深度解讀PX產能增長情況

　　2004-2015年，全球PX產能平均增速在6.77%附近。在2014年，產能增速達到18.78%頂峰后，部分PX產能開始淘汰。2015年增速下滑至僅1.37%附近。未來5年，預計全球PX產能再次回到正常增速，保持6-7%水平為主，產能增加主要來自中國、中東、印度和東南亞地區。不過如果考慮到聚酯需求增速可能低于該水平，未來仍可能出現淘汰落后產能的情況。

　　除掉2009年產能增長較快以外，從2007年-2015年中國PX產能平均增速在12%附近;但不時也有投資空檔期，比如2010年和2016年中國都沒有新PX產能。2009年，由于福佳大化、中海油惠州以及上海石化二期集中投產，因此產能增速達到了峰值。

　　國內PX裝置情況如表1所示，總體來說，相比下游聚酯和PTA的產能投產速度，中國PX裝置的投產進程是比較緩慢的。雖然一直是投資關注的重點領域，但PX生產商集中在三桶油以及包括民營企業進入條件太高等因素，真正的投資高峰一直沒有來臨。十年一個周期，預計中國PX下一個投資高峰將在2019年附近出現。

　　未來投資的PX裝置基本上都是煉廠配套的，而煉廠規模集中在1500-2000萬噸/年的規格，PX裝置主要規模在100-200萬年/年的規格，都是朝大型化發展，多數是配套PTA和聚酯工廠的企業往上游延伸，也有一些行業外的投資計劃，如寧夏寶塔、河北玖瑞、協鑫集團等不確定的投資規劃。

　　2015年4月，騰龍芳烴突發爆炸，導致其160萬噸PX裝置長期停車，使得2015年國內產量增速不明顯，國內產量的不足促使進口大幅增加，2015年PX進口量達到1160萬噸左右，進口依存度超預期提升至55%。2016年，國內無新PX產能投放，加之騰龍芳烴重組，明年9月份之前重啟可能性不大，產能較今年無明顯變化，預計整體PX裝置開工會有所提升，進口量依舊會維持較高水平，進口依存度預計在50%左右，但2017年之后國內產能大量投放，國內PX產量將大幅增加，中國PX產量增長將進一步替代一部分進口增量，進口依存度也將呈現下滑趨勢，如下圖所示未來五年中國PX進口依存度預測。