紡織服裝行業:市場預期差有望促發板塊反彈

　　行情回顧:上周紡織服裝板塊上漲2.9個百分點,單周收益率在申萬一級板塊中居第4位,服裝終端品牌板塊單周上漲2.7個百分點,與申萬一級板塊相較居第5位。上周個股漲幅前五名依次為:中國服裝、三毛派神、ST 中冠A、ST 德棉和福建南紡。跌幅前五名依次為:龍頭股份、申達股份、華茂股份、山東如意和雅戈爾。上周個股資金流入率前五名依次為華斯股份、ST 德棉、步森股份、七匹狼、江蘇三友。流出率前五名依次為: 搜于特、申達股份、探路者、ST 中冠A、山東如意。

　　行業動態:上周,COTLOOK(A)指數跌0.50%,國內328棉漲0.33%; 滌綸短纖較前周上漲3.32%;滌綸DTY、FDY、POY 分別漲0.74%、1.85% 和2.07%。滌綸原料長絲切片、MEG、PTA 分別漲2.95%、-1.41%和1.12%。粘膠長絲、短纖分別漲0.11%和4.17%。氨綸價格與上周持平。

　　公司動態:凱撒股份年度業績由增速10%~30%修正為-10% ~ 10%;江蘇陽光預告2011年業績受多晶硅價格大幅下降因素影響,同比下降80% 以上;福建南紡預告2011年凈利潤同比增長100%以上。

　　投資策略:我們預期品牌服飾板塊整體業績符合預期,與市場當前對消費相對謹慎情緒形成的預期差有望成為板塊短期反彈的促發因素。 個股品種上,維持對報喜鳥、九牧王等男裝品種的強烈推薦,此外根據我們在《港股啟示錄系列之二:運動品牌之困》中的推薦邏輯,美邦服飾和探路者由于其自身的運營實力和所處生命周期階段,也應享有估值溢價。