棉花市場：產業鏈下游資金緊張

　　供銷社經濟發展與改革部有關負責人指出，棉花現貨銷售難度很大，預計第四季度，棉花市場將面臨嚴峻形勢，可能會出現新的“賣棉難”問題。

　　估計11月上旬以前，棉價以跌為主，不排除創新低甚至破萬元大關的可能。隨著后期新棉上市量減少，以及銀行支持收購的資金增加，棉價有反彈可能，棉花期貨價格也會出現反彈。

　　不過，對于第四季度棉花期貨的走勢，楊志江表示，近月合約CF1601由于籽棉收購成本高，注冊倉單不經濟，因此CF1601缺乏倉單，這將導致CF1601下跌動能不足，CF1601價格跌破11500元的概率不大，維持在12000-12800元區間的概率較大。

　　“棉企資金緊張是新棉采購冷清的重要原因。由于整個紡織產業鏈都缺乏資金，下游的織布廠，訂單嚴重不足，純棉布價格持續下降，織布廠產成品庫存增加，占用較大規模的資金，訂單不足和產成品資金占用嚴重，影響織布廠對棉紗的采購;對紗廠來說，下游缺乏采購棉紗積極性，也導致紗廠的棉紗庫存增加、價格下降。”江蘇無錫某紗線廠楊廠長在接受記者采訪時表示。

　　同時，楊廠長指出，紗廠對織布廠供紗大部分不是現金付款，還有一定的賬期，但紗廠采購棉花一般都是現款支付，紗廠的資金壓力更大。整個產業鏈消費不足，對未來價格上漲缺乏信心，都不愿增加采購原料備貨。

　　另外，近段時間以來，內外棉市呈現外強內弱格局。國內方面，盡管新年度棉花預期減產、進口管制，但在庫存高企、下游需求疲弱的背景下，棉花反而呈現出跌跌不休的走勢。

　　對此，農產品集購網研究部經理林國發認為，如果從過去一個月來看，美棉確實屬于強勢，美棉12月合約從59.7美分/磅上漲至當前的64.5美分/磅。不過，如果從大區間來看，2015年美棉處于59-68美分/磅箱體運動。國內方面棉花2015年上半年主要處于13000-13500元/噸箱體運動，6月份以走弱為主，新棉上市，鄭棉價格再次走低，目前已經跌破12000元/噸關口。總體來看外棉強于鄭棉，特別是9月至今。

　　與此同時，東南亞及南亞大量新建棉紡服裝企業擠占了中國棉布及服裝市場需求，但有利于國際棉花需求，加上國內棉花庫存基本面，國內棉花仍處于去庫存漫漫探底路上。國際棉花方面在當前中國進口需求減少的情況下，仍維持在成本線附近波動，等待下一年的產量和需求指引。

　　“國內棉花市場因季節性的波動節奏提前，預計四季度，棉花期貨呈現先跌后反彈的走勢，10月下旬至11月初，市場可能出現‘賣棉難’現象，籽棉及皮棉期現貨價格都有走低空間。”銀河期貨分析師陳曉燕在接受記者采訪時說。

　　但楊志江表示，遠月合約CF1605受等級棉的拖累，且國內紡織企業因新年度棉花質量問題會增加對國儲陳棉的采購需求，這將導致國儲拋儲提前。受以上因素影響，CF1605受到的壓力較大，表現較弱，不大可能出現大漲情況。因此，期貨市場也會出現近月合約和遠月合約分化的局面。