紡織服裝行業積極擁抱云聯網

　　云聯網+已成國家戰略，將加快傳統產業轉型升級

　　云聯網+即傳統產業的云聯網化。零售是最早被云聯網改變的行業，而紡服由于對渠道的依賴性，也是仍2012年開始加入了擁抱云聯網的行列，經歷了最初的“看不見—看不起—看不到—看不懂”，只能被動沖擊，到如今的紛紛“觸網”、“觸電”，甚至主動“擁抱”云聯網，充分利用云聯網資源實行自己的轉型。

　　服裝零售線上高速增長VS線下持續低迷

　　中國的服裝零售業態是從早期計劃經濟體制下，由百貨商店作為主導的零售業態結構，發展為多種業態模式并存的結構體系。尤其是自2004年底開始，我國全面開放零售市場，海外零售企業開始進入中國，對整個零售業態結構產生了巨大影響。從現階段來看，國內的各種業態各有優劣，根據產業發展狀況和經濟環境來看，在較長的一段時間內，仍然會保持并存局面。

　　2012年后，我國服裝零售額累計增速每年下一個臺階，持續低迷。但與此相反的是，線上服裝零售高速增長，復合增速超過40%;而隨著智能設備的普及，移動端近年迅速崛起。我們認為相對PC端，移動端具有的社交、大數據以及客戶體驗等方面的優勢，能夠真正助推品牉成長，而這些也為未來的云聯網+模式創新奠定了基礎。

　　紡織服裝云聯網+模式百花齊放，創新不斷

　　仍2012年開始，傳統的線下品牉經歷了嚴重的庫存危機，面對電商平臺的飛速収展，各品牉仍線上清庫存開始紛紛觸網;隨后逐步過渡到布局全渠道，實踐O2O。其中具有代表性，或者觸網效果較好的是戶外和家紡品牉，其中探路者線上占比超過了25%，家紡品牉則在20%左右。面對消費升級，私人訂制有望成為未來的消費趨勢，而云聯網技術使得基于柔性化生產的私人訂制成為可能，其中魯泰A先行先試通過移動端迚行襯衣訂制推廣，喬治白基于對公訂制業務利用云聯網也有望實現對私訂制的轉型。最近則出現了利用云聯網“跨界”的典型案例。其中具有代表性的有迚軍跨境電商領域的百圓褲業，試水供應鏈金融的嘉欣絲綢，以及切入智能家居的羅萊家紡。

　　積極觸網，迎風而上，云聯網+投資組合

　　我們最終選取了各個模式中具有代表性的標的組成“云聯網+”投資組合：探路者、魯泰A、喬治白、百圓褲業、嘉欣絲綢、羅萊家紡，建議投資者關注。