紗廠降產(chǎn)能去庫(kù)存 后續(xù)行情值得關(guān)注

　　元旦、春節(jié)臨近，在銷(xiāo)售困難、資金緊張、利潤(rùn)微薄的壓力下，紗廠為維持資金鏈，普遍采取通過(guò)降產(chǎn)能達(dá)到去庫(kù)存的措施，棉花用量相對(duì)減少，另外滌綸價(jià)格不到棉花一半，對(duì)棉花的替代仍在增加。上周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交低迷，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。期貨窄幅振蕩筑底。12月25日，國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)12856元/噸，周跌30元/噸，與鄭棉期貨CF1601合約比，現(xiàn)貨升水856元/噸，周擴(kuò)大50/噸。

　　期貨方面?，F(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，期現(xiàn)基差高位，期貨盤(pán)面受倉(cāng)單成本牽制小幅振蕩。12月25日，主力1605收于11480/噸，周漲90元/噸，成交724790手，增加193448手，增幅36.4%，持倉(cāng)366964手，增加46390手，增幅13.2%，成交、持倉(cāng)雙增，顯示資金參與熱情上升。12月25日，1601收于12020元/噸，周跌80元/噸，成交28334手，減少24710手，減幅46.6%，持倉(cāng)81982手，減少18628手，減幅18.5%，離交割不到4周，按目前每周減倉(cāng)速度，應(yīng)能實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)交割，但不排除持倉(cāng)達(dá)到較低量時(shí)，大戶(hù)之間的博弈，造成盤(pán)面大幅波動(dòng)，小散資金謹(jǐn)慎參與。截至12月25日收盤(pán)，持倉(cāng)前20席位，多單206456手，比前周增加6785手，空單217035手，比前周增加25846手，多空發(fā)生反轉(zhuǎn)，持續(xù)幾周的凈多變成了凈空，凈空頭3794手，空頭重占上風(fēng)。買(mǎi)套保持倉(cāng)29600手，增加1080手，賣(mài)套保單49907，比前周增加6221手，多空持倉(cāng)增加，反映市場(chǎng)分歧加大。截至12月25日注冊(cè)倉(cāng)單368張，周增加173張，有效預(yù)報(bào)1158張，周減少27張，倉(cāng)單注冊(cè)連續(xù)2周減少，期貨貼水較多，是倉(cāng)單注冊(cè)減少的主要原因。美盤(pán)：技術(shù)上60日均線支撐，12月24日技術(shù)反彈，主力3月合約12月25日收63.59美分/磅，周跌10點(diǎn)。

　　新棉收購(gòu)。全國(guó)棉花收購(gòu)已近尾聲，截至12月25日，新疆加工新棉336萬(wàn)噸，周增加6萬(wàn)噸，日加工量已不足1萬(wàn)噸。全國(guó)參加公檢企業(yè)1064家，周增加3家，公檢數(shù)量329萬(wàn)噸，周增加10萬(wàn)噸，同比減少67萬(wàn)噸。內(nèi)地仍有零星收購(gòu)，價(jià)格根據(jù)質(zhì)量高低不同，價(jià)格在5.6-6.0元/公斤。

　　現(xiàn)貨方面。元旦、春節(jié)臨近，棉紗銷(xiāo)售困難，紗廠鏈緊張，為保證現(xiàn)金流，普遍采取限產(chǎn)、促銷(xiāo)增加現(xiàn)金流，棉花采購(gòu)減少，市場(chǎng)成交量有所萎縮，價(jià)格在成本的支撐下，相對(duì)穩(wěn)定。火車(chē)運(yùn)費(fèi)相對(duì)汽運(yùn)便宜，為方便銷(xiāo)售，利用火車(chē)移庫(kù)數(shù)量明顯增加。隨著內(nèi)地庫(kù)資源增多，紗廠直接赴疆采購(gòu)大幅減少，中小紗廠恢復(fù)隨用隨買(mǎi)操作，內(nèi)地庫(kù)成交以小量多批為主，售價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，手摘新疆提貨價(jià)，“雙29B”手摘銷(xiāo)售價(jià)13500-13700/噸，“雙28B”13100-13300/噸，“雙28C”12700-12800/噸。地產(chǎn)棉質(zhì)量不同，價(jià)格在12600-13200/噸之間，由于量小，質(zhì)量一致性差，走貨困難，賒銷(xiāo)較多。進(jìn)口棉零星成交，美棉SM1-1/8，14300-14500/噸左右，印度13600-13700/噸，澳棉SM1-5/32，15700-16000/噸，西非棉13200-13400/噸，長(zhǎng)絨棉方面，137級(jí)成交大都集中在23500-23800元/噸，相對(duì)穩(wěn)定，質(zhì)量較差的以稍低價(jià)格成交。

　　配棉方面。從公檢的數(shù)據(jù)看，后期花質(zhì)量明顯下降，等級(jí)、長(zhǎng)度、馬值、強(qiáng)力都有所下降，價(jià)格也很低，適合部分生產(chǎn)低檔產(chǎn)品的紗廠配棉使用。新棉中長(zhǎng)度29以上的約100萬(wàn)噸，比例低于往年，馬值總體也高于往年，馬值為A的數(shù)量在25萬(wàn)噸左右，3129-2129A的資源不足15萬(wàn)噸，大都已銷(xiāo)售或被預(yù)訂，為保證配棉需求，保證質(zhì)量，部分紗廠把重點(diǎn)放在“雙28A/B”資源上。兵團(tuán)棉花已開(kāi)始銷(xiāo)售，價(jià)格略高于地方，差價(jià)小于去年，今年幾個(gè)師中，4、7、8師質(zhì)量指標(biāo)較好，1、3、5師質(zhì)量較差，銷(xiāo)售價(jià)格、策略也不同，兵團(tuán)的優(yōu)勢(shì)是“三絲”控制較好，可根據(jù)品種要求選用兵團(tuán)棉花。地方機(jī)采由于價(jià)格低，“三絲”相對(duì)手采要好些，銷(xiāo)售好于手摘。

　　操作建議。棉價(jià)接近底部，嘗試建立遠(yuǎn)月多單。1605與1609又呈近高遠(yuǎn)低形態(tài)，關(guān)注等待買(mǎi)9賣(mài)5機(jī)會(huì)。