值。其一，總資產(chǎn)更重，庫存更容易貶值。其二，成本上升風險更高。但是，對于百麗來說，把鞋做到如此在全球都罕見了，所以，從利潤總額增長的角度是需要這種并購的，盡管從PE提升角度未必是好事情。

　　——上海從容投資管理有限公司合伙人陳宸

　　阿迪達斯、耐克近70%~80%的零售渠道都已掌握在百麗手里，百麗近乎壟斷兩大運動品牌中國零售通路。或許百麗下一步會同阿迪達斯談中國總代理了吧。下一個國內(nèi)運動品牌大亨恐怕非百麗莫屬。

　　——零售品牌觀察評論人林一凡

　　對百麗估值要把鞋的部分和運動服飾類部分分開算，運動類服飾比重增加可能會拉低總的PE，但公司的總估值還是會提升的。而且把領(lǐng)跑收購后，從市場角度看有正面效果。

　　——上海金融界人士Ricky

　　如果說百麗贏利能力很強，確實如此，但其體育部分只能說要不斷地被輸血。百麗真正的贏利來源還是在皮鞋部分(除了代理品牌)。體育用品是用來做大股市的資源。如果想要真正從體育用品上獲利，還是要聯(lián)手寶勝，逼迫N&A降低其供貨成本，方是解決之道。

　　——北京網(wǎng)友