PTA市場(chǎng)的“熱浪”可謂一股接一股

　　去年P(guān)TA產(chǎn)業(yè)鏈那場(chǎng)由“限產(chǎn)保價(jià)”掀起的大博弈漸漸退潮后,2015年新年伊始,PTA期貨的高持倉(cāng)再次吸引了市場(chǎng)人士的眼球。

　　1月14日盤(pán)后PTA期貨所有合約的總持倉(cāng)量創(chuàng)出179.1萬(wàn)手的歷史最高水平,較去年年末的107.8萬(wàn)手大幅增加66%。

　　14日,PTA主力合約1505價(jià)格盤(pán)中創(chuàng)4480元/噸的歷史新低,盤(pán)后持倉(cāng)量則創(chuàng)下149.5萬(wàn)手的新高,折合現(xiàn)貨374萬(wàn)噸,約為國(guó)內(nèi)全部PTA企業(yè)1.5個(gè)月的產(chǎn)量,可供國(guó)內(nèi)全部聚酯企業(yè)按80%的開(kāi)工率運(yùn)轉(zhuǎn)1個(gè)多月。

　　PTA期貨持倉(cāng)量本輪大幅增加始于今年元旦節(jié)后的第一個(gè)交易日,當(dāng)日PTA期貨持倉(cāng)增加8萬(wàn)余手,隨后兩個(gè)交易日更是逐級(jí)增倉(cāng)14.3萬(wàn)手和24.3萬(wàn)手。

　　如此巨大的持倉(cāng)量和單日增倉(cāng)量,立即吸引了諸多市場(chǎng)投資者的目光。

　　回顧PTA期貨的歷史行情,期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn),其短時(shí)間大幅增倉(cāng)的現(xiàn)象并非頭一次出現(xiàn),在2014年也曾發(fā)生過(guò)兩次。

　　第一次是從當(dāng)年1月29日開(kāi)始,PTA期貨總持倉(cāng)量從50.9萬(wàn)手大幅增至2月27日的103.8萬(wàn)手,翻了一倍。第二次是從當(dāng)年9月30日開(kāi)始,總持倉(cāng)量從67.3萬(wàn)手增至10月14日的111.3萬(wàn)手,增倉(cāng)的力度和經(jīng)歷的時(shí)間和此次都較為類(lèi)似。

　　PTA期貨這幾次大幅增倉(cāng)的共同點(diǎn),是增倉(cāng)期間均伴隨著期貨價(jià)格的大幅下挫。

　　昨日(26日)盤(pán)后,PTA期貨的持倉(cāng)量仍在近160萬(wàn)手的高位徘徊。多頭主力席位前5名持倉(cāng)占前20名的47.4%,集中度較高;空頭主力席位前5名持倉(cāng)占前20名的41.9%,與多頭相比稍顯分散。目前多空雙方僵持不下,市場(chǎng)方向搖擺不定。

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　　春節(jié)眼看就到了,很多市場(chǎng)主體都已“罷市”回鄉(xiāng)過(guò)年。這些天滄州的年味也越來(lái)越濃了。作為棉花業(yè)者,大家仍很關(guān)心春節(jié)之后的行情變化。 不斷有人問(wèn)我,您認(rèn)為春節(jié)之后的行情怎么樣呢?怎么操作才有把握?其實(shí)本年度以來(lái),對(duì)于行情的分析我一直不愿置喙。為啥?棉花直補(bǔ)政策第一年,對(duì)政策尚未 吃透,對(duì)三年收儲(chǔ)的“欠賬”也沒(méi)深入研究,冒然判斷市場(chǎng),總覺(jué)欠些火候。但是總禁不住同行的問(wèn)詢(xún),眼見(jiàn)著到年底了,那就“冒著被拍磚的風(fēng)險(xiǎn)”,“戴頭盔” 說(shuō)說(shuō)個(gè)人的見(jiàn)解。個(gè)人理解現(xiàn)在的棉價(jià)已經(jīng)到底了。有三點(diǎn)理由:

　　第一,鄭棉期貨基本穩(wěn)定在了13000元/噸一線。昨日(2日),鄭棉主力1505合約收盤(pán)13085元/噸,跌65元/噸。遠(yuǎn)月1509收盤(pán)13490元/噸,跌50元/噸。這些天,鄭棉圍繞13000元/噸區(qū)間波動(dòng),表明業(yè)界對(duì)今年底部的底線日趨一致。

　　第二,截至2日,新疆棉站臺(tái)提貨價(jià)3128級(jí)在13500-13600元/噸一線,內(nèi)地倉(cāng)庫(kù)提貨價(jià)在14200-14300元/噸,已基 本穩(wěn)定下來(lái)。據(jù)新疆軋花廠反映,3128級(jí)成本在14000元/噸,也就是說(shuō),現(xiàn)在的銷(xiāo)售價(jià)與成本倒掛400-500元/噸。據(jù)說(shuō),一些新疆兵團(tuán)3128 級(jí)手摘棉出廠價(jià)仍定在14400-14500元/噸,較市場(chǎng)價(jià)高出1000元/噸左右,給市場(chǎng)形成了強(qiáng)大支撐。

　　第三,從內(nèi)地紡企的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看,自2014年11月份以來(lái),多數(shù)企業(yè)紡紗利潤(rùn)已實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。山東、江蘇的一些企業(yè)利潤(rùn)在1000元/噸以上,有些紗支超過(guò)了2000元/噸。繼續(xù)壓低原料價(jià)格以降低成本的壓力減弱。

　　所以我認(rèn)為,從現(xiàn)在的情況來(lái)看,春節(jié)之后棉花幾無(wú)大幅下跌的可能。那么,會(huì)大漲嗎?我的看法是也是難于“上青天”。主要是利多、利空因素勢(shì)均力敵,短期難分軒輊。